Я ні ў якім разе не куплю FedEx тут: я б лепш абмяняў UPS

Сусветная рэцэсія!

Гэта падтэкст. Сітуацыя такая. FedEx (FDX) апублікаваў у чацвер вечарам папярэднія вынікі за фінансавы квартал фірмы, які скончыўся 31 жніўня. Фірма не апублікавала гэтыя даходы, таму што ў іх усё было так добра, што яны не маглі чакаць, каб паведаміць нам.

Фірма лічыцца барометрам эканамічнага росту як у ЗША, так і ў свеце з-за характару і маштабу яе бізнесу. Яны папярэджвалі акцыянераў. Квартал, які яшчэ будзе афіцыйна справаздачны на наступным тыдні, не наблізіцца да чаканняў. Фірма таксама зняла прагнозы на бягучы квартал, абвінаваціўшы «глабальны аб'ём мяккасці» і дадаўшы, што гэта мяккасць «паскорылася ў больш позняй частцы квартала.

Акцыі FDX за адну ноч распрадаліся больш чым на 20%, бо прамы канкурэнт United Parcel Service (UPS) таксама падвяргаўся ціску. Я заўсёды лічыў (папярэджанне), што UPS лепш кіруецца, чым FDX, і хацеў бы пачуць што-небудзь ад генеральнага дырэктара UPS Кэрал Томе, якая ўваходзіць у 10 лепшых генеральных дырэктараў Sarge, пра тое, што яна бачыць. Калі UPS пацярпеў такім жа чынам, я б сказаў, што гульня амаль скончана. UPS не плануе даць справаздачу раней 25 кастрычніка.

Удалечыні ад дзвюх вялікіх службаў дастаўкі пасылак, ціск за ноч дасягнуў XPO Logistics (XPO), а таксама дальнабойшчыкі, такія як JB Hunt (JBHT) і CH Robinson (CRH).

Нумары

Прэс-рэліз FedEx дэманструе некаторыя складаныя папярэднія вынікі за першы квартал фінансавага года. Фірма апублікавала скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў памеры 3.44 долара ЗША (прыбытак на акцыю паводле GAAP: 3.33 долара) пры выручцы ў 23.2 мільярда долараў. Прыбытак на акцыю будзе супастаўны са скарэкціраванай прыбыткам на акцыю ў 4.37 долара і прыбыткам на акцыю ў памеры 4.09 долара па GAAP за мінулы год. Кансенсус-прагляд каштаваў 5.14 даляра. Ай. Прыбытак, хаця і добры для росту на 5% у гадавым вылічэнні, не дасягнуў 23.52 мільярда долараў, якія чакаў Уол-стрыт.

Аперацыйны прыбытак знізіўся з $1.4 млрд год таму да $1.19 млрд. Разбіўка па бізнес-падраздзяленнях выглядае наступным чынам... Аперацыйны прыбытак FedEx Express знізіўся з 567 мільёнаў долараў да 174 мільёнаў долараў, нягледзячы на ​​павелічэнне даходу з 11 мільярдаў долараў да 11.1 мільярда долараў. Аперацыйны прыбытак FedEx Ground нязначна павялічыўся з 671 мільёна долараў да 694 мільёнаў долараў, а прыбытак павялічыўся з 7.7 мільярда долараў да 8.2 мільярда долараў. Кампанія FedEx Freight атрымала павелічэнне аперацыйнага даходу з 390 мільёнаў долараў да 651 мільёна долараў, калі даход вырас з 2.3 мільярда долараў да 2.7 мільярда долараў.

Аб выдатках

FedEx паспрабуе змякчыць наступствы зніжэння попыту з дапамогай шэрагу дзеянняў, накіраваных на скарачэнне выдаткаў.

FedEX будзе…

– Скарачэнне частаты палётаў, часовая стаянка некаторых самалётаў.

– Кансалідаваць аперацыі сартавання.

– Скарачэнне нядзельных аперацый для FedEx Ground.

– Скасаванне некаторых праектаў, у тым ліку па ёмістасці сеткі.

– Адкласці прыём на працу.

– Зачыніце больш за 90 офісаў FedEx.

– Закрыць пяць карпаратыўных офісаў

Прагноз

FedEx была вымушана адклікаць свае рэкамендацыі на 2023 фінансавы год, якія былі дадзены 23 чэрвеня на падставе чаканняў пастаяннай нестабільнай аперацыйнай асяроддзя. У бягучым квартале кампанія разлічвае атрымаць даход ад 23.5 да 24 мільярдаў долараў. Уол-стрыт каштаваў 24.9 мільярда долараў за гэтую лічбу. Цяпер FedEx бачыць скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў памеры $2.75 (GAAP $2.65). Гэта значна менш, чым кансенсусная цана $5.48.

Чаканыя капітальныя выдаткі на ўвесь год былі перагледжаны да 6.3 мільярда долараў з 6.8 мільярда долараў. Фірма дадала, што ўсё яшчэ разлічвае выкупіць звычайных акцый на суму 1.5 мільярда долараў за ўвесь фінансавы год, уключаючы 1 мільярд долараў у другой палове.

Wall Street

Я знайшоў 10 аналітыкаў з боку прадаўцоў, якія ацанілі TipRanks як мінімум чатыры зоркі (з пяці), і выказалі меркаванне аб FDX з моманту з'яўлення гэтай навіны. Пасля ўнясення змяненняў я бачу пяць рэйтынгаў "купляць" або эквівалентна "купляць" і пяць рэйтынгаў "утрымліваць" або эквівалентна ўтрымліваць. Сярэдняя мэтавая цана па 10 складае 216.50 долараў з максімальнай цаной 250 долараў (Джордан Алігер з Goldman Sachs) і мінімальнай цаной 180 долараў (Крысціян Уэтэрбі з Citigroup). Апускаючы максімум і мінімум як выкіды, мы атрымліваем сярэднюю мэту ў 216.88 даляра для астатніх васьмі. Не так шмат змен.

Мае думкі

FDX у пятніцу раніцай адкрыўся ў значным падзенні, паблізу мінімуму за два гады. Фірма сцвярджае, што гэта праблема попыту. Ці сапраўды даходы былі такімі нізкімі? Я так не думаю. Рэнтабельнасць і прагназуемая рэнтабельнасць з'яўляюцца значна большай праблемай, чым генерацыя бізнесу з майго аматарскага пункту гледжання.

Ці хачу я купіць гэты соус? Я не магу гаварыць за ўсіх, але… не. Я не думаю, што хачу рабіць што-небудзь больш, чым кароткатэрміновы гандаль FDX. Што тычыцца КБС? Можа быць, я куплю, што больш неглыбокае купанне. чаму? Таму што, як я ўжо казаў вам вышэй, UPS лепш кіруецца, чым FDX, і Кэрал Том - прафесіянал. Такім чынам, так, я хацеў бы купіць UPS са зніжкай 7%, чым FDX са зніжкай 20%. Праўда ў тым, што я, хутчэй за ўсё, буду называцца абодвума імёнамі сёння. Тым не менш, я, чорт вазьмі, не пайду на заключны званок у любым FDX.

О, яшчэ адна рэч. Amazon (AMZN) не выкарыстоўвае FedEx. Калі AMZN гандлюе ў большай ступені, чым рынак у цэлым, я магу захапіць некалькі з іх.

(UPS і AMZN з'яўляюцца холдынгамі ў Клуб-удзельнік Action Alerts PLUS. Хочаце атрымліваць абвесткі, перш чым AAP купляе або прадае гэтыя акцыі? Даведайцеся больш зараз.)