Акцыі ўпалі на 17% з 38.4 трлн долараў і склалі толькі 19.7% агульных актываў (на канец 1 квартала: 22.8%). 19.7% - самы нізкі паказчык з 2 квартала 20 г. Зніжэнне акцый было толькі нязначна кампенсавана ростам кошту нерухомасці. Грашовыя сродкі крыху знізіліся (18.52 трлн долараў супраць 18.65 трлн долараў), першае зніжэнне з 2 квартала 19 г.
Скарачэнне балансаў дамашніх гаспадарак, выцягванне залішніх зберажэнняў і залежнасць ад аднаўляльных крэдытаў сведчаць аб тым, што амерыканскі спажывец працуе на дыме. Рэцэсія ў першай палове 2023 года можа быць непазбежнай.
Крыстафер П. Харві, Гэры С. Лібавіц, Ганна Хан
Вялікі холад у жыллёвым будаўніцтве
Каментарыі і аналіз
Кампанія Maria Fiorini Ramirez Inc.
14 верасня: За тыдзень, які скончыўся 9 верасня, агульны аб'ём заявак на іпатэчныя крэдыты знізіўся штотыднёва на 1.2% пасля паслаблення на 0.8% за папярэдні перыяд. Заяўкі на куплю жылля павялічыліся на 0.2% пасля падзення на 0.7% на мінулым тыдні. Заяўкі на рэфінансаванне ўпалі на 4.2% пасля зніжэння на 1.1% на папярэднім тыдні.
Нягледзячы на тое, што на штотыднёвыя змены гэтых даных могуць паўплываць цяжкасці сезоннай карэкціроўкі, тым не менш відавочна, што сыходная тэндэнцыя працягваецца для заявак на куплю жылля. Тым часам колькасць заявак на Refi працягвае змяншацца, а стаўкі па іпатэцы аднавілі рост.
Індэкс пакупак пасля таго, як некаторы час аднавіўся, рэзка ўпаў у лютым і ненадоўга стабілізаваўся ў сакавіку; з тых часоў ён апускаўся далей. Спалучэнне істотна больш высокіх ставак па іпатэцы і рэзкага росту коштаў на жыллё аказвае істотны негатыўны ўплыў на попыт. Індэкс refi дэманструе яшчэ больш сур'ёзную карціну: рэзкае павышэнне ставак па іпатэцы ашаламляльна ўплывае на попыт на рэфінансаванне іпатэкі.
Джошуа Шапіра
Калі ласка, слухайце ФРС!
Штотыднёвы тэхнічны агляд
Макрапрылівы
13 верасня: Уол-стрыт паслядоўна памыляўся ў тым, што будзе рабіць FOMC [Федэральны камітэт па адкрытым рынку], нягледзячы на тое, што члены FOMC ім неаднаразова казалі, што яны плануюць. У сакавіку FOMC заявіла, што мінулай вясной аператыўна павысіць стаўку па фондах да нейтральнай, а ў апошнія тыдні было верагодна павелічэнне да 3.75% - 4.25%. Прамова старшыні ФРС Джэрома Паўэла ў Джэксан-Хоуле стала трывожным званком, але Уол-стрыт па-ранейшаму захоўвае ілюзію, што FOMC будзе зніжаць стаўкі ў наступным годзе. Апошняе адхіленне індэкса спажывецкіх цэн адносна прагнозаў ІСЦ стала рэзкім штуршком, паколькі Стрыт занадта засяроджваўся на паслабленні інфляцыі як аснове сваёй галубінай пазіцыі. Цяпер FOMC значна больш верагодна павялічыць стаўку сродкаў на 0.75 [працэнтнага пункта] на пасяджэнні 21 верасня, чым на 0.50, якія я лічыў магчымымі...
Члены FOMC спасылаліся на «надзвычайную» жорсткасць на рынку працы на працягу некалькіх месяцаў, але інвестары не слухалі. Рана ці позна Уол-стрыт перажыве яшчэ адну карэкціроўку апавядання, калі паведамленні FOMC пра неабходнасць стварыць больш слабіну на рынку працы і адпаведнае павелічэнне ўзроўню беспрацоўя да 5% і вышэй.
Джым Уэлш
Не купляйце Plunge
Ліст Ланча
Lancz Global
13 верасня: Чаму [мы] не больш пазітыўныя на рынках акцый і аблігацый, асабліва пасля падзення цэн на працягу большай часткі 2022 года? Як правіла, мы былі б слабымі пакупнікамі, але год таму наша даследаванне паказала, што інвестары прымаюць на сябе самы высокі ўзровень рызыкі з канца 1990-х. [Гэта] быў пераломны час, калі інвестары не разумелі ні ступені рызыкі, якую яны бяруць на сябе, ні ступені рызыкі ў аблігацыях або партфелях 60/40 акцый/аблігацый. Канфлікт паміж Расіяй і Украінай прымусіў наш лішак энергіі акупіцца нават хутчэй, чым мы чакалі, але іншыя сектары будуць змагацца з гэтым павышэннем працэнтнай стаўкі і высокай інфляцыяй. Прыбытак будзе цяжка ў большасці іншых сектараў, таму апошняе падзенне ацэнак пакуль не такое прывабнае ў цяперашнім сцэнарыі, як гэта было б звычайна. Іншымі словамі, калі прыбытак знізіцца, а многія балансы пагоршыліся, то бягучыя суадносіны цана/прыбытак трэба будзе скарэктаваць. Больш важна, чым калі-небудзь, быць выбарчым, бо прайграўшых будзе больш, чым пераможцаў.
Алан Б. Ланц
Справа для Еўропы
каментар
Advisors Capital Management
12 верасня: Кароткатэрміновыя праблемы Еўропы не змяняюць доўгатэрміновыя асновы для большасці еўрапейскіх кампаній, і нават кароткатэрміновы ўплыў будзе прыглушаны для многіх. Асабліва многія буйныя кампаніі не залежаць толькі ад бліжэйшых эканамічных асноў Еўропы. Ёсць некалькі сусветных лідэраў, якія базуюцца ў Еўропе, але большасць з іх знаходзіцца ў іншых частках свету. Нашы холдынгі ўключаюць сусветныя лідэры ў такіх галінах, як прадукты харчавання; прадметы раскошы; абсталяванне для вытворчасці паўправаднікоў; хімікаты, прадукты харчавання і духмяныя інгрэдыенты; сродкі і паслугі прамысловай аўтаматызацыі; праграмнае забеспячэнне для 3-D дызайну; і біятэхналагічныя тэрапеўтычныя рашэнні. Некаторым з іх не хапае значных канкурэнтаў з ЗША ці дзе-небудзь яшчэ ў свеце. Тыя, хто сутыкаецца з канкурэнцыяй, цяпер карыстаюцца канкурэнтнай перавагай дзякуючы таннаму еўра...
Ацэнкі еўрапейскіх акцый больш чым пераканаўчыя - некаторыя скажуць, што гэта глупства. Адноснае суадносіны кошту і балансу паказвае ацэнку Еўропы на ўзроўні 44% ад амерыканскай. Калі ў канцы 70 г. гэты каэфіцыент апусціўся ніжэй за 2001%, што ў той час лічылася танным, на працягу наступных сямі гадоў еўрапейскія акцыі перавысілі амерыканскія на 166%.
Дэвід Раф
Каб разгледзець гэты раздзел, трэба даслаць матэрыялы з імем і адрасам аўтара [электронная пошта абаронена].