Прэм'ер-міністр Вялікабрытаніі Ліз Трас сутыкнулася са шматлікімі эканамічнымі крызісамі. Час для Trussonomics?

ЛОНДАН — Новы прэм'ер-міністр Вялікабрытаніі Ліз Трас сутыкаецца з мноствам эканамічных праблем, але ёй трэба будзе збалансаваць свае ўласныя ідэалы з надзённымі патрэбамі краіны.

На мінулым тыдні, Трасс абвясціў надзвычайны падатковы пакет прадугледжвае абмежаванне гадавых рахункаў за электраэнергію для хатніх гаспадарак у памеры 2,500 фунтаў стэрлінгаў (2,891 фунт стэрлінгаў) на наступныя два гады з эквівалентнай гарантыяй для прадпрыемстваў на працягу наступных шасці месяцаў і далейшай падтрымкай уразлівых сектараў. 

Чакаецца, што гэты план будзе каштаваць дзяржаве больш чым у 130 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў, прычым новы міністр фінансаў Квасі Квартэнг, як чакаецца, раскажа, як ён будзе фінансавацца пазней у гэтым месяцы, але эканамісты ў цэлым разглядаюць яго як пазітыўны крок для абмежавання інфляцыі і неадкладнага зніжэння рызыка рэцэсіі.

Пакет скідак на энергію для хатніх гаспадарак былога міністра фінансаў Рышы Сунака застанецца ў сіле, у той час як Банк Англіі створыць механізм ліквіднасці, каб дапамагчы фірмам на аптовым энергетычным рынку супрацьстаяць надзвычайнай валацільнасць цэн.

Энергетычны план

Па словах Модупе Адэгбемба, эканаміста G-7, фіскальны пакет па-ранейшаму застаецца "ключавым" для перспектыў росту Вялікабрытаніі. AXA Менеджэры па інвестыцыях, якія выказалі здагадку ў аналітычнай запісцы ў панядзелак, што падтрымка рэальных даходаў і стымуляванне росту, «хутчэй за ўсё, будзе дастаткова, каб прадухіліць спаўзанне эканомікі ў працяглую рэцэсію».

ВУП Вялікабрытаніі вырас на 0.2% у месячным вылічэнні ў ліпені, паводле афіцыйных дадзеных, апублікаваных у панядзелак, што ніжэй за кансенсус-чаканні аб павелічэнні на 0.4%. У другім квартале 0.1 года ВУП скараціўся на 2022%, і Адэгбемба выказаў здагадку, што дадатковае дзяржаўнае свята ў гэтым месяцы з нагоды пахавання каралевы Лізаветы II можа прывесці Вялікабрытанію да тэхнічнай рэцэсіі ў гэтым квартале.

Гэтая заява прымусіла буйныя банкі хутка пераацаніць свае прагнозы па інфляцыі. Barclays зараз чакаецца, што інфляцыя ў канцы 2022 года складзе крыху ніжэй за 9%, што значна ніжэй Банк АнглііПрагназуемы пік 13.3%, і брытанскі крэдытор знізіў прагноз інфляцыі ІПЦ на 2023 год з 9% да 5.5%.

Інфляцыя ў Вялікабрытаніі нечакана знізілася ў жніўні, паказалі новыя даныя ў сераду, таму Банк Англіі Камітэт па манетарнай палітыцы можа пераглядаць свой прагноз. Аднак эканамісты асцярожна называлі пік, і некаторыя меркавалі, што паказанні мінулага месяца маглі быць «выпадковасцю» на больш шырокай траекторыі росту. 

Інфляцыя на прадукты харчавання і безалкагольныя напоі вырасла да 13.1%, што яшчэ больш пагоршыла штодзённую барацьбу з фінансамі хатніх гаспадарак.

«Нягледзячы на ​​тое, што ўздзеянне першага парадку «Trussonomics» будзе заключацца ў зніжэнні інфляцыі на працягу наступных дванаццаці месяцаў, сам маштаб стымулаў, верагодна, дадасць інфляцыі ў сярэднетэрміновай перспектыве, паказваючы на ​​больш высокую канчатковую стаўку, чым (Банк Англіі) ) MPC раней быў убудаваны», - сказаў галоўны еўрапейскі эканаміст BNP Paribas Пол Холінгсуорт.

«Сапраўды, мы адзначаем, што MPC яшчэ больш адстае ад рынкавай канчатковай стаўкі, чым калі пачаўся цыкл жорсткасці».

Нягледзячы на ​​тое, што падрабязнасці плануецца абвясціць пазней у гэтым месяцы, чакаецца, што ўрад будзе фінансаваць розніцу, якая ўзнікае з-за абмежавання цэн, за кошт запазычанняў, а не нечаканага падатку на энергетычныя кампаніі, прапанаванага апазіцыйнымі партыямі.

«Пакет, які фінансуецца за кошт выпуску дзяржаўнага доўгу, не будзе без наступстваў для рынкаў і павінен быць улічаны Банкам Англіі пры прыняцці рашэння аб аператыўных дэталях сваёй праграмы QT [колькаснага ўзмацнення жорсткасці], у прыватнасці аб памеры актыўных продажаў і дата пачатку», - сказаў у запісцы на мінулым тыдні галоўны эканаміст Barclays Вялікабрытаніі Фабрыс Монтань.

Інфляцыя і жорсткі рынак працы

Банк Англіі адклаў наступнае рашэнне аб манетарнай палітыцы да чацвярга, 22 верасня, у сувязі са смерцю брытанскай каралевы. У жніўні Банк пачаў самае вялікае павышэнне працэнтнай стаўкі за 27 гадоў і, як чакаецца, у гэтым месяцы абярэ яшчэ адно павышэнне працэнтнай стаўкі на 75 базісных пунктаў.

«Пасля аб'явы пакета падтрымкі рахункаў за электраэнергію мы павялічылі нашы прагнозы банкаўскай стаўкі; цяпер мы чакаем, што стаўкі дасягнуць 3.5% да канца года», - сказаў Адэгбемба з AXA. 

«Нягледзячы на ​​тое, што пакет прызначаны для зніжэння агульнай інфляцыі, стымуляванне росту, якое ён дасць, пакідае Банку Англіі яшчэ шмат чаго зрабіць, каб інфляцыя вярнулася да мэты».

AXA чакае павышэння на 75 базісных пунктаў на гэтым тыдні, што адпавядае чаканням рынку, з далейшым павелічэннем на 50 базісных пунктаў у лістападзе і снежні.

Трас вельмі крытычна паставілася да таго, што яна лічыла няздольнасцю Банка Англіі спыніць інфляцыю ў зародку падчас сваёй кампаніі на пасаду лідэра Кансерватыўнай партыі, і, як паведамляецца, разглядае магчымасць перагляду свайго мандата. 

Губернатар Эндру Бэйлі неаднаразова пацвярджаў неўспрымальнасць Банка да палітычнага ціску, але Холінгсворт з BNP выказаў здагадку, што з такой высокай інфляцыяй "оптыка недапастаўкі іншая на цяперашнім фоне".

Ураду Траса і цэнтральнаму банку таксама даводзіцца змагацца з гістарычна жорсткім рынкам працы, калі ўзровень беспрацоўя ў Вялікабрытаніі знаходзіцца на мінімуме за 48 гадоў, а ўзровень эканамічнай бяздзейнасці знаходзіцца на максімуме за пяць гадоў, што яшчэ больш падагравае асцярогі, што інфляцыя ўкараніцца ў брытанскай эканоміцы. .

Рэальны заробак — з улікам інфляцыі — без прэмій за тры месяцы да канца ліпеня знізіўся на 2.8%.

Падатковая рэформа

Падчас сваёй перадвыбарнай кампаніі Трас выступала за зніжэнне падаткаў для стымулявання росту і адстойвала супярэчлівую тэорыю эканомікі "пратоку ўніз". 

Яна паабяцала адмяніць павышэнне Сунакам карпаратыўнага падатку і нацыянальнага страхавання — падатку на даходы — якія былі ўведзеныя для ўмацавання дзяржаўнага кашалька, каб непасрэдна справіцца з крызісам кошту жыцця.

Чакаецца, што адмова ад абедзвюх палітык абыйдзецца грамадскасці ў 30 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў, і Квартэнг выкладзе дэталі ў сваім міні-бюджэце пазней у гэтым месяцы.

Замарожванне цэн на энерганосьбіты і шырокае зніжэнне падаткаў выклікалі крытыку за непрапарцыйную дапамогу самым заможным сем'ям краіны.

Resolution Foundation, незалежны аналітычны цэнтр, які засяроджваецца на ўзроўні жыцця хатніх гаспадарак з нізкім і сярэднім узроўнем даходу, прагназаваў, што агульны пакет падтрымкі прынясе карысць дзецылю насельніцтва з самым высокім даходам у сярэднім на 4,700 фунтаў стэрлінгаў у год, у той час як найбяднейшы дэцыль прынясе карысць атрымаць £2,200.

Хаця ў міні-бюджэце Квартэнга будзе прадстаўлена больш падрабязная інфармацыя аб тым, як будуць фінансавацца скарачэнне падаткаў і энергетычны пакет, многія каментатары і палітычныя апаненты выказалі здагадку, што апазіцыя Траса спагнанню нечаканых падаткаў з нафтавых і газавых кампаній, якія атрымалі рэкордныя прыбыткі з-за рэзкага росту энергіі цэны — азначае, што выдаткі цалкам могуць быць акуплены падаткаплацельшчыкамі і скарачэннем інвестыцый у камунальныя паслугі.

Падчас перадвыбарнай кампаніі Трас неаднаразова адхіляла ідэю прамога дзяржаўнага ўмяшання для абмежавання рахункаў за электраэнергію для хатніх гаспадарак, толькі каб праз тыдзень абвясціць аб новым вялікім фінансавым пакеце.

Эканамісты будуць сачыць за любымі намёкамі на далейшыя развароты, калі новы прэм'ер-міністр будзе суадносіць свае эканамічныя прынцыпы з хісткім становішчам краіны.