Уздымы і спады знаёмыя любому студэнту эканомікі - яны фарміруюць асноўныя заканамернасці доўгатэрміновай дзейнасці як для эканомік у цэлым, так і для асобных сектараў. Нядаўняя справаздача аб індустрыі паўправадніковых чыпаў дапамагае паказаць заканамернасць - і пралівае святло на тое, дзе і як інвестары могуць пазіцыянаваць сябе зараз, каб атрымаць максімальную карысць.
Пачнем з таго, што справаздача, заснаваная на глабальных дадзеных аб продажах чыпаў, адносіць пачатак бягучага цыкла да пачатку 2020 года, да пачатку пандэмічнага крызісу. Нягледзячы на тое, што гэты перыяд нанёс моцны ўдар па эканоміцы ў цэлым, у гэты перыяд таксама пачаўся бум продажаў чыпаў; попыт павялічыўся, калі офісныя работнікі перайшлі на дыстанцыйнае падключэнне, а спажыўцы абнавілі хатнія камп'ютэрныя сістэмы, каб справіцца з цяжарам павялічанай працы з дому, онлайн-школы і пакупак у электроннай камерцыі. Рост пакупак смартфонаў і планшэтаў таксама спрыяў росту попыту на чыпсы. Гэты імпульс захаваўся ў першай палове 2022 года.
Зараз мы знаходзімся ў фазе развалу, прынамсі паўгода. Лічбы продажаў дасягнулі рэкордна высокіх узроўняў у першай палове мінулага года, але ўпалі ў другой палове. Пытанне ў тым, ці дасягнулі мы дна, ці набліжаемся да дна ў гэтым цыкле?
5-зоркавы аналітык Віджай Ракеш з Mizuho Securities кажа, што мы набліжаемся да дна, і прадказвае паварот да лепшага ў найбліжэйшай будучыні.
«Мы бачым паляпшэнне структурных тэндэнцый, што паскарае шлях да балансу попыту і прапановы для Memory», — адзначыў Ракеш. «Сустрэчныя ветры ў бліжэйшай перспектыве застаюцца з высокім узроўнем запасаў і чаканым падзеннем камп'ютараў, тэлефонаў і сервераў за 1 квартал 23 года на 20%/20%/10% кв/кв, а цэны на памяць з пачатку года знізяцца на 10%; аднак мы блізкія да цыклічнага дна. У 1 квартале 23 можа назірацца пік запасаў і мінімум даходаў, а фундаментальныя паказчыкі адновяцца ў 2 паўгоддзі 23 E/2024 E».
Каб падрыхтавацца да будучага ўздыму, Ракеш абнавіў тры запасы чыпаў ад Нейтральнага да Купіць. Выкарыстоўваючы базу дадзеных TipRanks, мы хацелі даведацца, ці згодныя іншыя аналітыкі з Уол-стрыт з заклікамі Ракеша. Вось што мы даведаліся.
Micron Technology, Inc. (MU)
Першым чып-гігантам на нашым радары з'яўляецца Micron Technology, гулец у сегменце чыпаў памяці з коштам 65 мільярдаў долараў. Micron добра вядомы сваімі прадуктамі для захоўвання дадзеных, у тым ліку DRAM, флэш-назапашвальнікамі і лініямі паўправадніковых мікрасхем USB-назапашвальнікаў. 1-бэта-чып DRAM кампаніі з'яўляецца самым дасканалым у цяперашні час на рынку, і фірма нядаўна абвясціла аб мадэрнізацыі свайго партфеля памяці сервераў дадзеных.
У той час як Micron актыўна імкнецца падтрымліваць свае лінейкі чыпаў на перадавых тэхналогіях, у апошнія месяцы продажы кампаніі ўпалі. У апошнім справаздачным квартале, першым квартале 1 фінансавага года - квартале, які заканчваецца 2023 снежня 1 года - Micron паказала выручку ў 2022 мільярда долараў. Гэта рэзка знізілася ў параўнанні з 4.09 мільярда долараў, пра якія паведамлялася ў 6.64 квартале 4 года, і ў параўнанні з 22 мільярда долараў, пра якія паведамлялася ў 7.69 квартале 1 года. Прыбытак кампаніі, які быў станоўчым, нягледзячы на зніжэнне продажаў, у 22 квартале 4 г. ператварыўся ў мінус 1 цэнта на акцыю.
Нядзіўна, што кошт акцый кампаніі таксама зніжаўся за апошні год. За апошнія 12 месяцаў акцыі MU ўпалі на 33%, што больш чым удвая перавышае падзенне на 15% NASDAQ за той жа перыяд.
Аднак, правяраючы Ракеша Мідзуха, мы выяўляем, што аналітык бадзёры ў доўгатэрміновай перспектыве. Як ужо адзначалася, ён змяніў сваю пазіцыю ў дачыненні да MU з нейтральнай на купляць, і, падтрымліваючы гэта, Ракеш піша: «Хоць мы можам працягваць назіраць некаторую слабасць у кароткатэрміновай перспектыве з пераварваннем запасаў на ПК/смартфоне/цэнтры апрацоўкі дадзеных, мы лічым, што скарачэнне капіталаўкладанняў, паставіць шматгадовы мінімум і 2H адскок разам з паляпшэннем пазіцыі інвестараў MU добра, паколькі мы бачым карыта Лютага/мая квартала».
Разам з рэйтынгам "Купіць" Ракеш таксама дае мэтавую цану акцый MU у 72 долары, што азначае рост на ~20% у наступным годзе. (Каб паглядзець паслужны спіс Ракеша, Клікніце тут)
Вядучыя тэхналагічныя фірмы, такія як Micron, заўсёды будуць прыцягваць увагу Уол-стрыт, і гэтая кампанія мае 23 апошнія агляды аналітыкаў. Сюды ўваходзяць 16 пакупак, 5 утрыманняў і 2 продажу для кансенсус-рэйтынгу ўмеранай пакупкі. (Глядзі Прагноз акцый Micron)
Western Digital (WDC)
Далей ідзе Western Digital, буйны гулец у індустрыі чыпаў. Кампанія Western, якая базуецца ў Сан-Хасэ, штат Каліфорнія, з'яўляецца яшчэ адным спецыялістам у галіне камп'ютэрнай памяці, але яна засяроджана на жорсткіх дысках і іншых асноўных сховішчах дадзеных, а таксама на цвёрдацельных назапашвальніках і флэшках. Кампанія Western заняла трывалую пазіцыю ў нішах цэнтраў апрацоўкі дадзеных і воблачных сховішчаў, і яе лінейкі прадуктаў прадстаўлены вядомымі брэндамі, уключаючы WD і SanDisk.
Western Digital дэманструе тую ж мадэль даходаў і прыбыткаў, якую мы бачылі вышэй у Micron: падзенне прыбытку, якое пачынаецца ў другой палове каляндарнага 2022 года, суправаджаецца падзеннем прыбытку ў ніжняй радку, якое ператвараецца ў адмоўны прыбытак. У апошнім справаздачным квартале, другім квартале 2 фінансавага года (квартал, які адпавядае каляндарнаму 2023 кварталу 4 года), Вестэрн паведаміў пра агульны даход у памеры 22 мільярда долараў. Нягледзячы на тое, што гэта быў самы высокі ўзровень раней апублікаваных рэкамендацый, ён усё яшчэ знізіўся амаль на 3.11% у параўнанні з папярэднім кварталам і знізіўся на 17% у параўнанні з мінулым годам.
У канчатковым выніку Вестэрн паведаміў аб страце прыбытку ў 2 фінансавым квартале ў памеры 42 цэнтаў на акцыю, не ў адпаведнасці з GAAP. Згодна з GAAP, квартальная страта прыбытку на акцыю склала 1.40 даляра. Гэтыя лічбы знізіліся ў параўнанні з прыбыткам у папярэднім квартале на 8 цэнтаў паводле стандартаў GAAP і на 20 цэнтаў паводле стандартаў GAAP.
Нягледзячы на страты ў прыбытку/даходах, Western Digital па-ранейшаму займае моцную пазіцыю ў сваёй нішы - і імкнецца палепшыць сваё становішча. Нядаўна кампанія вядзе перамовы з японскім вытворцам чыпаў Kioxia аб магчымым зліцці. Пакуль гэта застаецца на стадыі чутак (ні адна з кампаній нічога не пацвердзіла), такі крок створыць аб'яднаную арганізацыю з кантролем над адной трэцяй рынкам флэш-чыпаў NAND.
У вачах Ракеша Мідзуха гэта падтрымлівае нядаўна павышаны рэйтынг "Купіць" на акцыях WDC. Ракеш піша: «Мы лічым, што WDC настроены на рост HDD [цвёрдых дыскаў] і недаацэнены, улічваючы патэнцыйны адскок NAND 2H23/24E і магчымае стратэгічнае паварот NAND з актыўнасцю Elliot і магчымымі перамовамі аб зліцці Kioxia... У бліжэйшай перспектыве мы бачым некаторыя праблемы ў 1H23E з карэкціроўкай запасаў і больш мяккім попытам, мы бачым паляпшэнне рынку HDD/NAND, паколькі пастаўшчыкі засяроджваюцца на зніжэнні капітальных выдаткаў і росту паставак, каб дапамагчы нармалізаваць запасы, ствараючы лепшае аднаўленне ў 2H23E/2024E».
Зыходзячы з усіх вышэйпералічаных фактараў, Ракеш дае мэтавую цану акцыям WDC у 50 долараў, каб падтрымаць яго рэйтынг "Купіць". Гэтая лічба прадугледжвае рост на ~16% ад цяперашніх узроўняў.
У цэлым, апошнім часам на WDC выступілі 14 аналітыкаў, і іх агляды ўключаюць 7 пакупак, 6 утрыманняў і 1 продаж для кансенсус-рэйтынгу «Умераная пакупка». (Глядзі Прагноз акцый WDC)
Seagate Technology (STX)
Апошнія чыпы, якія мы разглядаем, - гэта Seagate Technology, доўгі час лідэр у галіне тэхналогій жорсткіх дыскаў (HDD). Кампанія Seagate распрацавала першыя 5.25-цалевыя цвёрдыя дыскі яшчэ ў 80-я гады і на працягу многіх гадоў прытрымлівалася паспяховага росту праз набыццё. Сёння Seagate - гэта гулец з коштам 14 мільярдаў долараў з лінейкай прадуктаў у трох галінах: воблака і цэнтр апрацоўкі дадзеных; Спецыялізаваныя дыскі; і асабістае сховішча.
Прытрымліваючыся той жа схемы, што і Micron і Western Digital, за апошнія некалькі месяцаў верхні і ніжні радкі Seagate паваліліся. Апошняя квартальная справаздача была за 2 квартал 23 фінансавага года (квартал, які скончыўся 30 снежня гэтага года) і паказала даход у памеры 1.89 мільярда долараў. Гэта знізілася на 7% паслядоўна - і на 39% у параўнанні з мінулым годам. Прыбытак знізіўся ўсяго да 16 цэнтаў на акцыю па не-GAAP мерах; прыбытак на акцыю па GAAP склаў 16 цэнтаў на акцыю. Тым не менш, забягаючы наперад, аналітыкі прагназуюць рост прыбытку на акцыю без уліку GAAP у трэцім фінансавым квартале да 3 цэнтаў.
На гэтым фоне Ракеш Мідзуха сказаў адно: пакуль не кідайце ручнік. Аналітык лічыць, што ў гэтай кампаніі ёсць добрыя перспектывы як мага хутчэй выйсці з заняпаду.
«STX удалося значна скараціць запасы на ~25% кв/кв з лепшай пазіцыяй попыту 2H і дарожнай картай HAMR для павышэння маржы да 2024 г. для назапашвальнікаў масавай ёмістасцю 30 ТБ+... Мы бачым, што запасы жорсткіх дыскаў нармалізуюцца пасля 1 квартала 23 г. з патэнцыялам для росту рэнтабельнасці раней, чым запасы змываюцца ў ключавых карпаратыўных кліентаў, усталёўваючы STX для моцнага 2HC23E», - выказаў меркаванне Ракеш.
Гэта яшчэ адна акцыя фішак, якую Ракеш павысіў да "Купіць", і яго мэтавая цана тут, 82 долары, паказвае на патэнцыял росту на 15% на працягу гэтага года.
Увогуле, гэтыя акцыі дэманструюць амаль роўны раскол сярод аналітыкаў Street; з 22 апошніх аглядаў у файле ёсць 11 пакупак, 10 утрыманняў і адзін продаж для кансенсус-рэйтынгу ўмеранай пакупкі. (Глядзі Прагноз акцый Seagate)
Каб знайсці добрыя ідэі для гандлю акцыямі па прывабнай ацэнцы, наведайце TipRanks ' Лепшыя акцыі для куплі, інструмент, які аб'ядноўвае ўсю інфармацыю TipRanks аб капітале.
адмова: Выказаныя ў гэтым артыкуле меркаванні з'яўляюцца выключна меркаваннямі аналітыкаў. Змест прызначаны для выкарыстання толькі ў інфармацыйных мэтах. Вельмі важна зрабіць уласны аналіз, перш чым рабіць інвестыцыі.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html