Прэзідэнт Байдэн шмат гаворыць пра інфляцыю. Звычайна ён бярэ два гвозды. Па-першае, ён прызнае, што гэта сур'ёзная праблема для звычайных сем'яў. Па-другое, ён тлумачыць, што ён спрабуе з гэтым зрабіць.
Байдэн амаль ніколі не гаворыць пра фондавы рынак, але, магчыма, яму таксама варта пачаць прызнаваць боль, які ён прычыняе. Індэкс S&P 500 знізіўся на 24% ад свайго піку ў пачатку гэтага года. Тэхналагічны індэкс NASDAQ знізіўся на ашаламляльныя 33% у параўнанні з пікам у лістападзе мінулага года. Акцыі растуць і падаюць, як само сабой разумеецца, і звычайна не патрабуюць увагі прэзідэнта. Але гэты мядзведжы рынак, які пагоршыўся ў верасні, можа накінуць новы пласт змроку на і без таго суровых амерыканцаў.
Рухаючай сілай разгрому рынку ў 2022 годзе з'яўляецца інфляцыя і Федэральная рэзервовая сістэма запозненыя, але тэрміновыя намаганніт падняць працэнтныя стаўкі і знізіць інфляцыю. Павышэнне ставак робіць пазыкі больш дарагімі, што, як правіла, скарачае выдаткі і запавольвае рост. Больш высокія выдаткі на пазыкі таксама скарачаюць карпаратыўныя прыбыткі, што з'яўляецца адным з фактараў зніжэння акцый. Інвестары таксама змагаюцца з тым, колькі пабочнай шкоды можа нанесці ФРС, калі яна павышае стаўкі, і з магчымасцю рэцэсіі, якая яшчэ мацней ударыць па прыбытках.
Мядзведжы рынак акцый не так моцна б'е па спажывецкім даверы, як сама інфляцыя, асабліва рэзкі рост коштаў на бензін, які шакаваў кіроўцаў летам. Упэўненасць дасягнула дна, калі цэны на газ дасягнулі піка, а потым пачалі аднаўляцца, калі цэны на газ упалі. Але ў сярэдзіне верасня ўпэўненасць зноў пайшла ўніз Штодзённае апытанне Morning Consult. Гэта супала з пачварным распродажам на рынку, які падштурхнуў S&P да самага нізкага ўзроўню амаль за два гады. Байдэна рэйтынг адабрэння палепшыўся з 38% у ліпені да 43% у пачатку верасня, але цяпер ён зноў зніжаецца разам з акцыямі.
Фондавы рынак быў папутным ветрам для Байдэна ў першы год яго знаходжання на пасадзе. У канцы мінулага года паказчыкі фондавага рынку пры Байдэне былі другімі лепшымі сярод усіх прэзідэнтаў, пачынаючы з Джымі Картэра ў 1970-х гадах. Рынак палепшыўся пры Бараку Абаме, але толькі таму, што масавы распродаж, выкліканы фінансавым крахам 2008 года, скончыўся праз два месяцы пасля першага тэрміну Абамы, з эпічнага росту. Рынак пры Байдэне ўпаў з другога месца на шостае, як паказвае гэты графік:
Калі яго пытаюць пра акцыі, Байдэн звычайна кажа, што фондавы рынак не з'яўляецца рэальнай эканомікай, а затым прыводзіць некалькі больш гучных статыстычных дадзеных аб росце колькасці працоўных месцаў або заканадаўстве, якое ён падпісаў. Ён мае рацыю і памыляецца. Гэта праўда, што кірунак акцый не ўплывае непасрэдна на заробкі большасці людзей. Людзі з інвестыцыйнымі або пенсійнымі рахункамі не губляюць грошы толькі таму, што кошт акцый падае. Яны губляюць грошы, толькі калі прадаюць нізка і фіксуюць зніжэнне. Многія разважлівыя інвестары могуць проста перачакаць мядзведжы рынак, паколькі акцыі звычайна з'яўляюцца доўгатэрміновымі інвестыцыямі.
Але фондавы рынак сапраўды адлюстроўвае тое, што адбываецца ў рэальнай эканоміцы, і мядзведжы рынак часта прадвесціць рэцэсію. Калі акцыі істотна падаюць, інвестары звычайна робяць стаўку на зніжэнне будучых карпаратыўных прыбыткаў і грашовых патокаў. Некаторыя эканамісты мяркуюць, што амерыканская эканоміка чакае рэцэсіі ў бліжэйшы год ці каля таго, і мядзведжы рынак акцый можа быць адным з прыкмет таго, што яна надыходзіць.
[Сачыце за Рыкам Ньюманам у Twitter, падпісацца на яго рассылку or гук выключаны.]
Калі акцыі дастаткова падаюць, узнікае таксама негатыўны «эфект багацця», які прымушае людзей, якія маюць інвестыцыйны або пенсійны партфель, адчуваць сябе бяднейшымі, а часам і стрымліваць выдаткі. Гэта можа адбывацца цяпер, улічваючы, што спажывецкія выдаткі астуджаюцца. Гэта таксама ўплывае на эканоміку, паколькі спажывецкія выдаткі складаюць каля дзвюх трацін усёй эканамічнай прадукцыі.
Гэта неабавязкова віна Байдэна
Байдэн выклікаў мядзведжы рынак у 2022 годзе? Увогуле, не. Ён падтрымаў і падпісаў законапраект аб стымуляванні дэмакратаў на 2021 год, што, верагодна, крыху паспрыяла інфляцыі, у цяперашні час працуе на ўзроўні 8.3%. Але галоўнымі прычынамі інфляцыі стаў дэфіцыт тавараў, выкліканы пандэміяй COVID, і звышнапружаны рынак працы, які робіць працоўную сілу даражэйшай. Варварская вайна Расіі ва Украіне з'яўляецца яшчэ адным фактарам, паколькі яна падштурхоўвае глабальныя выдаткі на энергарэсурсы да росту.
Можна спрачацца з тым, што Федэральная рэзервовая сістэма павінна была ўбачыць усе гэтыя наступствы і пачатак павышэння ставак раней. Але Байдэн не кантралюе ФРС — і ён выразна паабяцаў не прымушаць цэнтральны банк рабіць тое ці іншае, як рабіў яго папярэднік Дональд Трамп.
Трамп таксама спрабаваў разгаварыць фондавы рынак, калі ён рэзка падаў з пачаткам пандэміі COVID у лютым 2020 года. Гэта не спрацавала. Акцыі аднавіліся ў красавіку таго ж года, калі ФРС запусціла экстраардынарны набор праграм ліквіднасці і зніжэння ставак, накіраваных на тое, каб дапамагчы фінансавым рынкам аднавіцца. Гэтыя меры спрацавалі. Можа быць, занадта добра. Цяпер ФРС адмяніла гэтую палітыку лёгкіх грошай і ў некаторай ступені вяртае прыбытак у рызыкоўных актывах, якія, магчыма, зайшлі занадта далёка.
Байдэн і яго калегі-дэмакраты з сярэдзіны лета атрымалі моцны імпульс дзякуючы падзенню коштаў на бензін і шэрагу заканадаўчых перамог Байдэна. На імгненне здавалася, што яны змогуць супрацьстаяць звычайнаму палітычнаму эфекту адваротнага руху, які каштуе прэзідэнцкай партыі месцаў на прамежкавых выбарах, і захаваць кантроль над Кангрэсам. Аднак, каб гэта адбылося, рэйтынг адабрэння Байдэна, верагодна, павінен быць блізкі да 50%, і гэтага проста не атрымаецца, калі фінансавыя рынкі рэгулярна папярэджваюць аб тым, што ФРС можа распальваць рэцэсію. Магчыма, рынкі ўсталююцца да наступных выбараў у 2024 годзе.
Рык Ньюман - старэйшы аглядальнік Yahoo Finance. Сачыце за ім у Twitter па адрасе @rickjnewman
Націсніце тут, каб атрымаць навіны палітыкі, звязаныя з бізнесам і грашыма
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android
Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html