Гэты малавядомы індыкатар з выдатнымі запісамі прагназуе доўгатэрміновую прыбытковасць ніжэй сярэдняга

Гэты несуцяшальны прагноз вынікае з мадэлі ацэнкі, якая мае ўражлівы рэкорд, які прадказвае наступную пяцігадовую прыбытковасць акцый. Ён заснаваны на адным нумары, які публікуецца кожны тыдзень у Агляд інвестыцыйнай лініі кошту, галоўны інфармацыйны бюлетэнь, які выдаецца кампаніяй Value Line, Inc.
ВАЛЮ,
-2.22%
Лічба ўяўляе сабой сярэдняе значэнне прагнозаў, зробленых аналітыкамі Value Line адносна таго, дзе 1,700 акцый, за якімі яны ўважліва сочаць, будуць гандлявацца праз тры-пяць гадоў. Гэты лік называецца VLMAP, што азначае сярэдні патэнцыял павышэння кошту. Нягледзячы на ​​​​тое, што розныя паслядоўнікі VLMAP маюць розныя правілы для пераводу колькасці ў меркаванне аб канкрэтным рынку, у цэлым яны павялічваюць і памяншаюць узровень свайго капіталу ў адпаведнасці з VLMAP.

Суправаджаючая дыяграма паказвае VLMAP і індэкс Russell 2000 за 5 гадоў у гадавым вылічэнні. Дыяграма пачынаецца з 1979 года, з таго часу быў створаны індэкс Russell 2000. (Сам VLMAP датуецца пачаткам 1960-х гадоў.) Я пабудаваў гэтую дыяграму, каб засяродзіць увагу на Russell 2000 і пяцігадовым гарызонце прагнозу, таму што гэта індэкс і часовыя рамкі, для якіх VLMAP мае найбольшую тлумачальную сілу, згодна з маім статыстычныя тэсты.

Разгледзім статыстыку, вядомую як r-квадрат, якая вымярае ступень, у якой адзін шэраг даных тлумачыць або прадказвае змены ў іншым. Калі VLMAP выкарыстоўваецца для прагназавання наступнай 2000-гадовай прыбытковасці Russell 5, r-квадрат складае статыстычна значныя 39%. Параўнальны r-квадрат - гэта ўсё яшчэ статыстычна значныя 13%, калі VLMAP выкарыстоўваецца для прагназавання S&P 500
SPX,
-1.05%
наступнае пяцігадовае вяртанне. Калі VLMAP выкарыстоўваецца для прагназавання наступных 10-гадовых даходаў, r-квадраты складаюць 22% для Russell 2000 і 14% для S&P 500.

Лагічна, што VLMAP будзе мець лепшыя паказчыкі пры прагназаванні даходнасці Russell 2000, чым S&P 500. Паколькі VLMAP сканцэнтраваны на сярэдніх акцыях, у ім будуць больш дамінаваць акцыі з меншай капіталізацыяй, чым акцыі з вялікай капіталізацыяй. S&P 500.

У цяперашні час VLMAP складае 55%, што складае 37%.^th працэнты яго размеркавання з 1979 г. Добрай навіной з'яўляецца тое, што цяперашні ўзровень VLMAP знаходзіцца значна бліжэй да сярэдзіны яго размеркавання, чым на вяршыні бычынага рынку ў 2021 г. Менавіта тады VLMAP апусціўся да надзвычай нізкага ўзроўню - усяго 25 %. Але яшчэ адзін тыдзень з 1979 года не было іншых выпадкаў з 1979 года, калі VLMAP быў ніжэй.

Дрэнная навіна заключаецца ў тым, што VLMAP па-ранейшаму ніжэйшы за медыяну, што сведчыць аб прыбытковасці ніжэй сярэдняга на працягу наступных пяці гадоў. Дэніэл Сейвер, рэдактар Справаздача сістэмы PAD інвестыцыйны бюлетэнь і член факультэта эканомікі ў Каліфорніі Полі-Сан-Луіс-Абіспа, падрабязна прааналізаваў гістарычны паслужны спіс VLMAP. У электронным лісце Сейвер сказаў, што VLMAP у 55% ​​«не такі прывабны, асабліва калі працэнтныя стаўкі ўсё яшчэ растуць. Я шчаслівы мець каля 50% грашовых запасаў, і наяўнымі цяпер плацяць нашмат больш, чым два гады таму. У 2020 годзе зніжэнне пандэміі падштурхнула VL MAP значна больш чым на 100%, прапанаваўшы доўгатэрміновым інвестарам надзвычайны (хоць і кароткі) шанец купіць акцыі па сапраўды прывабным цэнах. З іншага боку, у сярэдзіне 2021 года VLMAP упаў да 25%, што было прыкметай таго, што акцыі былі моцна завышаныя. Нядрэнны доўгатэрміновы прагноз».

Марк Робертсан згодны. Ён кіруе Маніфест інвеставання сайт, і на працягу многіх гадоў у значнай ступені абапіраўся на VLMAP. Нягледзячы на ​​тое, што VLMAP недаацаніў прыбытковасць фондавага рынку за апошняе дзесяцігоддзе, ён сказаў у электронным лісце, што доўгатэрміновы графік дзвюх серый «па-ранейшаму пераканаўчы».

(Поўнае раскрыццё інфармацыі: паслугі ні Сейвера, ні Робертсана не адносяцца да тых, чый паслужны спіс правярае мая аўдытарская фірма.)

Як іншыя мадэлі ацэнкі складаюцца ў цяперашні час

VLMAP не ўваходзіць у лік васьмі паказчыкаў ацэнкі, якія я рэгулярна паказваю ў гэтым штомесячным аглядзе. Гэтыя восем былі выбраны з-за іх найвышэйшых рэпутацый, якія прагназуюць 500-гадовую прыбытковасць S&P 10, і VLMAP апынуўся ніжэйшы за іх. Але яго паслужны спіс па-ранейшаму ўражвае, і яго праекцыя прыбытковасці ніжэй сярэдняга дапаўняе аналагічнае паведамленне, якое зыходзіць ад гэтых васьмі - як вы можаце бачыць з табліцы ніжэй.

	апошнія	Месяц таму	Пачатак года	Працэнтыль з 2000 г. (100% самы мядзведжы)	Працэнтыль з 1970 г. (100% самы мядзведжы)	Працэнтыль з 1950 г. (100% самы мядзведжы)
Суадносіны Р / Е	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
Каэфіцыент CAPE	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
Каэфіцыент P/дывідэнт	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
Каэфіцыент P/Sales	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
Каэфіцыент P/Book	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
Стаўленне Q	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
Каэфіцыент Бафета (рынкавая капіталізацыя/ВУП)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
Сярэдняе размеркаванне ўласнага капіталу	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%