ФРС прадае, а казначэйства, магчыма, купляе ўласныя даўгі, гэта новая фінансавая сістэма з усімі хітрасцямі і вельмі мала пачастункаў.
Федэральныя рэзервовыя банкі кожны месяц, пачынаючы з чэрвеня, пазбаўляліся ад аблігацый на суму 95 мільярдаў долараў, не рэінвестуючы даходы ад пагашэння.
Гэта прывяло да дэфіцыту ліквіднасці на рынках аблігацый, калі ў мінулым месяцы Міністэрства фінансаў правяло апытанне ў банкаў - якія выступаюць у якасці асноўных дылераў пры куплі аблігацый непасрэдна ў Казначэйства - ці варта ўраду ЗША разглядаць магчымасць зваротнага выкупу аблігацый.
Чакаецца, што высновы будуць атрыманы пазней у гэтым месяцы, а ў сераду Міністэрства фінансаў заявіла, што яшчэ не прыняло рашэння аб тым, ці варта ажыццяўляць зваротны выкуп, паколькі гэтае пытанне яшчэ вывучаецца.
Любая праграма выкупу будзе працаваць так, што казначэйства будзе купляць старыя аблігацыі, якія, як правіла, менш ліквідныя, каб затым разгарнуцца і выпусціць новыя аблігацыі, каб пакрыць «пакупку».
Такім чынам, гэта не зусім зваротны выкуп акцый або спальванне прапановы ў стылі Ethereum, хутчэй аперацыя Twist для павышэння працэнтных ставак або «чыста тактычная аперацыя па ліквіднасці», як сказала Кэці Бост'янчыч, галоўны эканаміст ЗША ў Nationwide.
Канчатковым вынікам імаверна будзе тое, што ўрад будзе плаціць больш працэнтаў за іх доўг, паколькі гэтыя старыя аблігацыі менш ліквідныя, таму што па іх больш старыя працэнтныя стаўкі, якія значна ніжэйшыя.
Адзінае, здавалася б, невядома, ці будзе новая запазычанасць кароткатэрміновай, з больш высокімі працэнтамі або доўгатэрміновай - ніжэйшая, але ўсё яшчэ вельмі высокая ў параўнанні нават з мінулым годам.
Адзіная мэта гэтай тактычнай аперацыі таксама, здаецца, проста дазволіць ФРС працягваць узмацненне жорсткасці, калі яны хочуць, бо ФРС не прыйдзецца турбавацца аб тым, што крызіс ліквіднасці выйдзе з-пад кантролю.
Нібыта гэта робіцца для барацьбы з інфляцыяй, якая зніжалася на працягу апошніх трох месяцаў, але як менавіта ўрад будзе пакрываць гэтыя больш высокія працэнтныя стаўкі, не вельмі ясна, улічваючы іх гару даўгоў.
Таксама незразумела, чаму ўрад павінен выручаць у асноўным банкі, купляючы іх аблігацыі, каб імгненна прадаць іх.
«Выкуп дазволіць банкам зняць [аблігацыі] са свайго балансу, калі няма пакупнікоў, і дазволіць ім больш эфектыўна выкарыстоўваць свой баланс», — сказаў Генадзь Голдберг, стратэг па стаўках TD Securities.
Гэта каштуе для падаткаплацельшчыка, таго самага падаткаплацельшчыка, які не бачыць больш высокіх ставак па зберажэннях у тых жа банках, якія робяць 100 мільярдаў долараў у квартал у працэнтных спрэдах.
Але цяперашні старшыня казначэйства Джанет Йеллен атрымала мільёны даляраў у размове платы з гэтых банкаў, таму прадастаўленне ім бясплатных грошай разглядаецца.
Крыніца: https://www.trustnodes.com/2022/11/02/treasury-considering-bonds-buybacks