S&P 500 адсутнічае на рынку энергіі, а вы?

«Мы зробім так, каб усе ведалі пра прыбытак Exxon. У мінулым годзе Exxon зарабіў больш грошай, чым Бог», — сказаў прэзідэнт Байдэн сказаў Пятніца на мерапрыемстве каля порта Лос-Анджэлеса.

Энергетычны сектар S&P 500 вярнуўся на 61 працэнт з пачатку года ў параўнанні з падзеннем індэкса S&P 18 на 500 працэнтаў. Exxon Mobile — кампанія, якую прэзідэнт назваў на сваёй прэс-канферэнцыі, атрымала агульны прыбытак амаль у 68%.

Магчыма, хтосьці павінен сказаць вартаўнікам S&P 500, наколькі добра ідуць справы Exxon. Самы папулярны індэкс капіталу ў свеце па-ранейшаму мае толькі 5% вагі для энергетычных кампаній.

Што наконт цябе? Колькі энергіі ў вашым партфелі?

Сёння ўсе плацяць нашмат больш за бензакалонку, але ня усе належным чынам хэджуюць інфляцыю ў сваіх партфелях.

Большасць інвестараў па-ранейшаму маюць нязначнае ўздзеянне на энергетычныя кампаніі. Гэта ў значнай ступені заснавана на тым, наколькі пасіўным стаў агульны рынак акцый. У 2016 годзе каля 42% узаемных інвестыцыйных фондаў і ETF на ўнутраным рынку былі накіраваны на пасіўныя інвестыцыйныя прадукты. Сёння гэты працэнт складае 57% і расце. Цяпер пасіўныя патокі складаюць большую частку грошай, якія паступаюць на фондавы рынак ЗША.

Паколькі агульны рынак становіцца больш пасіўным, акцыі павінны больш пасіўна рэагаваць на змены ў эканоміцы. Беглы погляд на асновы паказвае, што гэта, верагодна, адбываецца цяпер.

Гэта мае эканамічны сэнс для энергетычных акцый, каб быць лепш. Сырая нафта маркі WTI таргуецца каля 120 долараў, павялічыўшыся на 82% з пачатку года. Акрамя таго, энергетыка была найбольш эфектыўным сектарам у 1970-я гады, калі інфляцыя апошні раз значна перавышала тэндэнцыю, як цяпер. Учорашняя справаздача ІСЦ паказала, што сукупныя цэны на тавары і паслугі падскочылі на 8.6% - гэта самы высокі паказчык інфляцыі з 1981 года.

Улічваючы сур'ёзны ўсплёск коштаў на нафту і інфляцыю, лёгка зразумець, чаму размеркаванне S&P 500 на энергетыку звар'яцела.

Цяперашні вага энергіі падобны на той, які быў у 2019 годзе, калі інфляцыя была ніжэй за 2%, а кошты на сырую нафту былі каля 60 долараў. Сёння інфляцыя складае 8.6%, а нафта WTI гандлюецца па 120 долараў за барэль. Тым не менш, інвестары S&P 500 па-ранейшаму вылучаюць толькі пяць цэнтаў з кожнага даляра, які яны ўкладваюць у акцыі энергетыкі.

Энергетычны вага ў S&P 500 быў вышэй у 2016 годзе, калі сырая нафта таргавалася ніжэй за 40 долараў. Цяпер нафта ў тры разы даражэй. Наколькі гэта блізка да рацыянальнага? Большасць энергетычных кампаній прадаюць энергію, ці не так?

Здаецца, адбываецца запаволеная рэакцыя. Светла-блакітная лінія (доля энергіі ў S&P 500) не паспявае за вялікім усплёскам інфляцыі. Гэта агаляе ахілесаву пяту пасіўнага інвеставання. Пасіўныя інвестары працуюць з мысленнем задняга выгляду. Яны сістэматычна аддаюць перавагу фірмам з самым вялікім існуючым рынкавым коштам, што робіць іх неадказнымі на раптоўныя змены ў эканамічных і карпаратыўных асновах.

Магчымасці, устаноўленыя ў энергетыцы, сталі відавочнымі ўжо некаторы час. Напрыклад, я пазначыла магчымасць каб у лютым 2021 г. павялічыць вагу сектара, напісаўшы: «пазіцыянаванне інвестараў паказвае, што большасць інвестараў не карыстаюцца нядаўнімі паказчыкамі энергетыкі». З моманту гэтага артыкула энергетычны сектар S&P 500 вырас на 105% у параўнанні з прыбыткам S&P 1 у 500%.

І, нягледзячы на ​​імклівае ралі акцый энергетыкі, я б паўтарыў тое ж самае сёння: Уол-стрыт і Мэйн-стрыт па-ранейшаму выглядаюць занадта нізкай энергіяй.

БОЛЬШ З ФОРЕНаступны кароткі выцісканне на Уол-стрыт можа быць у запасах энергііBy Майкл Канівет

Калі вы не жадаеце інвеставаць у кампаніі, якія займаюцца выкапнёвым палівам, па прычынах змены клімату, гэта ваша рашэнне. Проста пераканайцеся, што вы не губляеце абарону ад інфляцыі, таму што вы не звяртаеце дастаткова ўвагі на тое, наколькі пасіўным з'яўляецца ваш партфель. Настаў час даведацца, чым вы валодаеце.

Многія людзі маюць свае 401(k)s, прызначаныя для фондаў мэтавай даты і іншых прадуктаў, якія належаць амаль выключна на пасіўных індэксах. Гэтыя індэксы будуць апошнімі, каб абнавіць каэфіцыенты для сектараў, якія атрымліваюць выгаду ад інфляцыі, такіх як энергетычныя і матэрыяльныя кампаніі.

Ёсць прычына, па якой індэксныя фонды такія танныя. Такія буйныя пастаўшчыкі, як Vanguard і BlackRock BLK
не плаціце арміі аналітыкаў за фундаментальныя даследаванні — яны проста сочаць за рынкам. Такім чынам, S&P 500 не будзе валодаць больш энергіі, пакуль пасля гэта пераўзыходзіць, таму што так ён зарабляе большую вагу.

На жаль для пасіўных інвестараў, да таго часу, калі індэкс S&P 500, нарэшце, пазначае энергетычны сектар значна больш высокай вагай, энергетычны бычы рынак можа скончыцца. Навошта чакаць, каб купіць што-небудзь больш па больш высокай цане, калі каштоўнасць відавочная зараз?

Актыўныя інвестары могуць сутыкнуцца з гэтым павольным пасіўным кручэннем энергіі. Агульныя тэмпы прамых адлічэнняў у сектар не расцягнутыя. У параўнанні з іншымі сектарнымі ETF iShares, энергетычныя фонды займаюць чацвёртае месца ў чыстым прытоку з пачатку года.

Яшчэ адна кропка даных, каб разгледзець энергетычныя патокі ў перспектыве: паводле Bloomberg, ARK Innovation ETF Кэці Вуд Каўчэг
зарабіў больш капіталу ў гэтым годзе (+1.38 мільярда долараў чыстых патокаў), чым iShares Energy ETF XLE
мае (+859 мільёнаў долараў чыстых патокаў).

Самая яркая рэч у гэтай статыстыцы - нядаўні адносны роскід прадукцыйнасці паміж імі. Фонд ARKK спадарыні Вуд страціў 58% з пачатку года ў параўнанні з ростам XLE на 61%.

У будучыні свет усё яшчэ будзе мець патрэбу ў інавацыях і энергіі. Але эра высокіх тэмпаў росту і высокай ацэнкі акцый, верагодна, скончылася. Інфляцыя тут. Камітэт S&P 500 не атрымаў памятку — і не атрымае. Пасіўныя індэксы будуць працягваць млява зніжаць змены, якія адбыліся ў рэальным сектары эканомікі.

Калі прэзідэнт будзе працягваць казаць пра тое, колькі прыбытку робіць Exxon, магчыма, больш людзей будуць купляць акцыі. Гэта дапамагло б павялічыць энергазабеспячэнне і ў канчатковым выніку знізіць інфляцыю да больш камфортнага ўзроўню для ўсіх.

Раскрыццё інфармацыі: я валодаю акцыямі Exxon Mobile ва ўліковых запісах, якімі я прафесійна кірую.