Ралі на фондавым рынку перажыла заблытаны тыдзень. Вось што будзе далей.

Акцыі выраслі ў пачатку тыдня, паколькі трэйдары працягвалі рабіць стаўкі на тое, што Федэральная рэзервовая сістэма не выканае свой прагноз, каб падняць стаўку федэральных фондаў да піка вышэй за 5% і ўтрымаць яе на гэтым месцы, замест таго, каб чакаць скарачэння да канца года. У сераду кіраўнік ФРС Джэром Паўэл зноў адмовіўся ад гэтага чакання, але тонкі адказ на пытанне аб паслабленні фінансавых умоў і прызнанне таго, што «працэс дэзінфляцыі» пачаўся, пераканалі трэйдараў, што яны застаюцца правільнымі ў стаўках.

Аднак у пятніцу рэзультатыўная студзеньская справаздача аб колькасці працоўных месцаў, у якой у эканоміцы ЗША было створана 517,000 3.4 працоўных месцаў, а ўзровень беспрацоўя знізіўся да 1969%, самага нізкага ўзроўню з XNUMX года, здавалася, пацвярджае пазіцыю Паўэла.

Акцыі пацярпелі ад Nasdaq Composite, нават калі яны завяршылі сесійныя мінімумы
COMP,
-1.59%
браніраванне пятага тыднёвага росту запар і S&P 500
SPX,
-1.04%
штотыднёвыя перамогі запар. Прамысловы індэкс Dow Jones
DJIA,
-0.38%
пацярпеў штотыднёвае падзенне на 0.2%.

«Цяпер ты хітаеш галавой, ці не так?» - спытаў Джым Бэрд, дырэктар па інвестыцыях у Plante Moran Financial Advisors, у тэлефонным інтэрв'ю.

Гл.: Справаздача Джобса распавядае рынкам тое, што спрабаваў сказаць ім старшыня ФРС Паўэл

Каментарыі: Справаздача аб выбуховых работах на самай справе ў тры разы мацнейшая, чым здаецца

У нейкі момант у бліжэйшыя месяцы трэба будзе «ўзгадніць тое, што, на думку рынкаў, зробіць ФРС, і тое, што, па словах Паўэла, зробіць ФРС», — сказаў Бэрд.

Ралі можа працягвацца на дадзены момант, сказаў Бэрд, але ён сцвярджаў, што ў доўгатэрміновай перспектыве было б разумна прыняць ФРС за намінальную вартасць. «Я думаю, што агульны тон рызыкі на рынку зараз занадта аптымістычны».

Трэйдары грашовага рынку адрэагавалі на пятнічныя дадзеныя. Ф'ючэрсы на фонды ФРС у пятніцу ў другой палове дня паказваюць 99.6% верагоднасць таго, што ФРС павысіць мэтавую стаўку на 25 базісных пунктаў да дыяпазону ад 4.75% да 5% па заканчэнні наступнага пасяджэння па палітыцы 22 сакавіка ў параўнанні з 82.7% верагоднасць у чацвер, паводле інструмента CME FedWatch.

На пасяджэнні ФРС у траўні рынак адлюстроўваў 61.3% верагоднасць яшчэ аднаго павышэння на чвэрць пункта да 5% - 5.25%, узровень, пра які сігналізавала ФРС, - гэта чаканая высокая стаўка. У чацвер верагоднасць росту ў траўні на чвэрць пункта склала 30%. Але рынкі ўсё яшчэ чакаюць зніжэння да канца года.

Вядома, дадзеныя за адзін месяц не азначаюць канец спрэчкі. Але калі студзеньскае ўзмацненне рынку працы не акажацца кропкай, ястрабы ФРС, хутчэй за ўсё, закапаюцца і даўжэй утрымаюць высокія стаўкі, сказаў Юнг-Ю Ма, галоўны інвестыцыйны стратэг BMO Wealth Management, у тэлефонным інтэрв'ю.

Што тычыцца рынкаў, то адсутнасць вырашэння доўгага разрыву сувязі з ФРС можа прывесці да перыяду кансалідацыі пасля, праўда, уражлівага пачатку 2023 года, сказаў ён.

Сапраўды, імпульс ралі рынку можа працягвацца. Лідзіруюць акцыі тэхналагічных і іншых расце акцый, якія пацярпелі ад леташняга разгрому рынку. Назіральнікі за рынкам выяўляюць, што пачуццё «FOMO» або страх страціць выгаду выклікае тое, што некаторыя называюць «расплаўленнем» акцый тэхналагічных кампаній.

Гл.: Абвал акцый тэхналагічных кампаній ставіць Nasdaq-100 на мяжу выхаду з мядзведжага рынку

«Уражлівы рост акцый у пачатку года заспеў асцярожных інстытуцыйных інвестараў, хедж-фонды і стратэгаў знянацку. Нягледзячы на ​​​​тое, што ўмовы перакупленасці відавочныя, амаль паўсюдны ўзровень скептыцызму сярод устаноў забяспечвае адваротную ступень падтрымкі далейшага росту», - сказаў Марк Хакет, кіраўнік аддзела інвестыцыйных даследаванняў у Nationwide, у пятнічнай запісцы.

А яшчэ ёсць сезон прыбыткаў, які да гэтага часу бачыў вынікі прыблізна паловы S&P 500.

Па пятніцу кампаніі паведамлялі аб меншых прыбытках за чацвёрты квартал адносна канца папярэдняга тыдня і адносна канца квартала.

Змешанае зніжэнне прыбыткаў (спалучэнне фактычных вынікаў для кампаній, якія прадставілі справаздачу, і ацэначных вынікаў для кампаній, якія яшчэ не паведамілі) за чацвёрты квартал склала 5.3% да пятніцы ў параўнанні са зніжэннем прыбытку на 5.1% на мінулым тыдні і зніжэннем прыбытку 3.3% у канцы чацвёртага квартала, паводле FactSet. Калі прыбытак за квартал апынецца адмоўным, гэта будзе першае зніжэнне ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года з трэцяга квартала 2020 года.

Калі справа даходзіць да прыбытку, «на рынку, безумоўна, быў настрой прабачэння», - сказаў Ма з BMO.

«Я думаю, што рынак проста не хацеў бачыць катастрафічны сезон прыбыткаў», — сказаў ён, адзначыўшы, што чаканні застаюцца слабымі прыбыткамі ў бягучым і наступным кварталах, і быкі чакаюць другой паловы гэтага года і нават 2024 года, каб атрымаць на лепшай аснове.

Для рынку галоўным драйверам застануцца дадзеныя аб інфляцыі і росце заробкаў, сказаў Ма.

Марк Хальберт: Мы на новым бычыным рынку акцый?