За апошні год інвестары і эканамісты неаднаразова крытыкавалі Федэральную рэзервовую сістэму за яе агрэсіўныя павышэнні працэнтных ставак, накіраваныя на зніжэнне інфляцыі.
Махамед Эль-Эрыян — эканаміст, які калісьці быў генеральным дырэктарам Pimco, а цяпер з'яўляецца прэзідэнтам Квінс-каледжа Кембрыджскага ўніверсітэта — быў адным з найбуйнейшых нядобразычліўцаў цэнтральнага банка, пастаянна крытыкуючы ФРС за спазненне з дзеяннямі супраць інфляцыі. Інфляцыя, вымераная індэксам спажывецкіх цэн, у цяперашні час складае 7.7% пасля піку ў 9.1% у чэрвені.
«ФРС усё яшчэ даганяе, каб утаймаваць рост коштаў пасля таго, як мінулагодняя працяглая грубая няправільная характарыстыка інфляцыі як «пераходнай» і першапачаткова нясмелыя крокі па адмене манетарнага стымулявання», — сказаў Эль-Эрыян. пісаў у артыкуле для ст Financial Times апублікавана ў нядзелю.
Адной з яго галоўных прэтэнзій з'яўляецца мэтавая інфляцыя ў 2%, якую ФРС усталявала ў 2012 годзе як ідэальны ўзровень. Мэта, Bank of America нядаўна сказаў,, забяспечвае «буферы» для палітыкаў у тым, што пакідае месца для зніжэння працэнтных ставак падчас эканамічнага спаду, а таксама значна зніжае рызыку дэфляцыі.
Эль-Эрыян паўтарыў аргументацыю мэты, але сцвярджаў, што з-за гэтага ФРС хутка апынецца ў цяжкім становішчы.
«Самы магутны ў свеце цэнтральны банк цяпер сутыкаецца з двума непрыемнымі выбарамі ў наступным годзе: здушыць рост і працоўныя месцы, каб дасягнуць сваёй мэты ў 2%, або публічна пацвердзіць больш высокую мэтавую інфляцыю і рызыкаваць новым вітком дэстабілізаваных інфляцыйных чаканняў».
Эль-Эрыян - не адзіны вядомы крытык мэты ФРС у 2%. І Бары Штэрнліхт, генеральны дырэктар прыватнай інвестыцыйнай кампаніі Starwood Capital Group, і эканаміст Уільям Спрыгс раней сказаў Стан што прыхільнасць ФРС сваёй мэты можа падштурхнуць эканоміку да рэцэсіі. Штэрнліхт назваў мэту «адвольнай», а Спрыгс сказаў: «Нічога не напісана на камені, што сцвярджае, што інфляцыя павінна быць абмежаваная 2%».
Але індэкс цэн на асабістыя выдаткі на спажыванне, які, паводле Эль-Эрыяна, з'яўляецца пераважнай мерай інфляцыі ФРС, па-ранейшаму ў тры разы перавышае мэтавы паказчык ФРС. PCE заснаваны на дадзеных прадпрыемстваў, у той час як CPI атрымлівае дадзеныя ад спажыўцоў; абодва індэксы вымяраюць выдаткі, але PCE робіць гэта ў значна больш шырокім маштабе.
Між тым, паскарэнне росту заработнай платы і моцнае штомесячнае павелічэнне працоўных месцаў сведчаць аб тым, што інфляцыя можа працягваць "перавышаць" прагноз ФРС, сказаў Эль-Эрыян.
«Замест таго, каб знізіцца да 2-3% да канца наступнага года, базавая інфляцыя PCE у ЗША, верагодна, апынецца даволі стойкай каля 4% або вышэй», — сказаў Эль-Эрыян. «Гэта тое, што адбываецца, калі інфляцыйны момант дазваляецца ўкараніцца ў эканамічную сістэму».
Мэтавая інфляцыя ад 3% да 4% была б больш разумнай, сказаў Эль-Эрыян, улічваючы нестабільнасць паставак, пераход ад выкапнёвага паліва (верагодна, таму што сам пераход можа быць дарагім) і працяглы перыяд амаль нулявых працэнтных ставак .
Што можа адбыцца, так гэта тое, што ФРС публічна сігналізуе аб 2% мэты, але можа замест гэтага дамагацца большай лічбы і спадзяецца, што грамадскасць прыме гэта, сказаў ён. Аднак, калі гэта адбудзецца, сказаў ён, ФРС рызыкуе выклікаць большую заклапочанасць з нагоды сваёй «падсправаздачнасці, даверу і аўтаноміі».
«Тым не менш, улічваючы ступень эканамічнай нявызначанасці і фінансавай хісткасці, ФРС можа ў канчатковым выніку падумаць, што гэты далёка не ідэальны палітычны падыход можа быць лепшым курсам дзеянняў», — напісаў Эль-Эрыян.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune: У гэтым годзе былы бос хедж-фонду Рышы Сунака плаціў сабе 1.9 мільёна долараў у дзень Знаёмцеся, 29-гадовы настаўнік з чатырма дыпломамі, які хоча далучыцца да Вялікай Адстаўкі Колькі грошай вам трэба зарабіць, каб купіць дом коштам 400,000 XNUMX долараў Ілон Маск «хацеў ударыць» Канье Ўэста пасля таго, як палічыў твіт рэпера са свастыкай «падбухторваннем да гвалту»
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-225601617.html