(Bloomberg) — У іпатэчнай індустрыі ЗША першыя крэдыторы спыняюць сваю дзейнасць пасля раптоўнага ўсплёску ставак па крэдытах, і хваля банкруцтваў, якая насоўваецца, можа быць найгоршай з тых часоў, як бурбалка на рынку нерухомасці лопнула каля 15 гадоў таму.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
На гэты раз сістэмнага краху не чакаецца, таму што не было ранейшага ўзроўню празмернасці крэдытавання і таму, што многія з найбуйнейшых банкаў адмовіліся ад іпатэчных крэдытаў пасля фінансавага крызісу. Але назіральнікі за рынкам, тым не менш, чакаюць серыі досыць шырокіх банкруцтваў, каб выклікаць усплёск звальненняў у галіны, дзе працуюць сотні тысяч рабочых, і патэнцыйнае павышэнне ставак па крэдытах. Большая частка бізнесу цяпер кантралюецца незалежнымі крэдыторамі, і ў сувязі з падзеннем аб'ёмаў іпатэчных крэдытаў у гэтым годзе многія з усіх сіл трымаюцца на плаву.
«Нябанкі дрэнна капіталізаваныя», - сказала Нэнсі Уоллес, старшыня групы па нерухомасці ў Berkeley Haas, бізнес-школе Каліфарнійскага ўніверсітэта ў Берклі. «Калі іпатэчны рынак падае, яны ў бядзе».
У 2004 годзе толькі каля траціны з 20 найбуйнейшых крэдытораў па рэфінансаванню былі незалежнымі фірмамі. У мінулым годзе дзве траціны топ-20 былі нябанкаўскімі крэдыторамі, паведамляе LendingPatterns.com, які аналізуе індустрыю іпатэчных крэдытораў. Па дадзеных пастаўшчыка навін і даных Inside Mortgage Finance, з 2016 года іх доля на рынку скарацілася прыкладна да траціны з прыкладна паловы.
Многія з так званых ценявых крэдытораў выйдуць з гэтага запаволення адносна цэлымі. Але некаторыя крэдыторы ўжо спынілі сваю дзейнасць або рэзка скарацілі яе, у тым ліку Sprout Mortgage і First Guaranty Mortgage Corp. Абодва спецыялізуюцца на больш рызыкоўным крэдытаванні, якое не мае права на дзяржаўную падтрымку.
First Guaranty, кампанія, якая, паводле судовых дакументаў, належыць гіганту з фіксаваным прыбыткам Pacific Investment Management Co., падала заяву аб банкруцтве, заявіўшы, што пацярпела крах пасля выдачы крэдытаў у пачатку гэтага года, кошт якіх знізіўся. Ён трымаў гэтыя пазыкі, пакуль не было дастаткова, каб аб'яднаць іх у аблігацыі і прадаць інвестарам, і часова фінансаваў іх з дапамогай крэдытнай лініі.
Пасля таго, як працэнтныя стаўкі пачалі расці, аб'ём крэдытавання скараціўся ва ўсёй галіны, паводле судовых дакументаў. Гэта азначала, што кампанія больш не магла знайсці дастатковую колькасць новых крэдытаў для пакета або атрымаць дастаткова фінансавання для працягу дзейнасці, сказаў галоўны выканаўчы дырэктар First Guaranty Аарон Сэмплз. Фірмы, уключаныя ў Flagstar Bank і Customers Bank, павінны каля 418 мільёнаў долараў, паводле судовых дакументаў.
У First Guaranty працавала 600 чалавек, перш чым у чэрвені абвясціла аб банкруцтве, і ў мінулым годзе яна атрымала крэдыты на 10.6 мільярда долараў, паводле судовых пратаколаў. За некалькі дзён да таго, як звярнуцца за абаронай у суд, кампанія звольніла 471 работніка, бо не магла атрымаць дастаткова сродкаў, каб пераадолець грашовы крызіс.
Незалежныя крэдыторы замацаваліся на рынку, таму што банкі моцна адступілі пасля фінансавага крызісу 2008 года, які пачаўся з празмернага іпатэчнага крэдытавання. Рэгулятары часта заахвочвалі адступленне, і гэта ўсё яшчэ адбываецца: Wells Fargo & Co., найбуйнейшая фірма з Уол-стрыт у іпатэчным бізнэсе ЗША, плануе скараціць сваю імперыю жыллёвых крэдытаў, паведаміла Bloomberg на гэтым тыдні.
У адрозненне ад банкаў, у незалежных крэдытораў часта няма экстраных праграм, да якіх яны маглі б скарыстацца для фінансавання ў цяжкія часы, і ў іх няма стабільнага фінансавання дэпазітаў. Яны залежаць ад крэдытных ліній, якія, як правіла, з'яўляюцца кароткатэрміновымі і залежаць ад коштаў іпатэкі. Такім чынам, калі яны затрымаліся з дрэннымі актывамі, яны сутыкаюцца з маржынальнымі патрабаваннямі і патэнцыйна падаюць.
Многія незалежныя крэдыторы добра кіруюць сваімі рызыкамі, і для крэдытораў, якія інтэнсіўна супрацоўнічаюць з такімі дзяржаўнымі кампаніямі, як Fannie Mae і Freddie Mac, сітуацыя менш страшная. Яны часта могуць атрымаць экстранае фінансаванне ад прадпрыемстваў, якія фінансуюцца дзяржавай, калі сутыкнуцца з цяжкасцямі. Але тыя крэдыторы, якія даюць больш рызыкоўныя пазыкі і радзей супрацоўнічаюць з GSE, маюць менш варыянтаў, калі яны сутыкаюцца з маржынальнымі патрабаваннямі.
«Адной з прычын, па якой гэтыя кампаніі перажываюць, заключаецца ў тым, што пазыкі не могуць ісці ў GSE для фінансавання», — сказаў у тэлефонным інтэрв'ю Дэвід Гудсан, кіраўнік аддзела сек'юрытызаваных крэдытаў у Voya Investment Management. "Варыянты фінансавання больш абмежаваныя, што асабліва балюча, калі фінансавыя ўмовы ўзмацняюцца".
Margin Calls
Многія іншыя крэдыторы бачылі падзенне кошту іх крэдытаў, сказаў Скот Бухта, кіраўнік стратэгіі з фіксаваным прыбыткам у Brean Capital, незалежнага інвестыцыйнага банка. Федэральная рэзервовая сістэма павысіла стаўкі на 2.25 працэнтнага пункта ў гэтым годзе, каб утаймаваць інфляцыю, а 30-гадовыя іпатэчныя стаўкі ў ЗША падняліся вышэй за 5% для дзяржаўных крэдытаў. Гэта блізка да самага высокага ўзроўню з часоў фінансавага крызісу, з прыкладна 3.1% у канцы мінулага года.
Гэта знізіла кошт крэдытаў на жыллё, выдадзеных усяго некалькі месяцаў таму. Іпатэка, зробленая ў студзені і якая не мае права на дзяржаўную падтрымку, магла гандлявацца ў пачатку жніўня дзесьці каля 85 цэнтаў за долар. Крэдыторы звычайна спрабуюць выдаць крэдыты на суму каля 102 цэнтаў, каб пакрыць свае першапачатковыя выдаткі.
Вынікі іпатэчных крэдытораў паказваюць "кішэні, якія выклікаюць заклапочанасць" у Канадзе
Для крэдытора, чыя пазыка ўпала да 85 цэнтаў, страты могуць быць знясільваючымі, нават калі яны яшчэ не рэалізаваны. Акрамя таго, бізнес у цэлым паглыбляецца. Па дадзеных Асацыяцыі іпатэчных банкіраў, у гэтым годзе агульны аб'ём заявак на іпатэчныя крэдыты ўпаў больш чым на 50%. Такія ўмовы вядзення бізнесу падштурхоўваюць банкі, якія прадастаўляюць крэдытныя лініі, вядомыя як склады, рабіць маржынальныя патрабаванні і скарачаць крэдыты.
«Крэдыторы складоў у гэтай галіны, здаецца, надзвычай на вышыні ў гэты спад, у адрозненне ад 08 года», - сказаў адвакат па справах аб банкруцтве Марк Паўэр, які прадстаўляе інтарэсы крэдытораў у справе аб банкруцтве First Guaranty. «Яны хутка робяць маржынальнасць».
Снежны ком арэнднага крызісу ў ЗША не шкадуе нідзе і нікога
У банкаў ёсць экстранае фінансаванне, якое яны могуць выкарыстоўваць падчас крызісу, што часта дазваляе ім заставацца на плаву ў цяжкія часы. Але не заўсёды: надзвычайнае фінансаванне ад Федэральнай рэзервовай сістэмы звычайна даступна толькі для плацежаздольных устаноў з шанцам на аднаўленне. Падчас апошняга спаду ў такой колькасці банкаў было столькі сапсаваных крэдытаў і праблемных актываў усіх відаў, што сотні банкаў збанкрутавалі. Нябанкаўскія арганізацыі таксама збанкрутавалі.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/us-mortgage-lenders-starting-broke-110002052.html