Гэты ідыёцкі партфель пераўзыходзіў традыцыйныя акцыі і аблігацыі больш за 50 гадоў

Найбольш шырока прытрымліваўся арыенцір так званы «збалансаваны» партфель, вядомы як 60/40: 60% акцый, 40% аблігацый. Гэта мадэль, якой прытрымліваюцца кіраўнікі пенсійных фондаў ва ўсім свеце. Тэорыя заключаецца ў тым, што акцыі будуць забяспечваць лепшы доўгатэрміновы рост, а аблігацыі - некаторую стабільнасць.

І ў цэлым гэта робіцца даволі добра - асабліва ў эпоху з пачатку 1980-х гадоў, калі інфляцыя і працэнтныя стаўкі ўпалі, а акцыі і аблігацыі выраслі. Але як быць у іншыя перыяды?

Даг Рэмзі, дырэктар па інвестыцыях Leuthold Group у Мінеапалісе, таксама адсочвае нешта іншае. Як згадвалася тут раней, ён называе яго партфелем "Усе актывы, без улады", і ён складаецца з роўных інвестыцый у 7 класаў актываў: акцыі буйных кампаній ЗША, а менавіта індэкс S&P 500
SPX,
+ 2.39%,
Акцыі малых кампаній ЗША, праз індэкс Russell 2000
RUT,
+ 3.06%,
акцыі развітых міжнародных рынкаў у Еўропе і Азіі, праз так званы індэкс EAFE, 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі, золата, сыравінныя тавары і інвестыцыйныя фонды ў нерухомасць ЗША.

Любы, хто хацеў прытрымлівацца гэтага партфеля - гэта не рэкамендацыя, а проста назіранне - мог зрабіць гэта лёгка, выкарыстоўваючы 7 недарагіх біржавых фондаў, такіх як SPDR S&P 500
Шпіён,
+ 2.39%,
iShares Расэл 2000
IWM,
+ 3.17%,
Развітыя рынкі Vanguard FTSE
VEA,
+ 2.81%,
iShares Казначэйская аблігацыя на 7-10 гадоў
IEF,
-0.52%,
Золата акцый SPDR
GLD,
-0.81%,
Фонд адсочвання таварнага індэкса Invesco DB
DBC,
+ 1.37%
і Vanguard Real Estate
VNQ,
+ 2.64%.

Гэта разумная ідэя. Ён спрабуе выйсці за межы нашай цяперашняй эры на той падставе, што будучыня можа выглядаць не так, як апошнія 40 гадоў. І гэта абаронена ад ідыётаў, таму што яно выбірае ўвесь кантроль з рук асобных людзей. Ён размяркоўвае роўныя сумы для ўсіх асноўных класаў актываў, робячы вялікую стаўку ні на адзін.

Рэмсі прааналізаваў, як рабілася (ці было б) гэтае партфоліо з пачатку 1970-х гадоў. Вы можаце ўбачыць вынікі вышэй у параўнанні з партфелем 60/40, які складае 60% у S&P 500 і 40% у 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі ЗША. Абодва партфелі балансуюцца ў канцы кожнага года. Заўвага: лічбы былі скарэкціраваны з улікам інфляцыі, паказваючы «рэальную» прыбытковасць у пастаянных доларах ЗША.

Некалькі рэчаў выскокваюць.

Па-першае, All Asset No Authority за апошнія паўстагоддзя прынесла большую агульную прыбытковасць, чым 60/40. (Ён адстаў ад значна больш зменлівага S&P 500, але значна менш, чым вы думаеце.)

Па-другое, гэта пераўзыходжанне (як вы маглі б сабе ўявіць) сапраўды было звязана з 1970-мі гадамі, калі золата, тавары і нерухомасць ішлі добра.

Па-трэцяе, нягледзячы на ​​тое, што ў 1970-я гады AANA падзейнічала лепш, яна па-ранейшаму ішла даволі добра нават у эпоху росту акцый і аблігацый. З 1982 года ён атрымліваў рэальную прыбытковасць у сярэднім 5.7% у год у параўнанні з крыху менш за 7% для партфеля 60/40 (і крыху больш за 8% для S&P 500).

Але па-чацвёртае, і, напэўна, самае цікавае: партфель AANA адрозніваецца меншай рызыкай, па меншай меры, вымеранай пэўным чынам. Замест таго, каб разглядаць стандартнае адхіленне даходнасці, я разглядаў рэальную прыбытковасць за 10 гадоў, таму што гэта важна для рэальных людзей. Калі ў мяне ёсць партфоліо, наколькі лепш я буду жыць праз 10 гадоў - і, галоўнае, якая верагоднасць таго, што я сапраўды страчу пазіцыі?

Магчыма, гэта занадта змрочны погляд на рэчы. Магчыма, гэта адлюстраванне цяперашняга распродажу.

Тым не менш, я выявіў, што амаль за паўстагоддзя AANA ніколі не давала адмоўнай рэальнай прыбытковасці за 10 гадоў. Найгоршы паказчык быў на 2.6% у год вышэй за інфляцыю — гэта было за 10 гадоў да 2016 года. Гэта ўсё роўна прывяло да росту вашай пакупніцкай здольнасці на 30% на працягу дзесяцігоддзя. У той жа час фонд 60/40 (і 100% размеркаванне S&P 500) на працягу некалькіх 10-гадовых перыядаў фактычна страціў вашыя грошы ў рэальным выражэнні, а ў некалькіх іншых выпадках зрабіў вас менш чым на 1% у год вышэй інфляцыі . (Вядома, не лічачы збораў і падаткаў.)

Рэмсі адзначае, што за ўвесь гэты перыяд гэты партфель All Asset No Authority прыносіў сярэднегадавую прыбытковасць менш чым на палову адсоткавага пункта ніжэй, чым у S&P 500, з гадавой валацільнасць ледзь удвая меншай. Па маіх падліках, сярэдняя прыбытковасць пераўзыходзіць партфель 60/40 больш чым на палову працэнтнага пункта ў год.

Як звычайна, гэта не рэкамендацыя, а проста інфармацыя. Рабі з гэтага тое, што хочаш.