(Bloomberg) — Эканоміка ЗША прадэманстравала выдатную ўстойлівасць у пачатку года, падкрэсліваючы моцны попыт, які падтрымлівае высокі ўзровень інфляцыі і прымушае Федэральную рэзервовую сістэму яшчэ мацней націскаць на тармазы.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Рознічныя продажы выраслі ў мінулым месяцы найбольш амаль за два гады, і асобныя паказчыкі вытворчасці таксама апынуліся лепш, чым чакалася, паводле дадзеных, апублікаваных у сераду. І забудоўшчыкі адчуваюць сябе больш упэўнена, калі стаўкі па іпатэчных крэдытах аднаўляюцца з максімуму ў канцы мінулага года.
У спалучэнні са справаздачай аб інфляцыі ў аўторак, якая паказала, што штогадовы рост спажывецкіх цэн быў вышэйшым за прагноз, гэтыя лічбы ілюструюць эканоміку, якая, здавалася б, адмаўляецца ад намаганняў ФРС запаволіць яе. Попыт на тавары і паслугі трымаецца, што спрыяе ўстойліваму рынку працы, у той час як інфляцыя застаецца ўстойлівай і высокай.
Вынік: самыя агрэсіўныя павышэнні працэнтных ставак ФРС за пакаленне яшчэ не далі жаданага эфекту, і палітыкі сутыкаюцца з перспектывамі таго, што ім прыйдзецца зрабіць значна больш, каб назаўсёды спыніць інфляцыю.
«Эканоміка ў цэлым працуе лепш, чым чакалася, у 2023 годзе, і зніжэнне інфляцыі таксама запаволілася на мяжы года», — сказаў у запісцы Біл Адамс, галоўны эканаміст Comerica Bank. «Гэтыя дадзеныя ў сукупнасці павялічваюць верагоднасць таго, што ФРС зноў здзівіць рост працэнтных ставак у 2023 годзе».
Некалькі чыноўнікаў ФРС у аўторак падкрэслілі неабходнасць далейшага павышэння працэнтных ставак, але выказалі розныя меркаванні адносна таго, наколькі яны блізкія да спынення.
Трэйдары працягвалі бачыць каля 50-50 шанцаў павышэння стаўкі на чвэрць пункта ў чэрвені пасля павышэння такой велічыні ў сакавіку і маі, і яны чакаюць, што працэнтныя стаўкі дасягнуць піка каля 5.3% у ліпені.
Паводле звестак Міністэрства гандлю, агульны аб'ём рознічных пакупак павялічыўся ў студзені на 3% - найбольшы паказчык з сакавіка 2021 года. Лічбы без папраўкі на інфляцыю. Усе 13 катэгорый рознічнага гандлю выраслі ў мінулым месяцы, на чале з дылерамі аўтамабіляў, мэблевымі крамамі і рэстаранамі.
Незразумела, наколькі больш цёплае надвор'е магло дапамагчы падтрымаць попыт на працягу месяца, і лічбы продажаў у асноўным адлюстроўваюць выдаткі на тавары. Але прыбыткі ў рэстаранах і барах - адзінай катэгорыі сектара паслуг у справаздачы - выраслі на 7.2% у студзені. Гэта таксама было самым высокім паказчыкам з сакавіка 2021 года, калі пачалі распаўсюджвацца вакцыны і амерыканцы скарысталіся новай хваляй стымулюючых выплат.
Больш падрабязна: Мноства працоўных месцаў даюць спажыўцам ЗША моц для барацьбы з рэцэсіяй
Большая частка гэтага попыту па-ранейшаму звязана з моцным рынкам працы, які ляжыць у цэнтры барацьбы ФРС з інфляцыяй. Колькасць наймаў у мінулым месяцы нечакана вырасла, а беспрацоўе ўпала да мінімуму за 53 гады, у той час як сярэдні пагадзінны заробак стабільна расце.
Вытворчасць, ЖКГ
Сферы эканомікі, якія пацярпелі, такія як вытворчасць і жыллё, таксама, здаецца, стабілізуюцца. Згодна з дадзенымі ФРС, фабрычная вытворчасць у студзені вырасла найбольш амаль за год, у той час як асобная справаздача паказала, што вытворчая актыўнасць штата Нью-Ёрк у лютым скарацілася менш, чым прагназавалася.
Апытанне ў Нью-Ёрку паказала павелічэнне коштаў, якія плацяць і атрымліваюць вытворцы штата, што паказвае на тое, што, хоць інфляцыйны ціск астывае, ён застаецца ўстойлівым. Індэкс атрыманых цэн дасягнуў паўгадавога максімуму.
У жыллёвым сектары настроі будаўнікоў павялічыліся ў лютым больш, чым прагназавалася, дзякуючы большаму аптымізму адносна продажаў, перспектыў і павелічэнню трафіку патэнцыйных пакупнікоў. Нягледзячы на цяжкі 2022 год для нерухомасці, штомесячны рост упэўненасці сведчыць аб асцярожным аптымізме наконт попыту падчас крытычнага вясновага сезону распродажаў.
Абодва сектара дзейнічаюць лёгка, паколькі перспектыва больш жорсткай палітыкі ФРС перакрэслівае надзеі на ўстойлівае аднаўленне ў бліжэйшай перспектыве. Нягледзячы на тое, што стаўкі па іпатэчных крэдытах адступілі ад леташніх максімумаў, яны ўсё роўна выраслі на мінулым тыдні найбольш за чатыры месяцы. А больш высокія выдаткі на пазыкі рызыкуюць адкаціць капіталаўкладанні.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«Нязменны паказчык прамысловай вытворчасці ў студзені замаскіраваў аднаўленне вытворчасці ў прамысловасці пасля яго падзення ў канцы 2022 года. Гэта разам са скачком месячных рознічных продажаў сведчыць аб тым, што эканоміка добра пачала год. Мы працягваем бачыць рызыкі рэцэсіі ў канцы 3 квартала 23 г.
— Нірадж Шах, эканаміст
Каб прачытаць нататку цалкам, націсніце тут
Эканамісты неахвотна робяць высновы наконт дадзеных за месяц, і некаторыя серыі могуць быць асабліва зменлівымі. Некаторыя таксама сказалі, што павелічэнне даходаў ад карэкціроўкі кошту жыцця для атрымальнікаў сацыяльнага страхавання ў студзені дапамагае растлумачыць некаторы ўсплёск выдаткаў.
Падобна таму, як некаторыя задаліся пытаннем, ці паўплывалі сезонныя карэкціроўкі на дадзеныя аб занятасці, некаторыя эканамісты таксама задаліся пытаннем, ці спрыяла незвычайна цёплае надвор'е ў пачатку года даным у сераду. У справаздачы аб прамысловай вытворчасці ФРС заявіла, што больш мяккія тэмпературы знізілі попыт на ацяпленне ў студзені, што прывяло да рэкорднага падзення вытворчасці камунальных паслуг.
«Ці былі настроі вытворчасцей, спажыўцоў і будаўнікоў гісторыяй надвор'я?» - спытаў Ніл Дата, кіраўнік аддзела эканамічных даследаванняў ЗША Renaissance Macro Research LLC. «Некаторыя з іх патрабуюць вельмі даверлівасці».
Перспектывы росту
Тым не менш, наступствы для бліжэйшага росту моцныя. Некалькі эканамістаў павысілі свае ацэнкі валавога ўнутранага прадукту ў першым квартале пасля справаздачы аб рознічных продажах, і рост актыўнасці ў вытворчасці і жыллёвым будаўніцтве таксама будзе станоўчым.
Прагноз GDPNow ФРС Атланты на першы квартал быў павышаны да 2.4% з 2.2% пасля справаздач у сераду.
"Паведамленне заключаецца ў тым, што эканоміка, здаецца, не на мяжы хуткага запаволення ў першым квартале", - сказаў Майкл Гэпен, кіраўнік аддзела эканомікі ЗША ў Bank of America Corp., які быў адным з двух сіноптыкаў, якія правільна спрагназавалі Рознічны тавараабарот вырас на 3%.
Іншая гісторыя, ці ўдасца захаваць гэты імпульс. Чым вышэй ідзе ФРС, тым большая рызыка рэцэсіі. Oxford Economics чакае, што гэта адбудзецца, калі спажыўцы зэканомяць і будуць менш траціць.
«Хоць для змякчэння выдаткаў можа спатрэбіцца час, мы чакаем, што астуджэнне працоўных месцаў і росту заработнай платы разам з устойлівай інфляцыяй прывядзе да зніжэння жадання спажыўцоў траціць», — адзначаюць у запісцы эканамісты Орэн Клачкін і Раян Світ. "Мы працягваем чакаць рэцэсіі ў канцы гэтага года".
– Пры дапамозе Рыда Пікерта, Аўгусты Сарайвы і Мэцью Бёслера.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html