На хісткім фондавым рынку Філ Кампорейл, партфельны менеджэр JPMorgan Chase & Co., робіць стаўку, што ЗША пазбегнуць рэцэсіі.
Рост працэнтных ставак з'яўляецца «вінаватым нумар адзін у гэтым годзе за валацільнасць і хаос», якія назіраюцца на рынку, сказаў Кампорале, партфельны менеджэр глабальнай стратэгіі размеркавання JP Morgan Asset Management, у тэлефонным інтэрв'ю. Федэральная рэзервовая сістэма "з'яўляецца надзвычай агрэсіўнай з некалькімі павышэннем 50 базавых пунктаў", сказаў ён, маючы на ўвазе павышэнне стаўкі ФРС на палову ў пачатку гэтага месяца, і чакаецца дадатковае павелічэнне гэтага памеру, паколькі ён накіраваны на астуджэнне эканомікі, каб утаймаваць высокую інфляцыю.
Нягледзячы на тое, што інвестары непакояцца, што ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі ФРС можа перавесці ЗША ў рэцэсію, Кампорале сказаў, што ён робіць стаўку, што гэтага не адбудзецца ў бліжэйшыя 12 месяцаў. У рамках гэтага пункту гледжання, ён мае «нейтральнае» размеркаванне акцый, якое ўключае стаўкі на кошт і «прыбытковы» рост акцый.
«Мы не жадаем быць недастатковымі акцыямі ў гэтай асяроддзі», - сказаў Кампорале.
Між тым рост ставак пашкодзіў ацэнцы фондавага рынку, асабліва акцый кампаній з высокім ростам у такіх галінах, як тэхналогіі, якія ацэньваюцца па прыбытках, прагназуемых у далёкай будучыні.
«Беспрыбытковыя тэхналагічныя» акцыі «самыя ўразлівыя ў свеце, дзе грошы больш не бясплатныя», - сказаў Кампорале.
Тэхналагічны індэкс Nasdaq Composite
COMP,
сёлета ўпаў на 27.3%, а S&P 500
SPX,
знізіўся на 17.5%, а Dow Jones Industrial Average
DJIA,
упаў на 12.7%, па дадзеных FactSet. У чацвер арыенціры акцый завяршыліся неадназначна: Dow знізіўся на 0.3%, S&P 500 знізіўся на 0.1%, а Nasdaq вырас прыкладна на 0.1%.
Чытайце: S&P 500 знаходзіцца на мяжы мядзведжага рынку. Вось і парог.
У той час як стаўкі растуць у 2022 годзе ў чаканні ўзмацнення жорсткасці ФРС, большая частка павышэння, верагодна, «за намі», паводле Кампорале.
Даходнасць 10-гадовай казначэйскай запіскі
TMUBMUSD10Y,
сёлета павялічыўся прыкладна ўдвая больш 3%, але апусціўся ніжэй за гэты ўзровень. Па дадзеных Dow Jones Market Data, 10-гадовая прыбытковасць знізілася ў чацвер на 9.5 базісных пунктаў да 2.815%. Гэта для параўнання з даходнасцю каля 1.5% у канцы 2021 года.
У рамках сваёй цяперашняй стаўкі на тое, што ЗША пазбегнуць рэцэсіі, Кампорале сказаў, што ён падвяргаецца ўздзеянню як высокадаходных, так і інвестыцыйных карпаратыўных аблігацый, паколькі балансы кампаній моцныя. Але ў рамках высокадаходных даўгоў, або так званых непатрэбных аблігацый, яго прадузятасць накіравана на больш якасных пазычальнікаў, сказаў ён.
Кампорале сказаў, што ён настроены на паслабленне інфляцыя на працягу наступных некалькіх кварталаў, а таксама запаволенне росту, якое не спыняецца да эканамічнага скарачэння на працягу наступных 12 месяцаў. Ён чакае, што інфляцыя застанецца вышэй за мэту ФРС, але павінна знізіцца да ўзроўню, калі цэнтральны банк будзе "значна менш агрэсіўна ўзмацняць жорсткасць у 2023 годзе".
Чытайце: Інвестары не пачалі ацэньваць у рэцэсію: вось як далёка можа ўпасці S&P 500
Між тым, планы ФРС па ўзмацненні жорсткасці ўключаюць скарачэнне балансу больш хуткімі тэмпамі, чым у мінулым цыкле, сказаў Кампорале. «Гэта, відавочна, будзе багата лятучасць і няўпэўненасць, што з'яўляецца прычынай таго, чаму мы не стукаем кулаком, кажучы: «Будзьце акцыянернымі з залішняй вагой».
Каб абараніцца ад зніжэння, калі базавы варыянт Кампорале апынецца няправільным, ён сказаў, што яго хэджаванне ўключае «путы» S&P 500, якія зарабляюць грошы, калі індэкс падае, а таксама кароткія пазіцыі па акцыях з малой капіталізацыяй.
Індэкс Расэла 2000
RUT,
які складаецца з кампаній з малой капіталізацыяй у ЗША, у гэтым годзе ўпаў на 22.5%, паводле дадзеных FactSet.
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- betting-on-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo