Але адна рэч, якая сапраўды мела значэнне для будучыні Twitter, гэта
General Motors
' (тыкер: GM) рашэнне прыпыніць рэкламу ў Twitter пакуль не ўбачыць, як новае кіраўніцтва спраўляецца з сітуацыяй.
Гэта таму, што Twitter залежыць ад рэкламы для аплаты рахункаў, уключаючы працэнты увесь доўг, які ўзяў на сябе Маск аплаціць набыццё. Выдаткі на выплату працэнтаў вырастуць да больш чым 600 мільёнаў долараў з прыкладна 60 мільёнаў долараў, выплачаных за апошнія 12 месяцаў пасля таго, як Маск выкарыстаў каля 13 мільярдаў долараў запазычанасці ў банку, каб завяршыць выкуп, а Twitter меў запазычанасць каля 5.5 мільярдаў долараў перад здзелкай для новай, кансалідаванай кампаніі. , усяго 18.5 мільярда долараў. Гэта велізарная сума доўгу для кампаніі, якая, як чакаецца, атрымае ўсяго 1 мільярд долараў прыбытку ў 2023 годзе да выліку працэнтаў, падаткаў, зносу і амартызацыі або Ebitda.
Параўнанне запазычанасці з Ebitda - гэта добры спосаб вызначыць, наколькі лёгка кампанія можа пакрыць працэнтныя выплаты, а таксама рэгулярныя штодзённыя выдаткі, неабходныя для падтрымання і пашырэння бізнесу. S&P 500 кампаніі звычайна працуюць з суадносінамі запазычанасці і прыбытку да прыбытку ніжэй за 2 разы. Улічваючы каля 6 мільярдаў долараў наяўных грошай і каштоўных папер у Twitter, пасля набыцця Маскам гэты каэфіцыент складае каля 12 разоў.
У Маска ёсць іншыя спосабы знізіць гэтыя суадносіны. Ён ужо сказаў, што разглядае магчымасць масавых звальненняў...не 75% персаналу, як паведамлялася, але магчыма, чвэрць ці нават палову, што прывядзе да памяншэння аперацыйных выдаткаў на 4 мільярды долараў, якія штогод плаціць Twitter.
Даход Twitter у 2021 годзе на аднаго супрацоўніка склаў прыкладна 675,000 XNUMX долараў, што ніжэй, чым
хватка
(SNAP), які скончыўся 2021 год на ўзроўні каля 730,000 XNUMX долараў.
Мета-платформы
(META) Даход на аднаго супрацоўніка ў 2021 годзе склаў каля 610,000 15 долараў, але Meta - гэта цяжкае параўнанне. Гэта ў XNUMX разоў больш, чым Twitter.
Калі Ebitda ўпадзе занадта нізка, Маск будзе пакінуты перад цяжкім выбарам: укласці больш грошай для падмацавання балансу арганізацыі або паставіць пад пагрозу свае першапачатковыя інвестыцыі ў акцыянерны капітал. Вядома, Маск не павінен укладваць больш грошай, нават калі гэта азначала страту ўсіх яго першапачатковых інвестыцый. Але будучы мажарытарным уладальнікам і з багаццем больш за 200 мільярдаў долараў, іншыя інвестары Twitter-
Аракул
Старшыня (ORCL) Лары Элісан і суверэнны фонд Катара, у тым ліку, могуць звярнуцца да Маска, каб ён выратаваў іх, калі справы пойдуць на поўдзень.
"Мы не лічым, што спатрэбіцца больш капіталу", - кажа аналітык Wedbush Дэн Айвз. «Калі б гэта было так, Маск, хутчэй за ўсё, выпісваў бы чэк».
Любы такі шум азначае, што інвестарам прыйдзецца зноў турбавацца аб акцыях Tesla (TSLA). Адзіная крыніца гатовых грошай у Маска - з продаж акцый Tesla, тое, што, верагодна, аказала ціск на акцыі, паколькі яны ўпалі на 37% з 1 красавіка 2022 г., непасрэдна перад тым, як была раскрыта доля Маска ў Twitter, да моманту закрыцця здзелкі, у той час як кампазіт Nasdaq упаў на 22% за той жа перыяд.
І гэта не павінна здзіўляць, што акцыі Tesla выраслі на 6.6% на мінулым тыдні, у той час як S&P 500 і
Nasdaq Composite
выраслі на 4% і 2.2% адпаведна, калі Маск завяршыў здзелку, хаця б па іншай прычыне, чым Маск мог спыніць продаж. Калі Маск зноў пачне прадаваць - або нават калі здаецца, што яму, магчыма, прыйдзецца зноў пачаць прадаваць - акцыі Tesla могуць патаннець. І чым больш ён саслізгваў, тым больш акцый Маск павінен быў прадаць, патэнцыйна ствараючы заганны круг продажаў.
Аднак пакуль што гэта не праблема. Паколькі Twitter зараз знаходзіцца ў прыватнай уласнасці, мы больш не звяртаемся да яго акцый, каб даведацца, як ён працуе. Першапачатковыя аблігацыі кампаніі, аднак, гандлююцца па 100 цэнтаў за долар, што азначае, што гэтыя ўладальнікі аблігацый адчуваюць сябе добра — яны ведаюць, што ім вернуць доўг, які Маск узяў на сябе, каб закрыць здзелку з Twitter. У панядзелак акцыі Tesla выраслі на 0.4% да $229.56, у той час як S&P 500 і Nasdaq знізіліся на 0.4% і 0.6% адпаведна. Гэты лепшы паказчык сведчыць аб тым, што рынак пакуль не хвалюецца з нагоды здзелкі, тым больш, што акцыі таксама збіраліся ўтрымацца вышэй падтрымкі на ўзроўні каля 200 долараў.
Акцыянеры Tesla пакуль могуць захоўваць спакой і працягваць.
Пішыце Элу Руту па адрасе [электронная пошта абаронена]
