Гэты мядзведжы рынак акцый, хоць і знясільваючы, (пакуль) не такі дрэнны, як мядзведжы рынак Covid у 2020 годзе. Гэты спад нанёс 37% шкоды (супраць 22 % сёння), але доўжыўся ўсяго два месяцы, прытупляючы яго працяглы ўплыў.
Гэты зацягнуўся значна даўжэй, таму адчуваў сябе больш істотным, нягледзячы на меншыя страты. Ён таксама вызначыўся тым, што стаў тандэмам мядзведжага рынку аблігацый, найгоршы з 1926 года, паведамляе NYT. Спалучэнне мядзведжага росту акцый і аблігацый здаралася і раней (напрыклад, стагфляцыя ў 500-я гады, інфляцыйны ціск пасля Другой сусветнай вайны), але гэта адзіны тып падзення рынку, які прыводзіць да падзення кансерватыўных партфеляў: індэкс S&P 22 знізіўся XNUMX %, але нават стабільная доўгатэрміновая казначэйская аблігацыя (паводле вымярэння ТЛТ
Гэты мядзведжы рынак доўжыўся дзевяць месяцаў. Варта адзначыць, што ў сярэднім мядзведзь доўжыцца 289 дзён, недалёка ад таго, дзе мы знаходзімся. Мядзведжыя рынкі могуць доўжыцца больш за год (ці нават два), але гэта рэдка. Гістарычны кантэкст сведчыць аб тым, што мы, верагодна, прайшлі прынамсі палову гэтага з пункту гледжання часу і значна больш, чым гэта з пункту гледжання цаны. Ніколі не існуе ніякіх гарантый, але мінулыя рынкавыя цыклы мяркуюць гэта.
Тым не менш, ніхто не можа прагназаваць мядзведжыя рынкі або прадказаць іх працягласць. Калі б гэта было магчыма, рынкавы час спрацаваў бы але ўсе дадзеныя паказваюць моцна ў іншым месцы. Інвестарам па-ранейшаму цяжка супрацьстаяць крыку рынкавага часу, але яны павінны. Факты пацвярджаюць, што гэта не працуе. Можа здацца, што адзін раз гэта працуе, але потым непазбежна выйдзе з ладу ў наступны. Такая прырода спекуляцый. І інвестыцыі павінны кіравацца дадзенымі, як і медыцына. Не варта спрабаваць метады, якія статыстычна не паказваюць, што яны працуюць, - не больш, чым без вакса. Замест гэтага варта прытрымлівацца вартасных інвестыцый: доўгатэрміновага валодання высакаякаснымі актывамі, якія гандлююцца са зніжкай да іх уласнай кошту. Гэтая стратэгія, статыстычна даказаны працаваць з цягам часу (у адрозненне ад рынкавага часу) многім цяжка прытрымлівацца, таму што гэта патрабуе вялізнага цярпення і стараннага фундаментальнага аналізу асноўных фінансавых паказчыкаў.
Рынак аблігацый з'яўляецца самай непрыемнай праблемай да гэтага часу. У адрозненне ад грошай, страчаных у якасных акцыях (у адрозненне ад крыптаграфіі і іншага смецця), інвестары напэўна занепакоеныя тым, што грошы ў аблігацыях могуць быць не вернуты цалкам. Некаторыя з іх не будуць. Але гэта можа зусім няшмат. Рынкі аблігацый празмерна адрэагавалі - і цяпер выглядаюць занадта песімістычна - усталяваўшы стаўку ФРС значна больш за 4%. У апошні раз на рынку аблігацый была паніка ў такім маштабе, страты казначэйскіх аблігацый на 8% у 1994 годзе змяніліся прыбыткам на 23% у 1995 годзе. Урок: адсочваць рынак аблігацый можа быць такой жа дрэннай ідэяй, як і фондавы рынак. Шмат хто будзе капітуляваць і панікаваць дзесьці на дне, як у акцыях, так і ў аблігацыях, і жыць, каб пашкадаваць аб гэтым двума спосабамі.
Вернемся да асноўнага: у гэтыя часы цяжка ўспомніць, што мядзведжыя рынкі заўсёды заканчваліся, а затым заўсёды ўзляталі да больш высокіх максімумаў. Гэта была гісторыя рынкаў больш за 100 гадоў таму. Гэта заўсёды два крокі наперад, адзін крок назад, але потым, што вельмі важна, тры крокі наперад. Доказы проста бясспрэчныя: Dow быў на ўзроўні 41 у 1932 годзе падчас мінімумаў Вялікай дэпрэсіі. Цяпер ён складае 28,943 1940. І гэта без уліку дывідэндаў. Ён здзейсніў гэты подзвіг, перажываючы Вялікую дэпрэсію, Другую сусветную вайну, Нагасакі, Хірасіму, пасляваенную інфляцыю канца 1970-х, Карэйскую вайну, вайну ў В'етнаме, Ніксана, стагфляцыю і паралізуючы энергетычны крызіс 87-х, незлічоныя ўраганы і стыхійныя бедствы, крах 1994 года, ВІЧ-крызіс, мядзведжы рынак аблігацый 2000 года, крах доткома 9 года, 11 верасня, бясконцыя канфлікты на Блізкім Усходзе, фінансавы крах 2008 года, уварванне ў Крым (і ядзернае бразганне зброяй) тады), беспрэцэдэнтны штурм Covid і блакіроўкі ў 2020 годзе, а таксама паўстанне 6 студзеня. На жаль ці на шчасце, ён будзе цярпець значна, значна больш.
Як прусакі, акцыі будуць працягваць ісці наперад яшчэ доўга пасля таго, як мы сыдзем. Хітрасць заключаецца ў тым, каб працягваць інвеставаць у высакаякасныя актывы, рэінвесціраваць грошы ў магчымасці, створаныя эканамічным спадам, і чакаць, пакуль прыліў павернецца, што непазбежна адбываецца. І трымайцеся далей ад рынкавага часу, які збівае больш інвестараў са свайго пенсійнага плана, чым любая іншая небяспечная спекулятыўная дзейнасць.
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/jamesberman/2022/10/04/timing-isnt-everything/