Гэтыя два профі фонду думаюць, што дывідэндныя акцыі падрыхтаваныя да росквіту

Для погляду на мінулае і магчымасці для будучыні, Баррон звярнуўся да двух ветэранаў-практыкаў па даходах ад акцыянернага капіталу: Джона Тобіна, кіраўніка дырэктара і партфельнага менеджэра Epoch Investment Partners, і Тома Хубера, грашовага менеджэра T. Rowe Price. Абодва набліжаюцца да 2022 года з вялікім аптымізмам, нягледзячы на ​​розныя сустрэчныя вятры.

Прыём Губера

Пасля 2020 года, у якім дамінавалі акцыі тэхналагічных кампаній, у мінулым годзе рост распаўсюдзіўся на іншыя сектары, адзначае Хубер, даўні менеджэр 22.4 мільярда долараў

Фонд росту дывідэндаў T. Rowe Price
(цікер: PRDGX).

Але ў той час як на працягу 2021 года найбольш эфектыўныя акцыі змяніліся, а кошт часам перавышаў рост, ён кажа, што акцыі з стабільным ростам дывідэндаў «у многіх выпадках засталіся ззаду».

Прыклад: The

Камунальныя службы Абярыце сектар SPDR
біржавы фонд (XLU) вярнуўся 17.7% у мінулым годзе, уключаючы дывідэнды. Гэта, вядома, не было катастрофай, але яно адставала ад рэнтабельнасці S&P 500 прыкладна на 28%.

Яшчэ адным адстаючым — і папулярным месцам для інвестараў у дывідэнды — стаў сектар спажывецкіх тавараў, прыбытковасць якога склала каля 17% у 2021 годзе, таксама адстаючы ад больш шырокага рынку.

Іншыя сектары дывідэндаў павялічыліся, у тым ліку энергетыка, фінансы і нерухомасць. Рынак, кажа Хубер, "быў больш цыклічны ўхіл".

Тым не менш, дадае ён, «нават калі ў вас былі правільныя некаторыя сектары, калі вы не валодалі гэтымі цыклічнымі абласцямі — назвамі з большай валацільнасць, нізкай якасцю — некаторыя з іх былі неэфектыўнымі».

Гэта было ў выпадку з T. Rowe Price Dividend Growth, які вярнуўся крыху больш за 26% у мінулым годзе, размясціўшы яго амаль у сярэдзіне свайго

Ранішняя зорка

катэгорыя, сумесь з вялікай капіталізацыяй, што азначае, што яна знаходзіцца дзесьці паміж ростам і коштам. Хубер кіруе фондам з 2000 года. Яго 15-гадовы гадавы даход у 10.5% ставіць яго ў топ-25% групы аналагаў за гэты перыяд.

Станоўчым бокам з'яўляюцца рознічныя прадаўцы, якімі валодае яго фонд

Home Depot

(HD) і

Пастаўка трактароў

(TSCO), якія вярнулі каля 60% і 72% адпаведна ў 2021 годзе.

Але яго стаўка на

Ross Stores

(ROST) і

даляр Агульныя

(DG) не так добра. Прыбытак Ross Stores склаў мінус 6%, а Dollar General - каля 13%.

Тым не менш, Хуберу падабаюцца іх перспектывы. Кампанія Ross Stores прыпыніла выплату дывідэндаў у пачатку пандэміі ў 2020 годзе, але аднавіла яе ў першай палове мінулага года. Абедзве кампаніі ён назваў «якаснымі, добрымі, трывалымі прадпрыемствамі».

Нават з улікам таго, што ён чакае больш сціплага росту прыбыткаў у гэтым годзе пасля «ўражлівага аднаўлення» ў мінулым годзе, Хубер кажа, што перспектывы для дывідэнтных акцый добрыя. «Спалучэнне запаволення росту даходаў і адносна поўнага множніка [для акцый у цэлым] павінна служыць аргументам для дывідэндаў як добрага шляху для інвестараў», - прагназуе ён.

Tobin's Take

Тобін, у абавязкі якога ўваходзіць сумеснае кіраванне 1.2 мільярда долараў

MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX), мае большую каштоўнасць, чым Хубер, і ён бачыць надзею на гэтую частку рынку.

Па яго словах, у 2021 годзе ён бачыў «рынак, які пераварочваўся і правальваўся», і «на працягу года адбываўся штуршок і прыцягненне» паміж ростам і коштам акцый. У мінулым годзе індэкс росту Russell 1000 дасягнуў 27.6 %, крыху апярэдзіўшы 25.2 % для адпаведнага індэкса кошту. Прыбытак яго фонду ў 17.4 годзе склаў 2021%, што паставіла яго прыкладна ў сярэдзіне групы аналагаў Morningstar, сусветнай катэгорыі па кошце буйных акцый.

Каштоўнасць акцый у мінулым годзе пачалася добра, паколькі загалоўкі пра Covid былі вялікім фактарам настрою інвестараў разам з прыбытковасцю 10-гадовых казначэйскіх аблігацый ЗША. Гэтая прыбытковасць перавысіла 1.7% у сакавіку мінулага года, што з'яўляецца пазітыўным знакам для каштоўных акцый, паколькі інвестары выказалі ўпэўненасць у аднаўленні эканомікі. Але ў жніўні прыбытковасць апусцілася ніжэй за 1.2%, хоць яна зноў паднялася вышэй.

«У пачатку года ў нас быў перыяд, калі здавалася, што аднаўленне таргоў набірае абароты, і кошт акцый ішоў добра», — успамінае Тобін. І гэта дапамагло акцыям з дывідэндамі, многія з якіх маюць вартасныя характарыстыкі.

Але гэта пераўзыходжанне кошту не захавалася на працягу 2021 года. «Вы амаль маглі прасачыць, як павялічыліся акцыі з даходам ад акцыянернага капіталу, паглядзеўшы, што зрабілі [Казначэйства] за 10 гадоў», — кажа Тобін. «Калі 10-гадовая [прыбытковасць] адступіла і людзі былі занепакоеныя запаволеннем росту, гэта стала для нас сустрэчным ветрам».

Забягаючы наперад, Тобін бачыць перспектыву росту каштоўных акцый - і, адпаведна, назваў дывідэндаў. Ён афармляе дынаміку росту кошту ў тэрмінах аблігацый, абапіраючыся на сваё паходжанне як інвестара з фіксаваным прыбыткам. Ён спасылаецца на такія кампаніі, як

Цеслы

(TSLA), класічная гісторыя росту, як акцыі з высокай працягласцю, уразлівыя да больш высокіх працэнтных ставак. Наадварот, лічыць ён

Toyota Motor

(7203.Tokyo), больш каштоўная назва, якая будзе акцыямі з нізкай працягласцю.

чаму? «Ацэнка такой кампаніі, як Tesla, заснавана на чаканні, што ў бліжэйшыя гады даходы, даходы і грашовыя патокі будуць працягваць хутка расці і будуць значна большымі, чым сёння», — кажа ён. Наадварот, Toyota «не мае такой траекторыі росту, якую мае Tesla сёння», і з гэтай прычыны менш уразлівая да больш высокіх працэнтных ставак, якія Федэральная рэзервовая сістэма паказвае на наступленне.

"Нельга сказаць, што гэта недобрыя прадпрыемствы з добрымі перспектывамі", - кажа ён, маючы на ​​ўвазе Tesla і іншыя акцыі з вялікай працягласцю. Але «акцыі росту амаль па вызначэнні з'яўляюцца доўгатэрміновымі акцыямі ў параўнанні з каштоўнымі».

Ён лічыць, што калі каштоўныя акцыі будуць мець працяглы рост, гэта будзе добрым ветрам для дывідэнтных акцый і інвестараў у дывідэнды.

Напісаць Лоўрэнс С. Строс у [электронная пошта абаронена]