(Bloomberg) — Вялікабрытанія хутка становіцца эпіцэнтрам глабальнага крызісу стагфляцыі, паколькі кампанія Банка Англіі па ўзмацненні жорсткасці палітыкі і рэзкі рост кошту жыцця паставілі пятую па велічыні эканоміку свету на мяжу рэцэсіі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
На думку відавочнай большасці ўдзельнікаў рынку ў апошнім апытанні MLIV Pulse, цяпер стане яшчэ горш.
Больш за дзве траціны з 191 рэспандэнта адзначаюць падзенне валюты да 1.15 даляра, што складае падзенне на 6% ад цяперашняга ўзроўню да мінімумаў, небачаных нават у хаосе пасля Brexit. У той жа час падобная доля чакае, што ўраджайнасць 10-гадовых пазалочаных вырабаў вырасце да 3%.
Змрочная перспектыва пагражае перашкодзіць палітыкам у іх спробе змагацца з эканамічным спадам, наносячы новы боль спажыўцам і прадпрыемствам, якія ўжо пакутуюць ад самай хуткай інфляцыі за апошнія тры дзесяцігоддзі.
Нягледзячы на тое, што пандэмія і наступствы яе інфляцыі нешматлікія краіны засталіся цэлымі, рашэнне Вялікабрытаніі выйсці з Еўрапейскага саюза зрабіла яе больш уразлівай, кажуць 80% чытачоў MLIV.
Паколькі цэнтральны банк вымушаны агрэсіўна ўзмацняць жорсткасць палітыкі, рэспандэнты Pulse адзначаюць, што прыбытковасць 10-гадовых аблігацый расце. Усё гэта рызыкуе стварыць гістарычнае скарачэнне грашовых патокаў для брытанскіх пазычальнікаў, гэтак жа як ваганне даверу спажыўцоў выклікае запаволенне расходаў.
Згодна з інструментам прагназавання SHOK Bloomberg Economics, зніжэнне курсу фунта стэрлінгаў на 6% у бягучым квартале прывядзе да павышэння інфляцыі на 0.6 працэнтнага пункта вышэй, чым у іншых кварталах.
«Мы трапляем у больш стагфляцыйную сераду, дзе, як чакаецца, рост рэзка замарудзіцца, але інфляцыйны ціск застанецца высокім, што падтрымлівае ціск на Банк Англіі, каб запаволіць тэмпы росту», — сказаў Лі Хардман, валютны стратэг MUFG у Лондане. . «Гэта негатыўная камбінацыя для валюты».
Згодна з дадзенымі BOE за 1964 год, хатнія гаспадаркі Вялікабрытаніі сутыкаюцца з другім горшым годам у гісторыі па рэальным наяўным даходзе.
Між тым, многія з так разрэкламаваных пераваг Brexit яшчэ не з'явіліся. Гандлёвыя здзелкі практычна не замянілі бесперапынны абмен таварамі і паслугамі, якім карысталася Вялікабрытанія з найбуйнейшым у свеце гандлёвым блокам. Лонданскі Сіці, які больш за тры дзесяцігоддзі амаль бесперапынна развіваўся як фінансавы цэнтр Еўропы, цяпер павінен звярнуцца да абыходных шляхоў, каб захаваць доступ да ЕС.
Калі чытачоў MLIV папрасілі спрагназаваць тры найбуйнейшыя фінансавыя цэнтры ў наступным дзесяцігоддзі, 92% назвалі Нью-Ёрк, за ім ішла сталіца Вялікабрытаніі з 68%, паказваючы на рост падзелу паміж двума гарадамі, якія калісьці былі адзін да аднаго. Далей ішоў Шанхай з 36%. Для тых, у каго стакан напалову пусты, вынікі таксама паказваюць, што амаль трэць рэспандэнтаў MLIV чакаюць, што Лондан страціць статус аднаго з галоўных фінансавых цэнтраў свету.
Выдаткі Brexit адышлі на другі план, калі пачалася пандэмія. Вялізная хваля дзяржаўных грошай перашкодзіла імгненнай расплаты, але ў гэтым годзе, калі пачалі з'яўляцца рахункі за Brexit і Covid, Банк Англіі сутыкнуўся з рэзкім балансаваннем. Грашова-крэдытныя ўлады апублікавалі самы змрочны прагноз з усіх буйных цэнтральных банкаў у гэтым месяцы, папярэдзіўшы брытанцаў рыхтавацца да працяглага перыяду стагнацыі ці нават рэцэсіі.
На думку чытачоў MLIV, яго ястрабіную палітыку можна было б пазначыць лепш, бо толькі 16% рэспандэнтаў ацанілі Банк Англіі як лепшы цэнтральны банк у вызначэнні рынкавых чаканняў. Гэта было наперадзе ЕЦБ, але значна ззаду Федэральнай рэзервовай сістэмы, якая набрала 34% галасоў. Тым не менш, «усе яны былі беднымі» было відавочным фаварытам, мяркуючы, што старшыня ФРС Джэром Паўэл таксама не павінен паляпваць сябе па спіне.
Падзенне фунта да 1.15 даляра будзе азначаць паўторнае тэставанне мінімуму, дасягнутага падчас разгару пандэміі. Валюта ніколі не падала так моцна ні пасля бурных наступстваў рэферэндуму аб выхадзе з ЕС, ні падчас любога з наступных палітычных крызісаў.
Нягледзячы на тое, што сумная перспектыва збольшага звязана з моцным доларам, абмеркаваны парог з'яўляецца гістарычным. Акрамя падзення ў сакавіку 2020 года, адзіны раз, калі фунт таргаваўся ніжэй за 1.15 даляра, быў у 1985 годзе, пасля таго як павышэнне стаўкі ў ЗША павялічыла курс даляра, паводле дадзеных, сабраных Bloomberg за 1971 год.
Між тым, 3% прыбытковасці па 10-гадовым авансам было б цалкам правільным крокам, улічваючы, што цяпер стаўка складае каля 1.74% - гэта азначае дадатковыя праблемы для пазычальнікаў-даўжнікоў, адначасова астуджаючы распалены рынак жылля.
Аднак гэта не ўсе дрэнныя навіны для кіраўнікоў грашыма Вялікабрытаніі. Каля 58 % чытачоў MLIV лічаць, што індэкс FTSE 100 працягвае апярэджваць індэкс S&P 500, які больш узважаны да акцый росту, адчувальных да працэнтнай стаўкі. Больш слабы фунт фактычна падтрымае індэкс Вялікабрытаніі, арыентаваны на экспарт.
Больш за тры чвэрці рэспандэнтаў знаходзіліся альбо ў Еўропе, альбо ў Паўночнай Амерыцы, і яны катэгарычна не згодныя з адноснай эфектыўнасцю актываў Вялікабрытаніі і ЗША. У той час як дзве траціны жыхароў Еўропы чакаюць, што FTSE 100 перасягне S&P 500, з гэтым пагадзіліся толькі 44% рэспандэнтаў у Паўночнай Амерыцы.
Больш падрабязна пра аналіз рынкаў глядзіце ў блогу MLIV. Каб даведацца пра папярэднія апытанні і падпісацца, глядзіце NI MLIVPULSE.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html