Гэты менеджэр актываў лічыць, што дазвол 401(k)s "прачнуцца" прымушае некаторых да левых поглядаў

Новая пастанова Міністэрства працы ЗША ўступае ў сілу ў канцы студзеня. Працадаўцам будзе дазволена ставіць палітыку вышэй за прыбытак, аддаючы перавагу варыянтам, зручным для ESG, пры выбары інвестыцый для 401 (к) планы, якія яны прапануюць сваім супрацоўнікам.

Фактычна, яны нават змогуць выбраць фонды ESG у якасці варыянту па змаўчанні, калі работнік не абярэ адзін для свайго 401(k) - нягледзячы на ​​такія даследаванні гэты цытуе Harvard Business Review якія сведчаць аб тым, што фонды ESG працуюць горш за аналагі, якія не належаць да ESG.

Чырвоныя сцягі аб ESG у планах 401(k).

У гэтым даследаванні даследчыкі Чыкагскага ўніверсітэта прааналізавалі рэйтынгі ўстойлівага развіцця Morningstar больш за 2,000 узаемных фондаў, якія кіруюць зберажэннямі інвестараў больш чым на 8 трыльёнаў долараў. Хоць фонды з самым высокім рэйтынгам устойлівасці прыцягнулі больш капіталу, чым фонды з самым нізкім рэйтынгам, ні адзін з іх не перасягнуў фонды з самым нізкім рэйтынгам.

Зараз адзін актыўны менеджэр ETF папярэджвае, што меншая прыбытковасць - не адзіная патэнцыйная небяспека ад новага правіла адміністрацыі Байдэна аб уключэнні фактараў ESG у інвестыцыі 401 (k). У інтэрв'ю з ValueWalkАдам Карран, заснавальнік Curran Financial Partners, патлумачыў, чаму ён лічыць, што гэта пагражае «амерыканскай мары і капіталізму».

"Я б'ю трывогу на ESG", - кажа Карран. «... Гэта гнюсна. Справа не ў тым, каб зрабіць свет лепшым. Гаворка ідзе пра ўладу. Я бачу праблему, калі Вашынгтон знаходзіцца на адлегласці выцягнутай рукі ад людзей, якія вызначаюць, куды павінны накіроўвацца грошы інвестараў з Мэйн-стрыт».

Адкуль бяруцца балы ESG?

Па словах Каррана, адміністрацыя Байдэна лічыць, што інвестыцыйныя кансультанты нясуць адказнасць за тое, каб выбіраць інвестыцыі, якія найлепшым чынам адпавядаюць інтарэсам іх кліентаў. Ён адзначыў, што новае правіла дазваляе інвестыцыйным фідуцыярам, ​​у тым ліку кіраўнікам 401 (k) і ўзаемным фондам, уключаць паказчык для Ацэнка ESG пры выбары інвестыцый для кліентаў.

Аднак уключэнне кампанента ESG у пенсійныя фонды можа дазволіць працадаўцам захапіць пенсійныя зберажэнні сваіх супрацоўнікаў і прымусіць іх фінансава падтрымліваць левыя справы, з якімі яны не згодныя.

«Калі б гэтыя вынікі ESG проста былі на вэб-сайце, усё было б нармальна», — кажа Адам. «Калі ім хочацца ацэньваць кампаніі і абвясціць свету, што яны лічаць, што пэўныя кампаніі лепш за сваіх канкурэнтаў у цэлым, гэта нармальна, але цяпер балы ESG дасягаюць 401 тыс. Яны дыктуюць, якія кампаніі атрымліваюць больш капіталу. Гэтыя інвестыцыі паступаюць ад людзей, якія не вераць, што ESG павінны ўдзельнічаць у іх інвестыцыйных рашэннях. ESG навязваюць ад 49% да 51% чалавецтва».

Фідуцыярныя абавязкі

Ён адзначыў, што адміністратары плана 401 (k) і інвестыцыйныя кансультанты заўсёды мелі даверны абавязак укладваць грошы ўдзельнікаў плана ў найбольш эфектыўныя інвестыцыі з самымі нізкімі зборамі. Карран дадаў, што фонды, да якіх працоўныя маюць доступ у сваіх 401(k)s, павінны быць лепшымі ў сваім класе. Аднак ён сумняваецца, чаму адміністрацыя Байдэна цяпер можа сказаць, што адказнасці за прадастаўленне доступу да найбольш эфектыўных інвестыцый недастаткова.

«Байдэн выступіў і сказаў, што яны нясуць даверную адказнасць не толькі перад інвестарамі і не толькі ў выбары лепшых узаемных фондаў для 401 (к) інвестараў», — кажа Адам. «Яны таксама нясуць даверную адказнасць перад зямлёй... Інвестыцыйныя кансультанты павінны клапаціцца аб інтарэсах інвестараў і пакінуць добрае захаванне зямлі абаронцам прыроды».

Ён таксама лічыць, што дазвол на ўключэнне паказчыкаў ESG пры выбары інвестыцый стварае канфлікт інтарэсаў, паколькі дазваляе невялікай групе людзей вызначаць, куды ідуць грошы на фондавым рынку. Напрыклад, людзей могуць прымусіць укладваць свае пенсійныя грошы ў кампаніі, якія менш клапоцяцца пра іх прадукцыю, а больш пра "вакеізм".

«ESG з'яўляецца адной з самых вялікіх пагроз для амерыканскай капіталістычнай сістэмы, якая так доўга была добрай», - сказаў ён. «Цяпер вельмі папулярна кідаць камяні ў Амерыку… Але калі вы жывяце ў гэтай краіне, узровень жыцця лепшы, чым у ільвінай долі чалавецтва, дзякуючы рынку капіталу. Калі вы дадаеце ацэнку ESG на рынкі капіталу, яны сфальсіфікаваны ідэалогіяй абуджання».

Дрэнныя вынікі ESG Тэслы

Адам лічыць, што сістэмы балаў, якія выкарыстоўваюцца для вызначэння «добрых» і «дрэнных» кампаній, па сутнасці, зрабілі некаторыя акцыі непрыдатнымі для інвеставання. Хаця паміж індэксамі ESG няма адзінага меркавання, ёсць некаторыя цікавыя тэндэнцыі. Напрыклад, Exxon Mobil, як правіла, мае лепшы бал ESG, чым Tesla, у многіх сістэмах падліку балаў.

Тыя, хто стварае сістэмы ацэнкі ESG, кажуць, што Tesla заслугоўвае дрэннай ацэнкі ESG, таму што яны атрымалі некалькі справаздач аб дрэннай працы з канвеера аўтавытворцы ў Каліфорніі. Прыхільнікі ESG таксама спасылаюцца на адсутнасць разнастайнасці і кажуць, што Tesla занадта старанна працуе са сваімі супрацоўнікамі ва «ўмовах, падобных да Эндру Карнегі», - дадае Карран.

«Многія з гэтых справаздач былі пададзены пасля таго, як Ілон Маск аб'явіў, што яны пакідаюць Каліфорнію і пераязджаюць у Тэхас, таму што Каліфорнія ўзяла яму на шыю, не дазваляючы яго супрацоўнікам працаваць падчас крызісу COVID», - сказаў ён. «Калі здараюцца такія інцыдэнты, падзеі з палітычнай нагрузкай, цяпер у Tesla становіцца менш грошай. Каб гэта ўбачыць, не трэба быць навукоўцам-ракетчыкам. Галасісты, «разбуджаныя» людзі цяпер маюць магчымасць дыктаваць, куды накіроўваць капітал інвестараў».

Адрозненні ў балах ESG

Яшчэ адна прычына, па якой Адам занепакоены імкненнем адміністрацыі Байдэна ўключыць фактары ESG у выбар фондаў 401(k), - гэта адсутнасць кансенсусу ў сістэмах падліку балаў. Ён адзначыў, што разыходжанні паміж дзвюма сістэмамі падліку ачкоў могуць быць як днём і ноччу.

"І тым не менш, наш урад вельмі хоча пачаць выкарыстоўваць гэтыя балы ESG", - заяўляе менеджэр фонду. «Як наконт таго, каб мы высветлілі механізм справядлівага падліку ачкоў, перш чым прызначаць трыльённыя капіталы кампаніям, якія ўкленчылі і пацалавалі пярсцёнак ESG? Гэта не зойме шмат, каб зразумець, што адбываецца глупства ".

Нягледзячы на ​​вялікія адрозненні ў балах ESG, ён лічыць, што ўсе вытворцы сістэм ацэнкі ESG, якія цяпер выкарыстоўваюцца, «прачнуліся, левыя кампаніі, якія кажуць, што ўсе ліберальныя банальнасці маюць лепшыя ацэнкі ESG, чым тыя, якія засяроджваюцца на аддзяленні людзей ад іх грошай, стварэнні прадуктаў і паслуг. якія нас радуюць, і весці бізнес, а не рабіць заявы палітычных актывістаў».

Справядлівы падыход да ацэнкі ESG?

Адказваючы на ​​​​пытанне, ці ёсць у яго якія-небудзь ідэі наконт таго, як справядліва і збалансавана прызначаць балы ESG, Адам адказвае, што, на яго думку, многія людзі бачаць у кансерватараў «расістаў, якія з'ядаюць нафту і трымаюць зброю». Аднак ён адзначыў, што гэты пункт гледжання проста недакладны.

«Я лічу, што калі ёсць магчымасць выбару, большасць разумных людзей падтрымліваюць інвеставанне і набыццё прадуктаў прадпрыемстваў, якія з'яўляюцца лепшымі дзеячамі ў нашай супольнасці», — кажа Карран. «Шукайце не далей, чым Chick-fil-A. Усе любяць стаяць у чарзе, каб атрымаць сэндвіч з курыцай, але ў Arby's ёсць сэндвіч з курыцай, які, магчыма, такі ж добры і таннейшы».

Ён лічыць, што на рынку ёсць механізм самарэгулявання, дзякуючы якому людзі з левага боку праходу бачаць рынак як жудасны і злы. Аднак інвестар таксама падкрэсліў, што інвестары, якія лічаць, што механізмы ацэнкі ESG важныя для прагрэсу і чалавецтва, павінны мець права галасаваць за свае інвестыцыі і падтрымліваць кампаніі з спрыяльнымі ацэнкамі ESG.

«Там, дзе становіцца небяспечна, калі федэральны ўрад выкарыстоўвае гэты неадназначны механізм падліку ачкоў, каб вызначыць, куды людзі павінны ўкласці свае грошы», — удакладніў ён.

Чаму ESG можа не спатрэбіцца

У рэшце рэшт, Карран апісвае сябе як «рынкавага пурыста».

«Я думаю, што, у цэлым, з адкрытай і свабоднай прэсай, якой не маніпулююць дрэнныя суб'екты, карпаратыўныя ўдзельнікі рынку будуць выцесненыя, і капітал перастане цячы да іх», - сказаў ён. «Калі нябачная рука накіроўвае грошы ў адзін палітычны кірунак, гэта вельмі небяспечна».

Менеджэр фонду таксама сказаў, што ён быў бы гэтак жа занепакоены ESG, калі б кансерватары кантралявалі механізмы падліку балаў.

«Я таксама быў бы у жаху, калі б кансерватары мелі доступ да гэтага апарата, таму што ў нашай партыі таксама ёсць вар'яты», - сказаў ён. «Калі б кансерватары атрымалі магчымасць прысвойваць кампаніям балы, гэта было б такой жа вялікай пагрозай для капіталістычнай сістэмы і рынкаў, як і тое, што адбываецца зараз».

Падыход да ESG

У адказ на яго заклапочанасць адносна ESG фірма Каррана стварыла біржавы фонд, які пазбягае кампаній, якія, на яго думку, празмерна ўдзельнічаюць у палітычнай і грамадскай актыўнасці. Напрыклад, ён стараецца пазбягаць кампаній, якія выпускаюць шмат прэс-рэлізаў у сацыяльных сетках або выпускаюць маркетынгавыя матэрыялы пра розныя сацыяльныя праблемы, а не пра свой бізнес.

"Гэтыя паводзіны не сканцэнтраваны на прадуктах, якія аддзяляюць людзей ад іх грошай", - сцвярджае ён. «Яны ставяць палітыку і актыўнасць вышэй за прадукты і дасканаласць. Калі мы байкатуем гэтыя кампаніі, у нас застаецца набор высакаякаснага бізнесу з камфортным харчаваннем».

Макіяж ETF адлюстроўвае склад рынку. Напрыклад, Адам адзначае, што 20% ад агульнага рынку складаюць тэхналогіі, 11% - фінансы і 13% - ахова здароўя. Яго God Bless America ETF мае такі ж агульны склад.

Мішэль Джонс унесла свой уклад у гэты даклад.