Фондавы рынак абвяшчае канец «рэцэсіі»

Вось адна важная рэч, якую трэба памятаць: усе рэцэсіі адбываюцца заднім чыслом.

Калі наша эканоміка сапраўды ўваходзіць у адно цэлае, калі NBER афіцыйна заявіць пра гэта, мы, верагодна, пройдзем большую частку шляху. Напрыклад, рэцэсія 2008 года, якая тэхнічна пачалася ў снежні 2007 года, была абвешчана толькі ў снежні 2008 — за паўгода да таго, як усё скончылася.

Што будзе далей? Вы ўжо здагадаліся: бычыны рынак. Гістарычныя дадзеныя паказваюць, што пасля заканчэння рэцэсіі акцыі ўзлятаюць у 9 з 10 разоў на год.

Гаворачы аб святкаванні заканчэння рэцэсіі, якая нават не была абвешчана, разумныя грошы ўжо ў ходзе. Гандлёвыя мадэлі сігналізуюць аб тым, што пасля спячага першага паўгоддзя буйныя інвестары зноў падтрымліваюць грузавік.

Памяншэнне маштабу

Не існуе дакладнага спосабу прачытаць інстытуцыянальныя патокі ў моры мільёнаў здзелак, але ёсць некалькі ўскосных паказчыкаў.

Адзін з іх - Smart Money Flow ад BloombergПОТОК2
Паказальнік. У ім параўноўваюцца першыя паўгадзіны таргоў, якія кіруюцца эмацыйнымі здзелкамі і рынкавымі заказамі, з апошняй гадзінай, калі буйныя інвестары звычайна робяць стаўкі, у Dow Jones Industrial Average.

З сярэдзіны 2021 года індэкс «разумных грошай» упаў з абрыву. Але пасля таго, як індэкс S&P 500 дасягнуў мінімуму ў траўні, калі індэкс S&P XNUMX перайшоў у мядзведжы рынак, інстытуцыйныя пакупкі хутка аднавіліся да самага высокага ўзроўню за два гады.

Гэта вялікі круг.

Усяго два месяцы таму ў інстытуцыйных інвестараў былі самыя змрочныя перспектывы за апошнія 30 гадоў. Па дадзеных Bank of AmericaBAC
Паводле чэрвеньскага апытання, 73% кіраўнікоў фондамі, якія кантралююць актывы амаль на трыльён долараў, «песімістычна настроіліся на сусветны рост» — самая высокая доля з 1994 года.

Мала таго, BofA прадказаў, што S&P 500 дасягне дна ў 3,000 пунктаў у кастрычніку, што на 31% ніжэй за сённяшні ўзровень: «Гісторыя не з'яўляецца арыенцірам для будучых паказчыкаў, але калі б гэта было так, сённяшні мядзведжы рынак скончыўся б 19 кастрычніка, 2022, з S&P 500 на ўзроўні 3000», - пішуць яго аналітыкі.

Забягаючы наперад

Гэта не азначае, што запасы яшчэ выйшлі з лесу.

ФРС не набліжаецца да канца гэтага цыкла ўзмацнення жорсткасці. Перад адменай перспектыўных рэкамендацый у чэрвені прадстаўнікі ФРС пабачылі, што стаўкі ў гэтым годзе скончацца на ўзроўні 3.4%, а ў наступным - на ўзроўні 3.8%. Такім чынам, відавочна, што далейшае павышэнне будзе. Што, як мы ведаем, дрэнна для ацэнкі акцый.

Між тым, ці сапраўды інфляцыя дасягнула свайго піку, пакуль незразумела. І нават калі гэта адбылося, эканамісты лічаць, што цяжэй за ўсё будзе не ўтаймаваць яго, а вярнуць яго да «нейтральнай» стаўкі ФРС на ўзроўні ~2.5% на фоне інфляцыйных сіл, такіх як набліжэнне энергетычнага крызісу ў Еўропе і больш шырокае дэ- глабалізацыя.

У рэшце рэшт, Федэральнаму рэзерву, магчыма, прыйдзецца звярнуцца да больш жорсткіх мер, чым меркаваў рынак.

Будзьце наперадзе рынкавых тэндэнцый з Тым часам на рынках

Кожны дзень я публікую гісторыю, якая тлумачыць, што рухае рынкі. падпісацца тут каб атрымаць мой аналіз і выбар акцый у вашу паштовую скрыню.