Гандаль Apple цяпер - рызыкоўны бізнэс

Чытачы могуць успомніць ці не ўспомніць, што я пісаў вам пра Apple (AAPL) яшчэ ў канцы лістапада. У той час у многіх гарадах Кітая адбываліся хваляванні, звязаныя з палітыкай Covid, і ў Foxconn Technology былі праблемы з кадрамі на прадпрыемствах, дзе вырабляюцца мабільныя прылады Apple.

Я пачаў гэты артыкул са згадкі, што «некаторыя інвестары могуць задацца пытаннем, чаму праз два з паловай гады Apple усё яшчэ так залежыць ад паставак, схаваных глыбока ўнутры краіны, якая ўсё яшчэ прабіваецца праз эканамічна непаслядоўную і вельмі катастрафічную палітыку Covid. .”

Я прачытаў сітуацыю амаль ідэальна. Тое, як я гандляваў сітуацыяй, хоць і далёкай ад дасканаласці, дазволіла прадухіліць катастрофу. У гэтым артыкуле я згадваў, што прадаў AAPL як у пачатку верасня, так і ў канцы кастрычніка. Гэта былі сапраўды рэзкія распродажы. На жаль, я таксама згадаў, што я нядаўна (у той час) выкупіў распродажы ў верасні ў пачатку кастрычніка. Апошні продаж каштаваў 148.11 долараў на момант напісання гэтага артыкула. Акцыі зачыніліся на ўзроўні $129.93 у пятніцу днём.

У той частцы я згадваў, што калі AAPL страціць 50-дзённую SMA, партфельныя менеджэры паменшаць уздзеянне доўгага боку. Гэта менавіта тое, што адбылося. Я сказаў вам, што хацеў дадаць ад 139 да 135 долараў, што я і зрабіў. Я таксама казаў вам, што 135 долараў былі для мяне кропкай панікі, і я зраблю продажы, калі ўбачу, што гэты ўзровень панізіцца. Я таксама зрабіў гэта.

Я стаю тут, сярод вас, 3 студзеня 2023 года, яшчэ доўга AAPL. Тым не менш, гэта мая самая маленькая доўгая пазіцыя ў Apple за шмат гадоў. У мяне няма энергіі, каб раскопваць старыя рахункі і высветліць, колькі дакладна. Цяпер я пытаюся ў сябе ... «Ці не прыйшоў час зноў выкупіць некаторыя з гэтых акцый, якія я прадаў? А можа, час зусім зрэзаць прыкорм і лавіць рыбу ў іншай сажалцы?» Давайце даследаваць.

Навіны

Што тычыцца праблем, пра якія я згадваў у лістападзе, Пекін рэзка адмяніў сваю (эканамічна) правальную палітыку Covid, якая дзейнічала з 2020 года, але гэта, на жаль, стварыла асяроддзе для паскоранага распаўсюджвання віруса. Ацэнкі на ўвесь 2022 год і сезон адпачынкаў пастаўкі iPhone падаюць уверх і ўніз па Уол-стрыт.

У аўторак раніцай вытворчасць на вельмі важным прадпрыемстве ў Чжэнчжоў, як кажуць, працуе на 90% ад магутнасці пасля таго, як паведамлялася, што яна працавала на 70% толькі на мінулым тыдні. Чытачы могуць успомніць, што ў мінулым месяцы аналітык JP Morgan Самік Чатэрджы напісаў, што прапанова iPhone «паляпшаецца і павольна набліжаецца да парытэту з попытам». Чатэрджы, якому TipRanks прысвоіў пяць зорак, ацэньвае AAPL як «пакупку» з мэтавай цаной 190 долараў.

Што тычыцца празмернай залежнасці Apple ад кітайскай вытворчасці, два тыдні таму паведамлялася, што фірма папрасіла Foxconn пачаць вырабляць кампутары MacBook у В'етнаме ўжо ў траўні гэтага года. У В'етнаме Apple ужо вырабляе мноства аксесуараў, такіх як AirPods, iPad і Apple Watch, таму імкненне дыверсіфікавацца далей ад Кітая было ў руху і мае імпульс.

Цяпер, каб дыверсіфікаваць вытворчасць чэмпіёна па прыбытку Apple, iPhone. Пакуль нічога пра гэта. Паводле ацэнак JP Morgan, да 25 года 2025% усёй вытворчасці Apple можа вырабляцца ў В'етнаме.

Даходы

Чакаецца, што Apple не паведаміць пра фінансавыя вынікі фірмы за першы квартал яшчэ праз тры тыдні. Кансенсус-прагноз Уол-стрыт у цяперашні час складае прыбытак на акцыю паводле GAAP 1.99 даляра ў дыяпазоне ад 1.82 да 2.12 даляра. Гэта будзе пры выручцы ў памеры 123 мільярдаў долараў у дыяпазоне ад 116.5 да 129.5 мільярдаў долараў. Калі гэты кансенсус будзе рэалізаваны, квартал будзе добрым для "росту" прыбыткаў на -5% пры "росты" даходаў на -1%. Дваццаць тры аналітыкі з боку продажаў скарацілі свае прагнозы даходаў Apple за снежаньскі квартал пасля таго, як была справаздача за вераснёўскі квартал. Мяркуецца, што рост выручкі аднаўляецца ў сакавіцкім квартале.

Фонды

Свабодны грашовы паток заставаўся моцным для Apple на працягу вераснёўскага (самага апошняга) квартала. Ці можа так заставацца? Нават калі якасць балансу пагоршылася за апошнія тры кварталы? Гучыць смешна, я ведаю. Мы заўсёды шмат чуем пра чыстыя грашовыя сродкі Apple, якія ў верасні склалі 48.304 мільярда долараў або крыху больш за палову таго, што было (94 мільярды долараў +) у сакавіку 2020 года.

Абаротныя актывы ў верасні склалі 135.405 мільярда долараў супраць 153.982 мільярда долараў бягучых абавязацельстваў. гэта ўключала 9.982 мільярда долараў кароткатэрміновай запазычанасці. Гэта цяперашні каэфіцыент 0.88. Не ўсё так прымальна. Што яшчэ горш, вераснёўскі квартал стаў трэцім кварталам запар, у якім Apple правяла бягучы каэфіцыент менш за адзінку. На балансе фірмы таксама была доўгатэрміновая запазычанасць у памеры 98.959 мільярда долараў, з якіх 11.128 мільярда долараў перайшлі ў бягучы ўраўненне. Раптам гэтая грашовая пазіцыя ў 48 мільярдаў долараў не такая ўжо і вялікая.

Калі гэты свабодны грашовы паток зменшыцца ў некаторай ступені, чаго яшчэ не адбылося, я мог бы ўбачыць, што Apple адмовіцца ад праграмы выкупу акцый фірмы. У вераснёўскім квартале Apple вярнула акцыянерам 29 мільярдаў долараў, з якіх 25.2 мільярда долараў прыйшлося на выкуп 160 мільёнаў акцый.

Мае думкі

Як чытачы, верагодна, могуць зразумець, я не ў захапленні ад Apple і яе акцый. Я думаю, што фірма павінна расставіць прыярытэты ў балансе нават за кошт вяртання сродкаў акцыянерам. Відавочна, што такая дзейнасць будзе негатыўнай для рынку. Росту, прынамсі пакуль, ня будзе. Тое, што нам засталося, - гэта звер грашовых патокаў, і на гэта няма чаго чхаць, але прыбытак у 21 раз большы?

Я наўрад ці буду вельмі хутка аднаўляць сваю доўгую пазіцыю. Сапраўды, адзіная прычына таго, што я трымаўся за невялікую пазіцыю, - гэта тое, што гэта найболей распаўсюджанае імя на рынках ЗША. Калі хтосьці спрабуе дасягнуць або перасягнуць S&P 500 або любы буйны індэкс капіталу ЗША з вялікай капіталізацыяй, становіцца цяжка цалкам адмовіцца ад гэтага імя.

Чытачы ўбачаць, што на мінулым тыдні акцыі знізіліся ніжэй, чым у чэрвені. Пры слабой адноснай сіле і нядбайным штодзённым асцылятары дывергенцыі слізгальнай сярэдняй канвергенцыі (MACD) гэта можа быць істотным. Сыходны трэнд усё яшчэ захаваўся. Я хацеў бы дадаць да змены трэнду, які падтрымліваецца аб'ёмам, калі акцыі перабіраюць хаця б адну са сваіх слізгальных сярэдніх, чым спрабаваць дадаць прама зараз. Мой бягучы пункт панікі складае 126 долараў. Вось дзе мой бягучы транш знізіўся б на 8%.

Трэйдар, які хоча заняць схільную да рызыкі пазіцыю павышэння прыбытку, можа атрымаць 27 студзеня лонг спрэд $129/$135 менш чым за $3 сёння раніцай.

(Apple з'яўляецца холдынгам у Клуб-удзельнік Action Alerts PLUS. Хочаце атрымаць папярэджанне, перш чым AAP купляе або прадае AAPL? Даведайцеся больш зараз.)