У S&P 500 новая мэтавая цана. Рынак становіцца небяспечным.

памер тэксту

Bank of America

стратэгі знізілі мэтавую цану на S&P 500 і прагназуюць, што індэкс працягне падаць у гэтым годзе. Гэта не азначае, што неба падае, але апошні найгоршы сцэнар банка даволі змрочны. 

Стратэгі знізілі мэтавую цану S&P 500 на канец года да 3600, ніжэй за бягучы ўзровень індэкса крыху менш за 3800. Стратэгі надаюць большую вагу найгоршаму сцэнарыю для індэкса — 50% верагоднасць падзення індэкса да 3250. Яны паднялі верагоднасць падзення да найгоршага сцэнарыя, таму што рызыка рэцэсіі расце, што азначае, што карпаратыўныя прыбыткі пад пагрозай. 

Мысленне Банка Амерыкі мае сэнс. Федэральная рэзервовая сістэма цяпер разглядае магчымасць павышэння базавай стаўкі па крэдытах поўны працэнтны пункт замест таго, каб паўтарыць павышэнне на тры чвэрці бала, якое ўжо было рэалізавана ў гэтым годзе. Паходы прызначаныя для барацьбы шалёная інфляцыя. Яны знішчаць некаторы эканамічны попыт, што азначае, што ацэнкі даходаў аналітыкаў, верагодна, павінны знізіцца.

Вынік: у той час як фондавы рынак ужо моцна пацярпеў у гэтым годзе, ён можа пацярпець яшчэ мацней. Мэтавая цана Банка ў найгоршым выпадку прадугледжвае паніжэнне прыкладна на 14%. 

Гэтая мэта пачынаецца з здагадкі, што прагнозы прыбытку павінны знізіцца. Bank of America кажа, што сукупная ацэнка аналітыкаў прыбытку S&P 500 у 2023 годзе можа знізіцца да 187 долараў. Гэта азначае, што аналітыкі павінны скараціць ацэнкі прыкладна на 24% з цяперашніх 247 долараў.

Безумоўна, гэта асабліва песімістычны погляд;

Morgan Stanley

стратэгі нядаўна заявілі, што рэцэсіі звычайна выклікаюць а 15% скарачаюць да ацэнак. Тым не менш, сцэнар Банка Амерыкі можа разыграцца, калі эканамічныя наступствы ад росту ставак будуць дастаткова пачварнымі. 

Наступнае пытанне заключаецца ў тым, дзе павінна прызямліцца ацэнка акцый або каэфіцыент, які рынак робіць гэтым прыбыткам. 

Каб дасягнуць мэтавага множніка, стратэгі разгледзелі так званую прэмію за рызыку ўласнага капіталу. Яны кажуць, што прэмія за рызыку S&P 500 павінна складаць каля 5.75%, што было самай высокай прэміяй за рызыку, якую інвестары патрабавалі ад індэкса падчас рэцэсіі ў пачатку 1990-х гадоў, у выніку якой назіраўся падзенне росту, падобнае да чаканага на гэты раз. Гэтая прэмія за рызыку азначае, што чаканая норма прыбытковасці індэкса на наступны год павінна быць на 5.75 працэнтнага пункта вышэйшай за рэальную 10-гадовую прыбытковасць казначэйскіх аблігацый, што адлюстроўвае дадатковую рызыку знаходжання ў акцыях у параўнанні з дзяржаўнымі аблігацыямі. Такім чынам, прыбытковасць - чаканая прыбытак на акцыю S&P 500 як прыбытковасць у параўнанні з узроўнем коштаў - складзе 5.75%, паколькі Bank of America чакае, што рэальная 10-гадовая прыбытковасць да канца года складзе каля 0%. 

Гэтая прыбытковасць азначае, што на кожныя 100 долараў кошту індэкса прыходзіцца 5.75 долараў прыбытку на акцыю. Гэта ўяўляе сабой кратнае 17.4 разы для індэкса. Гэты множнік чаканай прыбытку на акцыю Bank of America за 2023 г. прыводзіць стратэгаў да ўзроўню індэкса найгоршага сцэнарыя 3250. 

Проста памятайце, што гэта найгоршы сцэнарый, які можа не цалкам разыграцца. Але справа ў тым, што інвестары не павінны зараз рабіць стаўку на фондавы рынак - рызыка занадта сур'ёзная. 

Пішыце Якабу Соненшайн на [электронная пошта абаронена]