Свет занадта крэатыўны і дынамічны для склератычнай тэорыі планавання, якая з'яўляецца «арыентаваннем NGDP»

У сваіх прамовах Джордж Гілдэр рэгулярна робіць важны пункт пра творчасць. Апошняе, сярод іншага, не могуць улічыць планіроўшчыкі эканомікі. Немагчыма сказаць, што прыдумаюць свабодныя, супрацьлеглыя, бясстрашныя розумы. Гэтая праўда з'яўляецца элегантным спосабам Гілдэра раскрыць глупства цэнтральнага планавання. Апошняе можа мець шанец у статычнай эканоміцы краіны, якая вызначаецца адсутнасцю змен, але толькі тады.

На шчасце, эканоміка ЗША далёка не статычная, як і часткі сусветнай эканомікі, якія растуць. Змены з'яўляюцца канстантай, і змены нараджаюцца нястомнай творчасцю, якую не мог прадбачыць ні адзін планіроўшчык. Цэнтральныя планіроўшчыкі стрымліваюцца вядомы, у той час як прадпрымальнікі апантаныя давесці нас да невядомы; як тое, што прымушае іх нястомна працаваць, - гэта хваляванне ад спешкі да зусім новай будучыні ў сучаснасці.

Гэта трэба мець на ўвазе, паколькі папулярнасць «таргетынгу NGDP» расце сярод эканамістаў, якія звычайна збіраюцца з натоўпам вольнага рынку. NGDP - гэта мэта грашова-крэдытнай палітыкі, якая нібыта дапамагае цэнтральным банкам у іх намаганнях кіраваць нацыянальнай эканамічнай дзейнасцю.

Само вызначэнне NGDP павінна прымусіць чытачоў задумацца. Эканамічнай дзейнасцю немагчыма кіраваць проста таму, што ў намінальна свабоднай эканоміцы заўтра, праз год і праз дзесяць ніколі не выглядаюць так, як сёння.

Калі чытачы сумняваюцца ў гэтым, падумайце, якімі былі найбольш вядомыя амерыканскія карпарацыі ў 21^st пачалося стагоддзе: GE была самай каштоўнай кампаніяй у свеце, Tyco лічылі наступнай GE, AOL і Yahoo былі безумоўна самымі вядомымі інтэрнэт-кампаніямі, а Enron кіравалі найлепшыя і разумныя менеджэры. У 2000 годзе характэрна тое, што Apple выходзіла з-пад банкруцтва, Google быў амаль невядомай прыватнай кампаніяй, якая спаборнічала з незлічонымі іншымі за рэлевантнасць у пошуку, Amazon быў кнігай, кампакт-дыскамі і DVD-дыскамі, якія, здавалася, не маглі прыносіць прыбытак, Microsoft была вядомай у той жа час сутыкнуўшыся з многімі гадамі стабільнай цаны акцый пасля таго, як быў абрабаваны міністэрствам юстыцыі Клінтана, а Facebook не існавала – Марк Цукерберг вучыўся ў сярэдняй школе.

Як усё мяняецца. У чым справа.

У аснове арыентацыі на NGDP ляжыць ідэя, што Федэральная рэзервовая сістэма павінна кіраваць прапановай грошай з прыцэлам на тое, каб эканоміка не расла занадта моцна або занадта мала. За выключэннем таго, што гэта не магло быць у лепшы дзень. Гэта так, таму што грошы і грошы, якія круцяцца ў вытворчасці, з'яўляюцца такой жа натуральнай рынкавай з'явай, як і тавары, паслугі і карпарацыі, якія паўсюль (і пастаянна мяняюцца) у рынкавай эканоміцы. Грашовую масу і нават валюту, якая пастаўляецца, нельга спланаваць. Не можа, таму што нават у лепшы дзень кіраўнікі цэнтральных банкаў не ведаюць, што іх чакае наперадзе. Калі б яны гэта зрабілі, яны б не былі кіраўнікамі цэнтральных банкаў.

Грошы ў звароце вызначаюцца вытворчасцю, аднак вытворчасць з'яўляецца пастаяннай мішэнню, дзякуючы бясконцаму здзіўленню, якое вынікае з творчасці. Калі падумаць па-іншаму, то ніхто, і менш за ўсё кіраўнікі цэнтральных банкаў, не патрабаваў і не прадбачыў уздым такіх кампаній, як Amazon, Uber і TikTok, якія пераўтвораць эканоміку.

Акрамя таго, паняцце таргетынгу NGDP прадугледжвае, што грошы з'яўляюцца стымулятарам эканамічнага росту, хоць на самой справе гэта пэўны наступства. Падумайце, што робяць венчурныя капіталісты, прыватныя інвестары і інвестыцыйныя банкіры. Усе тры прафесіі працуюць неверагодна доўгія гадзіны ў пошуках годных ідэй і прадпрыемстваў для фінансавання, пасля чаго спаборнічаюць з незлічонымі іншымі ў надзеі быць абраны для фінансавання бізнесу, за якім яны па гарачых слядах.

Таргетаванне NGDP уяўляе цэнтральны банк не толькі як канвеер, па якім цякуць грошы, але і як орган, які дазваляе або не дазваляе эканамічны рост. Гэта не тое, як працуюць інвестыцыі, і гэта не апісвае, як працуе эканоміка. Кітай у гэтым плане павучальны. Асабліва яго тэхналагічны сектар.

Унікаючы ў канкрэтыку, амерыканскім інвестарам забаронена валодаць кітайскімі інтэрнэт-кампаніямі. Гэта азначала б велізарную праблему для прасоўвання Кітая ў сектары, улічваючы ўсё яшчэ прымітыўныя біржы акцый у краіне, а таксама значную ролю дзяржавы ў накіраванні інвестыцыйных сродкаў на ідэі, якія вызначаюць будучыню. Пагаворыце пра «недастатковыя грошы»! Але гэта не мае значэння. Амерыканскія інвестыцыі сталі каталізатарам бурна развіваючагася кітайскага тэхналагічнага сектара, наколькі б ні спрабаваў кітайскі палітычны клас кантраляваць інвестыцыі са славутай Каманднай вышыні. як? Адказаў занадта шмат, каб пералічыць, але галоўнае, што капітал цячэ хутчэй, чым палітыкі і цэнтральныя банкіры. Праз афшорнае фінансаванне вялікія сумы долараў дасягнулі кітайскіх тэхналагічных гігантаў, у тым ліку Alibaba, Ant, Tencent, TikTok і многіх, многіх іншых.

Калі ласка, падумайце аб празрыстых межах Кітая для замежнага капіталу з NGDP, арыентаваным на штаты. Мяркуючы, што ФРС будзе скупой або «лёгкай», ні тое, ні другое не будзе мець ніякіх наступстваў. Крэдыт вырабляецца ва ўсім свеце, і ён цячэ да найвышэйшага выкарыстання незалежна ад мадэлявання цэнтральных планіроўшчыкаў і цэнтральных банкіраў. Тое, што ФРС праецыруе свой моцна завышаны ўплыў праз банкі, якія аказваюць амаль нулявы ўплыў на тэхналагічны сектар ЗША, такім жа чынам паказвае глупства ФРС як планіроўшчыка, але гэта іншая думка.

Акрамя шчаслівай праўды аб тым, наколькі хутка рухаецца капітал без увагі на цэнтральныя банкі, мы не можам пазбегнуць іншай асноўнай рэальнасці, што нават калі цэнтральныя банкі можа планаваць так званую «грашовую масу» і іншыя грашовыя агрэгаты, магчымасць зрабіць гэта спрацавала б, толькі калі б эканоміка ЗША была статычнай і цалкам пазбаўлена прадпрымальніцкай творчасці. Калі гэта так, то цэнтралізаванае планаванне атрымала б магчымасць кантраляваць заняпад.

На жаль, тое, што ўяўляюць тэарэтыкі NGDP, на шчасце, зусім не апісвае свет, у якім мы жывем. Грошы зноў жа з'яўляюцца такой жа натуральнай з'явай, як і вытворчасць, і добра аплачваным фінансістам добра плацяць менавіта таму, што яны заўсёды дастаўляюць грошы туды, куды яны патрэбныя. ФРС не ўлічвае, і гэтая праўда з часам стане больш відавочнай, не менш.