Яшчэ ў пачатку лютага, Прэзідэнт ФРС Мінеапаліса Ніл Кашкары пайшоў на CNBC, каб даць зразумець, што паслабленне фінансавых умоў, уключаючы іпатэчныя стаўкі які ў той час знізіўся да 6.09%, можа перашкодзіць ФРС змагацца з інфляцыяй, калі ўбачаць разагрэў эканомікі.
Больш ад Fortune:
«Рынак жылля ў [ЗША] зноў пачынае падаваць прыкметы жыцця, таму што стаўкі па іпатэцы вярнуліся ўніз», — сказаў Кашкары. «Вы маеце рацыю, што [паслабленне фінансавых умоў] робіць нашу працу больш цяжкай, каб прывесці эканоміку ў раўнавагу. Пры ўсіх роўных умовах гэта азначае, што нам трэба будзе зрабіць больш з іншымі нашымі інструментамі».
У наступныя дні пасля гэтага інтэрв'ю фінансавыя рынкі зноў сталі жорсткімі сярэдняя 30-гадовая фіксаваная стаўка па іпатэцы падняўся да 6.97% па стане на пятніцу, калі інвестары зразумелі, што паляпшэнне эканамічных дадзеных азначае, што Федэральная рэзервовая сістэма, верагодна, будзе трымаць стаўку па федэральных фондах больш высокай, чым чакалася раней.
Агенты па нерухомасці і забудоўшчыкі святкавалі невялікае паляпшэнне ўзроўню транзакцый, выкліканае зніжэннем ставак па іпатэцы ў пачатку гэтага года, але гэты адскок іпатэчных ставак азначае, што рынак жылля ў ЗША, з пункту гледжання актыўнасці, можа чакаць доўгага перыяду заняпаду.
Колькасць заявак на куплю іпатэчных крэдытаў — галоўны індыкатар аб'ёмаў продажаў жылля — зноў пачала падаць. Сапраўды, сезонна скарэкціраваны індэкс заявак на іпатэчныя крэдыты на гэтым тыдні апынуўся на самым нізкім узроўні з 1995 года.
«Пасля кароткага ажыўлення актыўнасці падачы заявак у студзені, калі стаўкі па іпатэцы ўпалі да 6.2%, цяпер тры тыдні запар колькасць заявак зніжалася, паколькі стаўкі па іпатэцы за апошні месяц падскочылі на 50 базісных пунктаў», — напісаў Джоэл Кан, намеснік галоўны эканаміст Асацыяцыі іпатэчных банкіраў раней на гэтым тыдні. «Дадзеныя па інфляцыі, занятасці і эканамічнай актыўнасці сведчаць аб тым, што інфляцыя можа не астываць так хутка, як чакалася, што працягвае аказваць ціск у бок павышэння ставак».
Глядзіце гэты інтэрактыўны графік на Fortune.com
Эканамічны шок ад гэтага апошняга скачка ставак па іпатэцы азначае падзенне рынку жылля ў ЗША працягнецца і можа нават паглыбіцца, рызыкуючы падштурхнуць эканоміку ЗША да рэцэсіі.
У аўторак, - папярэдзілі эканамісты Федэральнага рэзервовага банка Даласа што «небяспека, выяўленая на рынках жылля ЗША і Германіі, стварае ўразлівасць для глабальнай перспектывы з-за памеру эканомік гэтых краін і значных трансгранічных фінансавых уплываў».
Гістарычна кажучы, эканамічнае ўздзеянне ад барацьбы з інфляцыяй ФРС заўсёды перш за ўсё адбіваецца на жыллё. Гэта выглядае наступным чынам: цэнтральны банк пачынае ціск у бок павышэння працэнтных ставак. Неўзабаве пасля гэтага продажы жылля падаюць, і забудоўшчыкі пачынаюць скарачаць. Гэта прыводзіць да падзення попыту як на тавары (напрыклад, піламатэрыялы), так і на тавары працяглага карыстання (напрыклад, халадзільнікі). Затым гэтыя эканамічныя скарачэнні хутка распаўсюдзіліся на астатнюю эканоміку і, тэарэтычна, дапамагаюць стрымаць шалёную інфляцыю.
Пытанне ў будучыні заключаецца ў тым, ці зможа рынак жылля паглынуць гэтыя эканамічныя ўзрушэнні, не распаўсюдзіўшыся на астатнюю эканоміку. З аднаго боку, прыватныя жылыя інвестыцыі ў асноўны капітал (г.зн. ВУП жыллёвага будаўніцтва) ужо назіраецца рэзкі адкат. З другога боку, праца па будаўніцтве жылля застаецца на піку свайго цыкла, паколькі будаўнікі пазбягаюць звальненняў, працуючы над гістарычным адставаннем, якое яны назапасілі падчас пандэмічнага жыллёвага буму.
Глядзіце гэты інтэрактыўны графік на Fortune.com
Нягледзячы на тое, што рэзкія стаўкі па іпатэцы прывялі да гістарычнага адкату продажаў жылля, гэта не прывяло да абвалу коштаў на жыллё. Да снежня цэны на дамы для адной сям'і ў ЗША, вымераныя з улікам сезонна скарэктаванага Нацыянальнага індэкса цэн на жыллё Кейса-Шылера (гл. табліцу вышэй) знізіліся на 2.7% у параўнанні з пікам у чэрвені 2022 года. Без сезоннай карэкціроўкі цэны на жыллё ў краіне знізіліся на 4.4%. (Мець на ўвазе, на некаторых рэгіянальных рынках жылля ўсё яшчэ не назіраецца спаду.)
«Жыллёвая пена зноў узнікла з 2020 года, і прыкметы пандэмічнага жыллёвага буму распаўсюджваюцца за межы ЗША ў іншыя, пераважна развітыя, эканомікі. У той час як рост коштаў на жыллё ў апошні час пачаў запавольвацца або, у некаторых краінах, змяншацца, рызыка глыбокага глабальнага падзення нерухомасці захоўваецца», пісалі эканамісты ФРС Даласа раней на гэтым тыдні.
Наперад, Эканамісты ФРС Даласа чакаюць, што рынак жылля ў ЗША працягне праходзіць праз «сціплую» карэкцыю цэн на жыллё. Аднак, калі Федэральная рэзервовая сістэма стане яшчэ больш агрэсіўнай у барацьбе з інфляцыяй, гэта можа прывесці да «сур'ёзнай» карэкцыі нацыянальных цэн на жыллё.
«Хоць сціплая карэкцыя коштаў на жыллё застаецца базавым сцэнарыем, нельга ігнараваць рызыку таго, што больш жорсткая, чым чакалася, манетарная палітыка можа выклікаць больш сур'ёзную карэкцыю коштаў у Германіі і ЗША», пісалі эканамісты ФРС Даласа раней на гэтым тыдні.
Хочаце заставацца ў курсе жыллёвы спад? Сачыце за мной Twitter at @NewsLambert.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html