Тры спосабу, як ФРС можа атрымаць тое, што хоча: Ранішні агляд

Гэты артыкул упершыню з'явіўся ў "Ранішнім брыфе". Атрымлівайце ранішні кароткі змест на паштовую скрыню кожны панядзелак - пятніцу да 6:30 раніцы па ET. падпісвацца

Пятніца, Чэрвень 24, 2022

Сённяшні інфармацыйны бюлетэнь ад Эмілі Маккормік, рэпарцёр Yahoo Finance. Выконвайце за ёй на Twitter.

Прадстаўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы прытрымліваюцца свайго сцэнара, згодна з якім усё яшчэ ёсць акно - якім бы вузкім яно ні было - для дасягнення эканомікай мяккай пасадкі, калі цэнтральны банк павышае стаўкі.

Але на гэтым тыдні старшыня ФРС Джэром Паўэл прызнаў, што шанцы знізіць інфляцыю пры захаванні стабільнага эканамічнага росту некалькі зменшыліся.

Рэцэсія - гэта "безумоўна магчымасць", Пра гэта Паўэл заявіў у сераду Банкаўскаму камітэту Сената, падкрэсліваючы, што гэта не «чаканы вынік» цэнтральнага банка, паколькі ён павышае працэнтныя стаўкі, каб справіцца з ростам коштаў.

Некаторыя эканамісты, аднак, лічаць, што ФРС яшчэ можа дасягнуць сваёй мэты «мяккай пасадкі».

Ян Шэфердсан, галоўны эканаміст Pantheon Macroeconomics, у нядаўняй нататцы прапанаваў аргумент з трох бакоў аб тым, як ФРС можа збалансаваць інфляцыю і рызыкі росту. На думку Шэфердсана, маржа, зберажэнні і заработная плата з'яўляюцца сутнасцю таго, як ФРС можа ніць гэтую іголку.

«Па-першае, мы лічым, што значнай часткай гісторыі зніжэння інфляцыі будзе паўторнае сцісканне маржы - з незвычайна высокіх узроўняў - у асноўным з-за росту прапановы, а не падзення попыту», - сказаў Шэфердсан. «Гэта супрацьлегласць звычайнай гісторыі позняга цыклу, калі маржа зніжаецца спалучэннем росту выдаткаў на працоўную сілу і падзення попыту».

Іншымі словамі, значная частка працы па зніжэнні цэнаў, якія растуць, можа ісці з боку прапановы, паколькі рознічныя і аптовыя запасы выраслі да ўзроўні да COVID або вышэй паколькі ціск у ланцугу паставак умераны. Гэта ў адрозненне ад запасаў, якія растуць з-за падзення попыту, што можа прадвесціць спад і часцей за ўсё назіраецца напярэдадні рэцэсіі.

У той час як бок попыту пачаў мякчэць, як заявіў прэзідэнт ФРС Філадэльфіі Патрык Харкер сказаў Yahoo Finance на гэтым тыдніПаўэл удакладніў, што попыт знізіўся рост не абавязкова з'яўляецца сінонімам рэцэсіі.

Гісторыя працягваецца

«Я спрабую знізіць рост попыту, мы не ведаем, што попыт сапраўды павінен знізіцца, што будзе рэцэсіяй», — Паўэл. заявіў у сераду банкаўскаму камітэту Сената.

Па-другое, Шэфердсан сказаў, што ўсё яшчэ трывалыя грашовыя сродкі прыватнага сектара "забяспечаць беспрэцэдэнтную падушку супраць рэзкага росту коштаў на ежу і энерганосьбіты, падзення фондавага рынку і - неўзабаве - карэкцыі коштаў на жыллё".

Залішнія грашовыя сродкі прадпрыемстваў складаюць каля 300 мільярдаў долараў, а выдаткі на абслугоўванне запазычанасці па-ранейшаму знаходзяцца на нізкім узроўні, сказаў Шэфердсан, абгрунтоўваючы працяг росту капітальных выдаткаў.

"Нарэшце, - сказаў Шэфердсан, - запаволенне росту заработнай платы ў апошнія месяцы ўжо аказвае паніжальны ціск на паслядоўныя асноўныя цэнавыя лічбы, у адрозненне ад звычайнай гісторыі позняга цыкла, якая прадугледжвае больш хуткі прырост заработнай платы".

На думку Шэфердсана, гэтыя фактары, хутчэй за ўсё, прывядуць да зніжэння інфляцыі ў бліжэйшыя месяцы, і што да вераснёўскага пасяджэння ФРС інвестары могуць лічыць гэтыя рызыкі значна менш вострымі.

«Эканамічны рост, хутчэй за ўсё, будзе сціплым у трэцім квартале, - сказаў Шэфердсан, - але наша базавая версія па-ранейшаму сцвярджае, што рэцэсія малаверагодная».

Многія калегі Шэфердсана з Уол-стрыт, аднак, скептычна ставяцца да таго, што рэцэсіі можна пазбегнуць. Толькі на мінулым тыдні, Goldman Sachs павысіў імавернасць да 30% на працягу наступнага года - у параўнанні з 15% раней - у той час як Citigroup цяпер бачыць 50% верагоднасць сусветнай рэцэсіі.

«На жаль, магчыма, што ФРС націсне на тармазы і падштурхне нас да рэцэсіі», — сказаў эканаміст. Махамед Эль-Эрыян сказаў Yahoo Finance Live у інтэрв'ю ў чацвер.

Тым не менш, не ўсе эканамічныя дадзеныя пацвярджаюць гэтыя страхі.

З аднаго боку, актыўнасць на рынку жылля ўпала Індэксы менеджэраў па закупках прамысловасці і сферы паслуг ЗША пагоршыліся да шматмесячных мінімумаў. Але рынак працы застаецца моцным: заяўкі на беспрацоўе ўсё яшчэ вагаюцца каля ўзроўню дапандэміі, а ўзровень беспрацоўя трымаецца на самым нізкім узроўні з лютага 2020 года.

«Рост занятасці па заработнай плаце, які складае ў сярэднім каля 400,000 XNUMX чалавек у месяц, асабліва цяжка суаднесці з заявамі аб непазбежнасці рэцэсіі», - напісалі ў чацвер эканамісты Capital Economics.

«Праўда, з-за нястрымнай інфляцыі гэта, верагодна, прымусіць ФРС агрэсіўна павышаць працэнтныя стаўкі, уключаючы яшчэ адно павышэнне на 75 б.п. [базавы пункт] у ліпені», — дадалі яны. «Але з улікам таго, што асноўны попыт па-ранейшаму высокі, запаволенне росту па-ранейшаму з'яўляецца больш верагодным вынікам».

Што глядзець сёння

эканамічны каляндар

• Настроі Мічыганскага ўніверсітэта, Чэрвеньскі фінал (чакаецца 50.2, 50.2 у папярэдняй версіі)

• Універсітэт Мічыгана 1-гадовая інфляцыя, чэрвеньскі фінал (чакаецца 5.4%, 5.4% у папярэдняй версіі)

• Універсітэт Мічыгана 5-10-гадовая інфляцыя, чэрвеньскі фінал (чакаецца 3.3%, 3.3% у папярэдняй версіі)

• Продажы новых дамоў, травень (чакаецца 590,000, 591,000 на працягу папярэдняга месяца)

• Продажы новых дамоў, месяц за месяц, травень (-0.2% чакаецца, -16.6% на працягу папярэдняга месяца)

Даходы

Папярэдні рынак

Асноўныя моманты Yahoo Finance

-

Націсніце тут, каб атрымаць апошнія навіны фондавага рынку і паглыблены аналіз, уключаючы падзеі, якія рухаюць акцыі

Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance

Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android

Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube