Згодна з ключавым тэхнічным індыкатарам, фондавы рынак можа апынуцца на мяжы «таргавага» адскоку

У панядзелак быў VIX
VIX,
+ 7.82%
гандлюецца вышэй за 31, пакідаючы яго на шляху да закрыцця вышэй за 30 упершыню з 21 чэрвеня.

Па словах сузаснавальніка DataTrek Research Нікаласа Коласа, узровень VIX можа стаць важным узроўнем для назірання. У запісцы для кліентаў у панядзелак Колас адзначыў, што хоць VIX яшчэ не дасягнуў адзнакі 40 — узровень, які дасягаўся падчас практычна ўсіх значных распродажаў за апошнія 20 гадоў да дасягнення ўстойлівага дна рынку — можа быць іншы больш карысны ўзровень, каб сачыць за ім.

Гл.: Ці можа фондавы рынак дасягнуць дна, калі паказчык страху на Уол-стрыт не дасягне ўзроўню "панікі"?

Чаму VIX яшчэ не дасягнуў 40?

Чаму ў гэтым годзе мы не бачылі павышэння паказчыка страху на Уол-стрыт?

Некаторым на Уол-стрыт VIX здаваўся прыкметна стрыманым, улічваючы ўзровень рэалізаванай валацільнасць, які назіраўся на рынку ў гэтым годзе. S&P 500 ужо зафіксаваў 47 дзённых падзенняў на 1% і больш з пачатку года. Згодна з рынкавымі дадзенымі Dow Jones, гэта найбольшы паказчык за адзін год з 2002 года. А наперадзе яшчэ тры месяцы.

Гэта значна вышэй за сярэдні паказчык за 20 гадоў, які складае 23.6.

І ўсё ж у чэрвені VIX дасягнуў 36 балаў. Чаму не вышэй?

Цяжка сказаць дакладна, але ў рэшце рэшт гэта можа не мець значэння. Паколькі, як адзначыў Колас, некалькі закрыццяў вышэй за ўзровень 30 у гэтым годзе былі больш надзейным індыкатарам хуткага павароту. Колас тлумачыць больш падрабязна ніжэй:

• «VIX толькі адзін раз у гэтым годзе закрыўся вышэй за 36 (2 стандартныя адхіленні вышэй доўгатэрміновага сярэдняга). Гэта было 7 сакавіка (36.5 блізка). Ён трымаўся вышэй за 30 на працягу наступных 5 гандлёвых сесій. Гэта быў мінімальны гандаль: S&P 500 вырас на 11% да канца сакавіка».

• «У наступны раз VIX правёў 5 дзён вышэй за 30 мая 5-12 мая. Затым S&P вырас на 6 працэнтаў да 2 чэрвеня».

• «Апошняя група закрыцця VIX +30 у гэтым годзе адбылася каля мінімумаў 16 чэрвеня, і да сярэдзіны жніўня S&P вырас на 17 працэнтаў».

Калі гэтая карціна паўтарыцца, інвестары, магчыма, ужо знаходзяцца на парозе «таргуемай» кропкі ўваходу.

Але ёсць і іншыя важныя ўзроўні, на якія трэба сачыць, якія прывязаны да «датчыка страху» Уол-стрыт.

Ф'ючэрсная крывая VIX, якая адлюстроўвае чаканні таго, наколькі нестабільным можа стаць індэкс S&P 500, у пятніцу стала «перавернутай» - з'ява, якая апошні раз мела месца ў чэрвені. Згодна з дадзенымі FactSet, крывая ф'ючэрсаў VIX у цяперашні час перавернута да 21 снежня.

Апошнія рынкавыя перапады сталі дабром для трэйдараў VIX. Індывідуальныя інвестары могуць атрымаць доступ да датчыка валацільнасці рознымі спосабамі, у тым ліку купляючы апцыёны або біржавыя прадукты, такія як біржавыя банкноты Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures
VXX.ID,
+ 3.42%
або біржавы фонд ProShares Ultra VIX Short Term Futures
UVXY,
+ 5.49%.

Іншыя паказчыкі мінімуму, які можна гандляваць

Тым не менш, спрэд паміж спотавым узроўнем VIX і тым, дзе гандлююцца ф'ючэрсы на VIX з пастаўкай 21 снежня, складае ўсяго пару пунктаў.

Як адзначыў Джонатан Крынскі, галоўны спецыяліст па рынку BTIG, у нядаўняй запісцы для кліентаў: «Мы не атрымалі вялікай інверсіі ў чэрвені, і хоць мы можам ніколі яе не атрымаць, гісторыя кажа, што мы не бачылі «фінальнай» ' нізкім, пакуль мы не атрымаем хаця б 10-бальную інверсію.»

Іншым фактарам, які, магчыма, пагоршыў апошняе ваганне рынкаў уніз, з'яўляецца ўзровень куплі апцыёна пут, які дапамагае інвестарам засцерагчыся ад далейшага падзення, адносна сумы куплі колл (колл акупляецца, калі акцыі падымаюцца вышэй за пэўны ўзровень, вядомы як « цана выканання»).

Па словах Джэфа дэ Граафа з Renaissance Macro, у пятніцу каэфіцыент пут-колл CBOE US Equity дасягнуў 1.29, амаль самага высокага ўзроўню з чэрвеня. У гэтым годзе гэты ўзровень супаў са станоўчай прыбытковасцю акцый праз тры месяцы.

Гл.: Гэтая вяха на фондавым рынку паказвае, што S&P 500 праз год можа вырасці на 16%

Але калі індэкс S&P 500 набліжаецца да свайго ўнутрыдзённага мінімуму з чэрвеня, ёсць іншы, больш нізкі ўзровень, які можа быць больш надзейным індыкатарам таго, што апошні распродаж акцый набліжаецца да кропкі вычарпання.

Гэты ўзровень - гэта 500-дзённая слізгальная сярэдняя S&P 200, якая складае 3,585.

«Улічваючы, што індэкс у асноўным ёсць і некаторыя сціплыя капітуляцыйныя сігналы падкрадаюцца, мы лічым, што торгуемае дно набліжаецца. Пытанне ў тым, з якога ўзроўню. «Паніжэнне чэрвеньскіх мінімумаў, якое набліжаецца да 200-тыднёвай слізгальнай сярэдняй (3,585), мае сэнс для нас, асабліва калі мы ўбачым больш шырокую інверсію крывой VIX», — напісаў Крынскі.

Лоры Кальвасіна, кіраўнік аддзела стратэгіі акцыянернага капіталу ЗША ў РБК, лічыць, што наступным ключавым узроўнем, на які трэба сачыць, будзе 3,500, калі будуць прабіты мінімумы чэрвеня.

Гл.: Біржа на парозе важнага выпрабавання: сачыце за гэтым узроўнем S&P 500, калі мінімум 2022 года саступіць, піша РБК

Нягледзячы на ​​тое, што ёсць спакуса спадзявацца на тэхнічныя індыкатары, якія, магчыма, працавалі ў мінулым, як рэальная прыбытковасць, так і долар значна вышэйшыя, чым яны былі нават тры месяцы таму, адзначыў Крынскі.

Індэкс даляра ЗША ICE
DXY,
-0.09%
гандлюецца на 20-гадовым максімуме на поўнач ад 114. І прыбытковасць 2-гадовага казначэйства
TMUBMUSD02Y,
4.336%
у панядзелак падняўся да самага высокага ўзроўню з кастрычніка 2007 года, калі глабальныя аблігацыі выйшлі на мядзведжы рынак.

Гл.: Глабальныя аблігацыі апынуліся на мядзведжым рынку ўпершыню за 76 гадоў на падставе дадзеных за два стагоддзі, паведамляе Deutsche Bank

Крынскі лічыць, што долару трэба будзе хаця б прыпыніць свой няспынны рост, перш чым акцыі змогуць аднавіцца.

Nasdaq Composite
COMP,
-0.60%
знізіўся на 0.5% да 10,817 XNUMX, што ўсё яшчэ крыху вышэй мінімуму закрыцця чэрвеня, у той час як Dow
DJIA,
-1.11%
знізіўся на 1.2% да 29,238 2020, пакінуўшы яго на шляху да выхаду на мядзведжы рынак пасля заканчэння пятніцы на самым нізкім узроўні з лістапада XNUMX года.