Чырвоныя лічбы. Чырвоныя лічбы, куды ні кінь вокам.
Гэта гісторыя 2022 года. Калі, вядома, гаворка не ідзе пра Долар ЗША.
Я шмат пісаў пра недарэчную сілу даляра ў гэтым годзе, у тым ліку пра гэта чаму гэта так моцна, і як гэта мае поўны сэнс, калі свет змагаецца з усёй гэтай нявызначанасцю. Аднак у гэтым творы я хачу прадэманстраваць, як умацаванне даляра дапамагло абараніць ад удару інвестараў з іншых краін - як я, родам з Ірландыі, часткі Еўразона.
Па-першае, давайце коратка рэзюмуем, наколькі даляр паўплываў на апазіцыю ў гэтым годзе. Малюнак кажа тысячу слоў, і ўсё такое, таму мы пачынаем:
ДОБРА. Долар моцны, мы разумеем.
Але гэта настолькі моцнае, што прымусіла некаторыя дрэнныя інвестыцыі выглядаць добра з-за таго, што гэтыя дрэнныя інвестыцыі дэнамінаваныя ў доларах.
Вазьміце S&P 500, які шырока разглядаецца як проксі для фондавага рынку ЗША. Зніжэнне на 19% у гэтым годзе, інвестараў штодня збіваюць на працягу амаль 10 месяцаў. Але давайце паглядзім, як змяняецца перспектыва, калі перавярнуць прыбытковасць у мясцовых валютах.
На графіцы ніжэй S&P 500 прадстаўлены зялёным колерам, што паказвае яго непрыемнае падзенне. Але паколькі S&P дэнамінаваны ў доларах ЗША, для інвестараў, якія ўклалі ў яго замежную валюту, боль не была такой моцнай - хутчэй лёгкае пахмелле, чым сур'ёзная хвароба, так бы мовіць.
Магчыма, больш зразумела прадставіць гэта ў фармаце ніжэй. Гэтая дыяграма паказвае гадавую прыбытковасць S&P 500 у замежных валютах:
Калі вы японец, вы амаль у зялёным! Між тым у Вялікабрытаніі, калі б Лізз Трас дазволілі пачакаць яшчэ крыху (глыбокі агляд жаху, які яна выклікала тут), то, магчыма, што парытэт фунт/долар магла падштурхнуць брытанцаў, якія схіляюцца да ЗША, на станоўчую тэрыторыю.
Што тычыцца мяне, у гэтым годзе я знізіўся прыкладна на 8% у пераліку на еўра. Гэта непрывабна, але дапамагае змякчыць удар у параўнанні з ацэнкай у доларавым эквіваленце. Гэта не мяняе таго факту, што рынак быў гарачым, і долар ЗША застаецца сусветнай рэзервовай валютай (па прычынах, якія я тлумачыў раней тут).
Але сапраўды неверагодна, наколькі моцным быў долар, што нават у гэтай жудаснай абстаноўцы для рызыкоўных актываў ён падштурхнуў індэкс S&P 500 да нязначных страт у некалькіх валютах. Вядома, для нас еўрафолк адпачываць у даляравых краінах, гэта шкодзіць балансу банка, але назіранне за доларам - гэта проста несці S&P 500 на спіне.
Але эй, як я ўжо казаў, долар з'яўляецца сусветнай рэзервовай валютай, і інвестыцыі трэба ацэньваць зыходзячы з гэтага факту. Я апублікаваў мае інвестыцыі вярнуўся на рынак за апошнія месяц ці два, нягледзячы на мае песімістычныя пачуцці, якія набліжаюцца да зімы, і шмат у чым гэта звязана з маштабам падзення ў доларавым эквіваленце.
Тым не менш, для замежных інвестараў, якія маюць выдаткі ў замежнай валюце, атрымліваюць заробак у замежнай валюце і жывуць у замежнай валюце, важна памятаць, што прыбытковасць сапраўды была не такой ужо і дрэннай, калі яе канвертаваць назад.
Прынамсі, гэта тое, што я кажу сабе, калі плачу перад сном кожную ноч, гледзячы на сваё партфоліо.