У продажы два высокадаходныя спін-офы сярэдняй капіталізацыі (OGN і VTRS)

Паколькі я падазраю, што многія маюць абмежаваны доступ да акцый малой і сярэдняй капіталізацыі, мы абнавілі наш спецыяльны даклад, Маленькія кампаніі, вялікі патэнцыял.

Мы таксама прапануем напамін аб метадалогіі, якую мы выкарыстоўваем для ўсіх нашых стратэгій капіталу, заснаваных на каштоўнасці. Я думаю, што вы знойдзеце гэты даклад каштоўным для чытання.

Разумны спекулянтСПЕЦЫЯЛЬНАЯ СПРАВАЗДА TPS: Маленькія кампаніі, вялікі патэнцыял – Абнаўленне – Разважлівы спекулянт

А для тых, хто шукае канкрэтныя імёны сярэдняй капіталізацыі, я думаю, сёння яны па прывабнай цане...

СПІН-ОФЫ БАГАТАЯ САЖАЛКА, У ЯКІМ РЫБАЛІЦЬ

Спін-офы часта прыпадаюць на наступныя месяцы пасля разлукі са сваімі бацькамі, бо людзі альбо здзіўлены новым імем у сваіх уліковых запісах, альбо аддаюць перавагу пазбягаць дадатковай належнай абачлівасці, каб падтрымаць захаванне права ўласнасці, у той час як большасці з іх не хапае шмат ці якіх-небудзь інстытуцыйных прыхільнікаў.

Але такое стаўленне гістарычна стварала магчымасць для патрабавальных інвестараў, здольных аддзяліць зерне ад мякіны. Я думаю, вытворцы лекаў ВіятрысВТРС
& ОрганонОГН
адпавядаюць патрабаванням, паколькі пара разлучылася са сваімі бацькамі з вялікай капіталізацыяй за апошнія пару гадоў, але інвестары праігнаравалі іх у 2022 годзе, які ў адваротным выпадку быў вельмі добрым для акцый фармацэўтычнай прамысловасці.

На першы погляд, гэтыя дзве кампаніі выглядаюць нецікавымі, прапаноўваючы мала росту выручкі і абцяжараныя даўгамі. Тым не менш, я думаю, што для тых, хто падзяляе мой доўгатэрміновы гарызонт, існуе значны агульны патэнцыял прыбытку, паколькі значная генерацыя грашовых сродкаў зніжае ўзровень запазычанасці, адназначны каэфіцыент P/E можа павялічыцца і выплачваюцца значныя дывідэнды.

VIATRIS – КАМБІНАЦЫЯ PFIZER FORSPRING/MYLAN

Viatris з'яўляецца пабочным прадуктам Pfizer'sPFE
былы сегмент Upjohn у спалучэнні з MylanMYL
гэта адбылося ў лістападзе 2020 г. Кампанія прадае вядомыя лекі, якія адпускаюцца па рэцэпце, такія як Lipitor, Celebrex і Viagra, у дадатак да генерыкаў і біяпадобных прэпаратаў у 165 краінах.

Дуэт не спачывае на лаўрах папярэдніх поспехаў, паколькі кіраўніцтва займаецца выпускам новых прадуктаў, каб кампенсаваць эрозію базавага бізнесу. Пачынаючы з 2024 года, які кампанія лічыць II этапам развіцця Viatris як самастойнай арганізацыі, кіраўніцтва прагназуе рост EBITDA ў дыяпазоне ад 4% да 5% у год і рост прыбытку на акцыю ў падлеткавым узросце.

Сярэдні тэрмін пагашэння запазычанасці, які набліжаецца да 10 гадоў, дае Viatris час для выканання сваёй стратэгіі з самым доўгім тэрмінам пагашэння да 2050 года, а сярэднеўзважаны купон на 3.41% менш, чым цяперашняя прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый.

Тым не менш, кіраўніцтва скараціла пазыковую нагрузку, заплаціўшы 4.2 мільярда долараў з пачатку 2021 года, і кампанія на шляху да пагашэння не менш за 6.5 мільярда долараў да канца 2023 года.

Больш за тое, VTRS гандлюе ўсяго ў 4 разы больш, чым прыблізны прыбытак за наступныя 12 месяцаў, і дае больш за 4%.

ORGANON - MERCK SPIN-OFF

Падобная магчымасць існуе ў Organon, аддзялення ад Merck, у якім прадстаўлены састарэлыя прадукты Women's Health (у тым ліку Nuvaring і Nexplanon), біяпадобныя прэпараты і іншыя вядомыя брэнды (асабліва для лячэння сардэчна-сасудзістай і дыхальнай сістэмы). Выручка ў сегменце "Жаночае здароўе" вырасла на 23% у трэцім квартале 3 года дзякуючы рэкордным продажам Nexplanon, што прынесла 2022 долара прыбытку на акцыю, што значна перавышае 1.32 долара, якія чакалі аналітыкі Уол-стрыт.

Кіраўніцтва чакае прыбытак ад 6.1 да 6.2 мільярда долараў за ўвесь 2022 год і працягвае прагназаваць больш за 1 мільярд долараў свабоднага грашовага патоку ў год у будучыні. Калі ён дасягне сваёй мэты свабоднага грашовага патоку, дывідэнды (бягучая прыбытковасць складае 4.6%), здаецца, добра падтрымліваюцца, у той жа час дазваляючы далейшы прагрэс у выплаце доўгу.

Сапраўды, сярэдні тэрмін пагашэння запазычанасці Organon складае 6.1 года з сярэднім купонам 4.2%, у той час як па сутнасці ўсе абавязацельствы падлягаюць пагашэнню толькі ў 2028 годзе. Акрамя таго, у далейшым кампанія сутыкаецца толькі са сціплай стратай эксклюзіўнасці сваіх вядомых брэндаў, з найбольш значныя, якія адбываюцца да выдзялення.

Нягледзячы на ​​тое, што рост прыбытку на акцыю будзе складаным у наступныя пару гадоў, кошт акцый менш чым у 8 разоў перавышае чаканы прыбытак, што робіць гэта выгаднай здзелкай у маёй кнізе.