Гэта простае партфоліо без асаблівых высілкаў прыносіць прыбытак на ўсіх рынках

Асабліва, калі вы хочаце, каб вашыя зберажэнні ішлі на працу і прыносілі вам грошы ў любых умовах — бумах і спадах, крахах і маніях, дэфляцыі і інфляцыі, стагфляцыі і апакаліпсісе.

І асабліва калі вы лічыце, што вы дастаткова пацееце, каб на самой справе зарабляць грошы, не жадаючы, каб вашы грошы прымушалі вас больш пацець кожны раз, калі вы правяраеце свой 401(k).

Я толькі што зарэгістраваўся ў Дуга Рэмсі, галоўнага інвестыцыйнага стратэга фірмы па кіраванні грашыма Leuthold & Co. у Мінесоце. Ён адсочваў партфель з некалькіх класаў актываў за 50 гадоў таму Я пісаў пра гэта раней. Але пасля нашай размовы і дадатковага аналізу Рэмсі прыдумаў удакладненне свайго партфеля All Asset No Authority.

Ён пабудаваў яшчэ лепшую пастку.

Арыгінальны партфель AANA складаецца з роўных сум, укладзеных у сем розных актываў: акцыі ЗША з вялікай капіталізацыяй, акцыі ЗША з малой капіталізацыяй, 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі ЗША, інвестыцыйныя фонды нерухомасці ЗША, міжнародныя акцыі, сыравінныя тавары і золата. Гэта прыгожае простае партфоліо "любое надвор'е".

Як мы ўжо згадвалі, Рэмсі выявіў, што гэты просты партфель, які карэктуецца толькі раз у год, каб аднавіць яго аднолькавую вагу ва ўсіх сямі класах актываў, за апошнія 50 гадоў паказаў выдатныя вынікі ва ўсіх умовах. Даходы за паўвека былі амаль такімі ж добрымі, як S&P 500, але з доляй рызыкі і без смяротных «страчаных дзесяцігоддзяў». Прыбытак перасягнуў так званы «збалансаваны партфель» з 60% акцый ЗША і 40% казначэйскіх аблігацый.

Але, як ужо было сказана, Рэмсі зараз палепшыў яго.

Адно з яго выдатных адкрыццяў адносна гэтых сямі класаў актываў заключаецца ў тым, што ў любы год вашай лепшай адзінкавай інвестыцыяй, хутчэй за ўсё, была тая, якая займала другое месца ў мінулым годзе. Іншымі словамі, мінулагодні сярэбраны прызёр, хутчэй за ўсё, будзе сёлетнім залатым.

Таму я спытаў яго, што адбудзецца з гэтым партфелем, калі пераўтварыць яго з сямі роўных частак у восем, каб уключыць двайныя інвестыцыі ў сярэбранага прызёра мінулага года?

Бінга.

Ён толькі што вярнуўся да мяне. І, правёўшы лічбы аж да 1973 года, ён выявіў, што гэты партфель прыносіць нават лепшую прыбытковасць і яшчэ меншы рызыка. Што не падабаецца?

Дадатковыя інвестыцыі ў актывы сярэбранага прызёра мінулага года павялічваюць сярэднегадавую прыбытковасць прыкладна на паўпрацэнтнага пункта ў год.

Больш за паўстагоддзя ён нават абышоў S&P 500
SPX,
-0.76%
для поўнай аддачы ў доўгатэрміновай перспектыве: У той час як збіваючы яго ў трыкут для ўзгодненасці.

Калі вымяраць у нязменных доларах, гэта значыць з папраўкай на інфляцыю, гэты партфель прыносіў бы сярэднюю складаную прыбытковасць 6.1% у год. S&P 500 за гэты перыяд: 6.0%.

Але самым горшым пяцігадовым паказчыкам, які вам давялося перажыць на працягу ўсяго гэтага паўстагоддзя дзякуючы палепшанаму партфелю ўсіх актываў Рэмзі, быў прырост (у пастаянных доларах) на 3%. Іншымі словамі, нават у горшым сцэнары вы паспявалі за інфляцыяй (проста).

Найгоршыя паказчыкі S&P 500 за гэты перыяд? Паспрабуйце мінус 31%. Не ўжо. У сярэдзіне 1970-х гадоў індэкс S&P 500 страціў траціну вашай пакупніцкай здольнасці, нават калі вы трымалі яго без падаткаў на працягу пяці гадоў.

За паўстагоддзя S&P 500 страціў пакупніцкую здольнасць за пяцігадовы перыяд прыкладна ў чвэрці часу. (Зноў жа, гэта без уліку падаткаў і збораў.) Тэарэтычна лёгка адмахнуцца ад гэтага і падумаць пра доўгатэрміновую перспектыву — пакуль вам не давядзецца гэта перажыць. Як пастаянна паказваюць даследаванні, большасць інвестараў не могуць. Яны здаюцца і даюць пад заклад. Часта ў непадыходны час. Хто можа іх вінаваціць? Вы губляеце грошы год за годам, і канца, відаць, не відаць?

Такім чынам, 1 долар, укладзены ў S&P 500 у 1972 годзе, купіў бы вам менш праз 12 гадоў, у 1984 годзе. А 1 долар, укладзены ў індэкс S&P 500 у канцы 1999 года, купіў бы вам менш праз 13 гадоў, у 2012 годзе. Уключаючы дывідэнды — і раней падаткі і зборы.

Сярод сямі актываў Рэмсі актывам сярэбранага прызёра мінулага года было золата (так, так, я ведаю, як золата можа быць сярэбраным прызёрам?). У 2022 годзе зліткі насамрэч былі бясстратнымі, адстаючы ад тавараў, але апярэджваючы ўсё астатняе.

Такім чынам, дзякуючы Дагу Рэмзі, на 2023 год наш мадыфікаваны партфель усіх актываў складаецца з 12.5% або адной восьмай кожнай з буйных і малых капіталаў ЗША, міжнародных акцый, інвестыцыйных фондаў нерухомасці, 10-гадовых казначэйскіх аблігацый і тавараў, і поўныя 25%, або ¼, у залатых злітках: што азначае, скажам, 12.5% кожны ў ETF
Шпіён,
-0.73%,

IWM,
-0.96%,

VEA,
-0.11%,

VNQ,
-0.55%,

IEF,
-0.19%
і
GSG,
+ 0.95%
і 25% у
СГОЛ,
+ 1.65%.

Няма ніякіх гарантый, і ёсць шмат агаворак. Напрыклад, большасць грашовых менеджэраў — нават тыя, хто любіць золата — скажуць вам, што гэта шмат золата. У той жа час золата і тавары не прыносяць даходу, што робіць іх вельмі цяжка ацаніць у адпаведнасці з сучаснымі фінансамі. Узнікаюць слушныя пытанні аб інвестыцыйнай ролі золата ў сучаснай эканоміцы, калі яно нават афіцыйна больш не з'яўляецца грашыма.

Зноў жа, вы можаце зрабіць сур'ёзныя засцярогі адносна любога інвестыцыйнага класа.

Паслужны спіс гэтага партфоліо заснаваны на дадзеных за паўстагоддзя. Ці заснаваныя на Уол-стрыт партфелі «агульнай мудрасці» на чымсьці больш надзейным? І колькі з іх заснавана толькі на дадзеных аб эфектыўнасці з 1982 года, у эпоху абвалу інфляцыі і працэнтных ставак, якія падпалілі як акцыі, так і аблігацыі?

Як заўсёды, вы плаціце грошы і робіце свой выбар. Прынамсі, час ад часу я буду правяраць тут, як ідуць справы з двума мышалоўкамі Рэмсі — AANA і ўдакладненнем. Сачыце за абнаўленнямі.