(Bloomberg) — Праз тыдзень пасля таго, як прыбытковасць двухгадовых аблігацый ЗША перавысіла 5% на шляху да самага высокага ўзроўню з 2007 года, настрой цалкам змяніўся, і рост аблігацый плануе курс на 4%, калі не ніжэй.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Па словах Pendal Group Ltd і TD Securities, перспектыва таго, што запаволенне інфляцыі дазволіць Федэральнай рэзервовай сістэме знізіць працэнтныя стаўкі раней і значна больш, чым цяпер ацэньваюць рынкі, павінна дазволіць двухгадовай стаўцы дасягнуць гэтага ўзроўню ў гэтым годзе.
У чацвер прыбытковасць казначэйскіх аблігацый з самым кароткім тэрмінам пагашэння апусцілася ніжэй за 4.62% да самага нізкага ўзроўню амаль за месяц пасля таго, як паказчык аптовых цэн апынуўся больш мяккім, чым чакалася. У сераду дадзеныя паказалі, што ў чэрвені інфляцыя спажывецкіх цэн у ЗША знізілася больш хуткімі, чым чакалася, што выклікала падзенне даходнасці двухгадовых аблігацый на 13 базісных пунктаў, самае вялікае з мая.
"Інфляцыя была такой вялікай праблемай у мінулым годзе, і мы перайшлі на новы паштовы індэкс", - сказала Эмі Се Патрык, кіраўнік аддзела стратэгій даходаў Pendal у Сіднэі. Яна аддавала перавагу двухгадовым казначэйскім аблігацыям, «зыходзячы з верагоднасці таго, што ФРС скароціць раней і больш агрэсіўна, чым, безумоўна, тое, што яны кажуць, але таксама і за тое, што цяпер ацэньвае рынак».
Генадзь Голдберг, кіраўнік аддзела працэнтнай стратэгіі ЗША ў TD, прагназуе прыбытковасць двухгадовых аблігацый на канец года ў 3.95%.
Базавая інфляцыя CPI у ЗША запаволілася да 4.8% у мінулым месяцы, самага нізкага ўзроўню з 2021 года. Гэта выклікала рост аблігацый і акцый і падзенне даляра, калі інвестары спынілі стаўкі на тое, што ФРС зноў павысіць стаўкі пасля чаканага павышэння ў гэтым месяцы. Гэтыя крокі працягваліся ў чацвер.
Улюбёны паказчык інфляцыі старшыні ФРС Джэрома Паўэла, які вымярае асноўныя паслугі, за выключэннем арэнднай платы, запаволіўся да 1.4% у гадавым вылічэнні на аснове трохмесячнай гадавой тэндэнцыі. Гэта падкрэслівае верагоднасць таго, што гэта запаволенне цэнавага ціску з'яўляецца ўстойлівым, сказаў Се Патрык.
Фондавыя тытаны робяць стаўку на тое, каб усё выйгравала супраць даляра
TD прагназуе рэцэсію ў ЗША ў першым квартале і зніжэнне інфляцыі, што прывядзе да таго, што ФРС знізіць стаўкі на 300 базісных пунктаў у наступным годзе.
«Мы чакаем больш нізкай прыбытковасці, чым большасць, таму што ў нас на 2024 год запланавана значнае зніжэнне ставак ФРС», — сказаў Голдберг у тэлефонным інтэрв'ю ў чацвер. Пры ўмове павышэння на чвэрць пункта ў ліпені, якое давядзе дыяпазон уліковай стаўкі да 5.25%-5.5%, скарачэнне, якое чакае TD, верне яе да 2.25%-2.5%. Падзенне на 300 базавых пунктаў "можа здацца вельмі вялікай лічбай, але ў гістарычным кантэксце гэта вельмі невялікі цыкл рэзкі", сказаў ён.
Своп-кантракты, якія спрабуюць прадбачыць крокі ФРС, разглядаюць ліпеньскі паход як амаль упэўненасць і прыкладна адзін з чатырох шанцаў на дадатковы. Яны зніжаюць цану на чвэрць пункта не раней за сакавік і каля 160 базісных пунктаў змякчэння ў 2024 годзе.
– Пры дапамозе Нікаласа Рэйнальдса.
(Абнаўляе стаўкі, дадае каментарыі ад стратэга TD Securities.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html