Значэнне запасаў, якія маюць некаторы час на сонца

Высокая інфляцыя і рост працэнтных ставак прыцягнулі да сябе вялікую ўвагу ў 2022 годзе, а заявы Джэрома Х. Паўэла і яго калег з Федэральнай рэзервовай сістэмы часта з'яўляліся каталізатарам няўстойлівых ваганняў коштаў на акцыі. Вядома, на працягу першых трох кварталаў года гэтыя крокі звычайна адбываліся ў паўднёвым накірунку, паколькі індэкс S&P 500 увайшоў на мядзведжы рынак у чэрвені, перш чым 12 кастрычніка дасягнуў свайго мінімуму за год.

Не было ўзнагароджана за страты акцый Value за гэтыя дзевяць месяцаў, але недарагія акцыі трымаліся значна лепш. Індэкс Russell 3000 Value вярнуўся да адмоўных 18.0%, у той час як яго аналаг Growth апусціўся на 30.6%, што адпавядае гістарычным сведчанням апераджальных паказчыкаў Value, калі інфляцыя высокая, калі ФРС робіць больш жорсткімі і працэнтныя стаўкі растуць.

Каштоўныя акцыі працягвалі даваць лепшую адносную прыбытковасць у чацвёртым квартале, пры гэтым назіраўся моцны рост для недарагіх кампаній, нават калі барацьба працягвалася для многіх акцый з высокімі цэнамі. Дысперсія прадукцыйнасці была такой, што разрыў паміж кампанентамі S&P 500 Value і Growth за 2022 год заняў другое месца з моманту стварэння гэтых індэксаў у 2 годзе.

На працягу апошніх 45 гадоў мы ў The Разважлівы спекулянт заставаліся цвёрдымі ў сваёй прыхільнасці лавіць у сажалцы недарагія акцыі, і мы не бачым прычын адступаць ад нашай шматгадовай практыкі валодання шырока дыверсіфікаваным наборам акцый, якія гандлююцца па зніжанай адноснай ацэнцы ў 2023 годзе.

Я думаю, што гэта пацвярджаецца штотыднёвым апытаннем настрояў AAII, якое сведчыць аб тым, што ралі ў 4 квартале практычна не палепшыла маральны дух інвестараў. Фактычна, першая колькасць Быкоў у 2023 годзе склала 20.3%, у той час як колькасць Мядзведзяў дасягнула 42.0%. Улічваючы, што аптымістаў звычайна больш, чым песімістаў, спрэд "бык-мядзведзь" мінус 21.5% асабліва прыкметны як адзін з самых нізкіх у гісторыі.

Шырока разглядаецца як супрацьлеглая мера, паводле апытання, прыбытковасць вышэй сярэдняга на рынку гістарычна суправаджалася узроўнем аптымізму ніжэй сярэдняга, падтрымліваючы максіму Уол-стрыт: «Будзь прагным, калі іншыя баяцца, і баяцца, калі іншыя прагныя».

Разумны спекулянтСпецыяльная справаздача: Куды інвеставаць у 2023 годзе - Разважлівы спекулянт

Сачыце за навінамі ў бліжэйшыя тыдні, калі я падзялюся некалькімі тэмамі, якія мая каманда і я думаю, што інвестары павінны мець на ўвазе, калі мы рухаемся да 2023 года.