Неправераны спіс міністэрства гандлю ЗША рэзюмэ Усі і настроі інвестараў

Асноўныя навіны

Увайшоўшы ў мінулую вечаровую сесію рынку, я быў у выдатным настроі. Маё чытанне інстытуцыйных даследаванняў у выхадныя дні было засяроджана на недарагіх ацэнках Кітая, недастатковым размеркаванні інвестараў, змякчэнні грашова-крэдытнай палітыкі Кітая ў 2022 годзе на фоне ўзмацнення жорсткасці ФРС і верагодным спыненні інтэрнэт-рэгулявання ў Кітаі. Я таксама паглядзеў вэбінар ад легендарнага партфельнага менеджэра UBS Asset Management Бін Шы, які кіруе кітайскімі стратэгіямі капіталу на 25 мільярдаў долараў. Бін засяроджаны на падобных тэмах, хоць ён таксама згадаў верагоднасць таго, што Кітай распрацуе вакцыну супраць каранавіруса, якая спыніла б драконаўскія блакіроўкі Кітая.

У той час як Азія правяла добрую ноч, Кітай і Ганконг павялічыліся ніжэй. Па чутках, заяўка Alibaba на адзін мільярд новых акцый у мінулую пятніцу звязана з раннім і буйным інвестарам SoftBank, які выгрузіў частку сваёй долі. Гэта можа быць праўдай, а можа і не. Што рабіць, калі SoftBank проста пераўтворыць сваю непублічную долю ў лістынг Alibaba ў Ганконгу, каб знізіць рызыку дэлістынгу ADR? Ёсць некалькі іншых тэорый, якія не звязаны з продажам, але яны моцна паўплывалі на Alibaba і настроі інвестараў у інтэрнэт-прасторы Кітая. Продаж па цяперашняй цане Alibaba для мяне бессэнсоўны.

Мы таксама прымусілі Міністэрства гандлю ЗША дадаць трыццаць тры кітайскія кампаніі ў неправераны спіс чырвоных сцягоў, у тым ліку Wuxi Biologics (2269 HK), высока паважаную і шырока распаўсюджаную сусветную фармацэўтычную кампанію. Інвестары ў Азіі не рабілі шмат хатняй працы над тым, што такое неправераны спіс, бо ў ім проста гаворыцца, што кампанія павінна растлумачыць, якое абсталяванне яна імпартуе з ЗША. Гэта значна адрозніваецца ад спісу юрыдычных асоб/спісу выканаўчага загаду, які забараняе замежную ўласнасць. Wuxi знізіўся на -22.75% да прыпынку ў Ганконгу, калі камерцыя ЗША фактычна знішчыла зберажэнні інвестараў на 14.035 мільярда долараў. 

Індэкс Hang Seng і Hang Seng Tech знізіліся на -1.02% і -1.6% пры аб'ёме +5.89% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 83% ад сярэдняга за год. Сектары кошту правялі годны дзень: энергетыка +1%, прамысловасць +1.96%, фінансы -0.96% і матэрыялы -0.45%, у той час як ахова здароўя -0.21%, дыскрэцыйнае -9.4% і тэхналогія -2.53%. Кантынентальныя інвестары ў Ганконгу былі даволі ціхія, бо яны былі вельмі дробнымі прадаўцамі Tencent і дробнымі пакупнікамі Meituan на працягу ночы праз Southbound Stock Connect.

Гандлёвы рух ЗША істотна паўплываў на рост акцый на кантынентальным рынку: Шанхай (кошт вялікай капіталізацыі) +0.67%, Шэньчжэнь (рост буйной/сярэдняй капіталізацыі) -0.24%, і STAR Board (рост сярэдняй/малой капіталізацыі) - 2.4%. Рынкі значна знізіліся з мінімумаў унутры дня, бо Шанхай знізіўся на -1.14%, Шэньчжэнь -2.26%, а STAR -3.41%, хоць ішла размова аб куплі акцый зборнай Кітая. Пенсійныя планы і страхавыя кампаніі, як правіла, купляюць акцыі мацерыка з-за слабасці. Гэтыя інстытуцыйныя інвестары, якія атрымалі назву «Каманда па абароне ад апускання», проста купляюць танна. Яны засяроджваюцца на акцыях з мегакапіталізацыяй/вялікай капіталізацыяй, таму індэксы мацерыка, арыентаваныя на мегакапіталізацыі, будуць лепш. Напрыклад, ETF, заснаваныя на MSCI China A50, пераўзыдуць CSI 300, які, у сваю чаргу, пераўзыходзіць MSCI China A. Аб'ёмы склалі +6.5% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 83% ад сярэдняга за 1 год, у той час як было 2 апераджальныя для кожны 1 спад. Сёння замежныя інвестары прадалі акцыі мацерыка на -128 млн долараў праз Northbound Stock Connect. Кітайскія казначэйскія аблігацыі былі зніжаны, а валюта зніжалася ў параўнанні з доларам ЗША. Медзі было мала.

Такім чынам, Кітай не выканаў сваіх гандлёвых абавязацельстваў, хоць глабальная рэцэсія, выкліканая глабальнай пандэміяй, магла быць фактарам. Яшчэ адным фактарам стаў 737Max. Калі б у самалёта не было праблем, кітайскія авіякампаніі набылі б яго, што дазволіла б Кітаю значна наблізіцца да таго, каб выканаць сваю частку здзелкі. Іншым фактарам, вядома, з'яўляецца тое, што кітайцы не вераць, што дэфіцыт гандлёвага балансу. Калі ўзяць даход ад амерыканскіх кампаній, якія вырабляюць і потым прадаюць у Кітаі, і дадаць гэтую лічбу да экспарту Кітая, дэфіцыту гандлёвага балансу няма.

Кітайскія паступленні ПДВ, падатку з продажаў, павялічыліся на 21 % на кітайскі Новы год у параўнанні з 2020 годам. Нядрэнна! Інтэрнэт-продажы склалі +37% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года.

Ноччу пайшлі балбатні аб тым, што НБК аказвае падтрымку сектару нерухомасці шляхам паслаблення рэгулявання. Акрамя таго, некаторыя балбатні аб дазволе Southbound Connect гандляваць акцыямі ў Ганконгу ў юанях супраць ганконскіх даляраў.

Курсы валют, цэны і прыбытковасць мінулай ночы

• CNY / USD 6.37 супраць 6.36 ўчора
• CNY / 7.27 еўра супраць 7.28 ўчора
• Прыбытковасць па 10-гадовым дзяржаўным аблігацыях склала 2.72% супраць 2.73% учора
• Прыбытковасць 10-гадовага аблігацыі Банка развіцця Кітая складае 2.96% супраць 2.97% учора
• Кошт медзі -0.31% за ноч