Эканоміка Вялікабрытаніі ў «нашмат лепшай форме», чым мяркуюць змрочныя лічбы, кажа кіраўнік фонду

ЛОНДАН — Вялікабрытаніі да гэтага часу ўдалося пазбегнуць шырока чаканай рэцэсіі, і, па словах ветэрана-менеджара фонду Schroders Эндзі Бро, дзелавы свет паказвае, што эканоміка можа трымацца лепш, чым баяліся.

Лічбы, апублікаваныя раней у гэтым месяцы, паказалі, што ВУП Вялікабрытаніі ў снежні скараціўся на 0.5%., калі ў апошнім квартале 2022 года эканоміка спынілася, каб ледзь пазбегнуць тэхнічнай рэцэсіі.

Банк Англіі прагназуе, што Эканоміка Брытаніі ўвайшла ў невялікую рэцэсію ў першым квартале 2023 г., аднак працягнецца пяць кварталаў, паколькі цэны на энерганосьбіты застаюцца высокімі, а рост працэнтных ставак на рынку абмяжоўвае выдаткі.

Але Брау, кіраўнік агульнаеўрапейскай каманды малой і сярэдняй капіталізацыі брытанскага кіраўніка актывамі Schroders, сказаў, што яго ўзаемадзеянне з бізнесам сведчыць аб большай устойлівасці, чым паказваюць слабыя лічбы ВУП і афіцыйныя прагнозы.

«Спажывец усё яшчэ марнуе. Кожная лічба - сюрпрыз для рынку, ці не так? Я хаджу ўзад і ўніз па вуліцах або еду на працу на веласіпедзе, [і] там усё яшчэ шмат людзей, і людзі ўсё яшчэ купляюць дамы, машыны, яны ўсё яшчэ робяць пакупкі», — сказаў ён CNBC «Squawk Box Europe» на серада.

«Ёсць сем цудаў свету, і восьмы цуд свету - гэта тое, як разлічваецца ВУП», - сказаў ён, дадаўшы, што быў «здзіўлены» маштабамі снежаньскага скарачэння.

У сваіх апошніх справаздачах аб даходах брытанскія банкі ў асноўным павялічылі рэзервы на страты па крэдытах - грошы, адведзеныя для страхавання кліентаў ад дэфолту па сваіх даўгах.

Бро параіў рынку не чытаць гэта як знак таго, што ўзмацненне жорсткасці фінансавых умоў павялічвае рызыку дэфолту сярод спажыўцоў Вялікабрытаніі, і сказаў, што кампаніі, з якімі ён размаўляе, насамрэч "працуюць добра".

«Пад прыбытковасцю кампаній х-мінус сёння мы бачым даволі добры рост дывідэндаў, даволі добрыя справаздачы аб прыбытках, так што, у аснове, я думаю, што эканоміка знаходзіцца ў нашмат лепшай форме. І вельмі лёгка сесці на нешта накшталт Lloyds Bank і іншыя фінансавыя кампаніі і кажуць, што ўсё складана, але на самой справе гэта механічны разлік, гэта становішча ".

Lloyds Bank у сераду абвясціў аб выкупе акцый на 2 мільярды фунтаў (2.42 мільярда долараў) і павялічыў канчатковы дывідэнд да 1.6 пенса на акцыю. Гэта быў апошні ў шэрагу буйных кампаній Вялікабрытаніі, якія паведамілі аб высокіх прыбытках у чацвёртым квартале і павялічылі прыбытковасць акцыянераў.

«Прыкметы жыцця» ў бізнес-інвестыцыях

Нявызначанасць наконт будучых адносін паміж Вестмінстэрам і Бруселем пагаршае бізнес-інвестыцыі пасля таго, як Вялікабрытанія прагаласавала за выхад з Еўрапейскага саюза ў 2016 годзе, што ў сваю чаргу перашкаджае пашырэнню прадукцыйнасці і павялічвае прамыя выдаткі Brexit на патэнцыйны рост Вялікабрытаніі.

Рэальныя інвестыцыі ў бізнес у чацвёртым квартале 2022 года былі толькі нязначна вышэй, чым да галасавання па Brexit, але апошнія тэндэнцыі выглядаюць больш абнадзейлівымі, лічыць Калум Пікерынг, старшы эканаміст Berenberg.

«Нягледзячы на ​​нізкую базу пасля спаду, звязанага з пандэміяй, рэальныя інвестыцыі ў бізнес павялічыліся на c10% на працягу 2022 года — з ростам на 4.8% [у параўнанні з кварталам] толькі ў 4 квартале», — сказаў Пікерынг у аналітычнай запісцы ў аўторак.

«Застаецца адкрытым пытанне, ці можа імпульс заставацца моцным у бліжэйшыя кварталы, паколькі фірмы змагаюцца супраць сустрэчнага ветру ўзмацнення жорсткасці фінансавых умоў і завоблачных выдаткаў на энергію, але ў фірмаў ёсць як неабходнасць, так і сродкі для далейшага павелічэння інвестыцый».

Ён дадаў, што перспектывы «выглядаюць спрыяльнымі», калі палітычная нявызначанасць працягне зніжацца — калі ўрад прэм'ер-міністра Рышы Сунака адыдзе ад папулізму загінулыя папярэднікі Ліз Трас і Барыс Джонсан, а галоўная апазіцыйная Лейбарысцкая партыя ссоўваецца ў цэнтр пад «надзейны прагматык» Кір Стармер — і Вялікабрытанія пазбегне моцнай рэцэсіі.

Пікерынг таксама падкрэсліў, што прадпрыемствам Вялікабрытаніі «не хапае ўпэўненасці, а не магчымасцей», паколькі слабасць інвестыцый у бізнес нельга звязаць з канкрэтнымі фактарамі, такімі як цяжкасці з фінансаваннем капітальных выдаткаў або адсутнасць жыццяздольных тэхналогій, якія могуць дапамагчы вытворчым працэсам.

«Нефінансавыя карпарацыі знаходзяцца на дэпазітах, эквівалентных c23% гадавога ВУП. Запазычанасць нефінансавых карпарацый таксама нізкая. На ўзроўні c75% ВУП у канцы 2022 года доўг знаходзіцца на ўзроўні канца 1990-х гадоў, значна ніжэйшы за пік GFC у 103% у 2009 годзе і значна ніжэйшы за цяперашні ўзровень еўразоны ў c145%», — падкрэсліў ён.

«З-за мізэрнай прадукцыйнасці ў эпоху пасля GFC — выпрацоўка на аднаго рабочага вырасла ўсяго на 5.5% у перыяд з 2 квартала 2008 года па 3 квартал 2022 года — Вялікабрытанія адчайна жадае аптовага павелічэння свайго капіталу».

За шэсць гадоў «шуму і хаосу» з моманту галасавання па Brexit зніжэнне рызыкі гандлёвага супрацьстаяння з ЕС у адказ павінна прынесці камфорт брытанскім прадпрыемствам і фінансавым рынкам, і Пікерынг выказаў здагадку, што лепшыя часы наперадзе.

«Гэта нармальна, калі палітыка час ад часу ідзе не так, і ад гэтага пакутуе эканоміка. Да апошняга хістання ў Вялікабрытаніі гэта адбылося ў 1970-х гадах, але як толькі ў пачатку 1980-х усё пачало вяртацца на ранейшае рэчышча, эканамічныя паказчыкі хутка палепшыліся», — сказаў ён.

«Калі пашанцуе, найгоршая палітычная нявызначанасць, якая стрымлівала бізнес-інвестыцыі пасля галасавання па Brexit, падыходзіць да канца».

Улічваючы, што бізнес-інвестыцыі складаюць каля 10% ВУП Вялікабрытаніі, аднаўленне да тэмпаў росту да выхаду з ЕС на ўзроўні каля 5.5% можа дадаць ад 5 да 6 працэнтных пунктаў да гадавога росту ВУП на працягу наступных некалькіх гадоў, прагназуе Беренберг.

«Ці магчыма гэта? На некаторы час, так. Сутыкаючыся з пастаянным дэфіцытам працоўнай сілы і мноствам глабальных праблем з пастаўкамі, фірмам Вялікабрытаніі вельмі неабходна павялічыць унутраныя магутнасці, каб задаволіць расце попыт», - сказаў Пікерынг.

«Перыяд больш усталяванай палітыкі ў наступныя гады можа стаць для іх прыдатным фонам для гэтага».