(Bloomberg) — Каштоўныя інвестыцыі зноў перамагаюць пасля вядомага адставання з часоў сусветнага фінансавага крызісу, паколькі рост даходнасці аблігацый зноў душыць тэхналагічныя акцыі — у той час як страчанае дзесяцігоддзе для рынкаў, якія развіваюцца, яшчэ далёкае ад завяршэння.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Гэта вялікі вынік для Уол-стрыт у гэтым годзе ў пятай штотыднёвай частцы апытання MLIV Pulse, якое сабрала 1,087 адказаў з усяго свету ад рознічных інвестараў, партфельных менеджэраў і стратэгаў.
Каласальныя 74% чытачоў MLIV кажуць, што акцыі, якія выглядаюць танна ў параўнанні з фундаментальнымі паказчыкамі ацэнкі, будуць апярэджваць аналагі, якія растуць, да канца 2022 года. З 2007 года, мяркуючы па індэксах S&P 500, кошт у значнай ступені адстае, што выклікае асцярогі, што стратэгія стала неактуальнай у сучасная тэхналагічная эканоміка.
Не так, на думку рэспандэнтаў MLIV Pulse. Большасць падтрымліваюць стыль інвеставання ў гэты дзікі перыяд на сусветных рынках, калі цыклічныя сектары, уключаючы энергетыку і банкі, ажыўляюцца на фоне вялікага распродажу аблігацый і таварнага суперцыкла.
У той час як рэспандэнты хварэюць за гістарычнае зніжэнне кошту, яны застаюцца цвёрда мядзведжымі адносна іншага: акцый у краінах, якія развіваюцца. Дзякуючы росту палітычнай рызыкі, анемічным перспектывам росту і агрэсіўнаму ўзмацненню жорсткасці палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы гэтыя чытачы MLIV рыхтуюцца да яшчэ аднаго незабыўнага года ў класе актываў.
Самай папулярнай пляцоўкай для быкоў MLIV з'яўляецца індэкс S&P 500 Value, які набірае 40% галасоў, за ім ідуць акцыі энергетыкі і банкаў. Рознічныя інвестары былі самай вялікай катэгорыяй рэспандэнтаў, якія складаюць 42%, за імі ідуць партфельныя менеджэры з 23%. Трэйдары як на баку пакупкі, так і на баку продажу былі, безумоўна, найбольш настроенымі на рост. Вышэйшае кіраўніцтва і аддзелы продажаў больш за ўсё схіляліся да кошту акцый.
Стыль інвеставання апярэдзіў рост у гэтым годзе, але нават такія вядомыя прыхільнікі, як Кліф Эснес, ведаюць, што пакуль занадта рана аб'яўляць апраўданне. І стратэгія пакупкі танных на выгляд акцый пры дэмпінгу дарагіх аналагаў цяпер сутыкнецца з вялікім выпрабаваннем. Больш за палову індэкса росту S&P 500, паводле ўзважвання, паведамяць аб прыбытках у бліжэйшыя дні, у тым ліку Apple Inc., Microsoft Corp. і Amazon.com Inc.
Стратэгі BlackRock Inc. і UBS Group AG з'яўляюцца аднымі з тых, хто таксама рэкламуе сектары кошту, такія як фінансавыя паслугі і сыравінныя тавары, каб перасягнуць вынікі ў 2020 годзе. Між тым, Марка Каланавіч з JPMorgan Chase & Co. прапануе стварыць велізарны партфель акцый росту і кошту, такіх як металы і здабыча карысных выкапняў.
Большую частку апошніх 500 гадоў рост перавышаў значэнне S&P 15. У 2022 г. змянілася змяненне стаўкі дыскантавання, якая выкарыстоўваецца для разліку кошту гэтых будучых даходаў. Паколькі прыбытковасць вырасла, будучы рост стаў менш жаданым у параўнанні з бягучымі прыбыткамі.
Суадносіны кошту і росту моцна карэлююць з прыбытковасцю 10-гадовых, а таксама 30-гадовых каштоўных папер. Гэта азначае, што па меры росту больш доўгатэрміновых ставак рост запасаў адставаў.
Гэта не значыць, што чытачы MLIV ідуць ва-банк на танныя на выгляд рызыкоўныя актывы. Далёка не так. Амаль дзве траціны апытаных чакаюць, што ў гэтым годзе акцыі развітых рынкаў пераўзыдуць аналагі, якія развіваюцца.
Нягледзячы на тое, што клас актываў выглядае адносна танна. Змешанае 12-месячнае форварднае суадносіны цана/прыбытак па індэксе рынкаў, якія развіваюцца MSCI, значна ніжэйшае за пяцігадовае сярэдняе, у той час як той жа паказчык для акцый развітых рынкаў амаль адпавядае.
Стаўка на індэкс MSCI Emerging Markets Index, які больш не ўключае Расію, - гэта стаўка на Кітай - 31%. Тым не менш эканамісты, якіх адсочвае Bloomberg, знізілі свае прагнозы росту краіны да 5% на гэты год, што было б самым павольным ростам з 1990 года, калі не лічыць пандэміі 2020 года. А ўзмацненне блакіроўкі ў Шанхаі і рост коштаў на тавары могуць яшчэ больш знізіць гэтыя прагнозы.
У цэлым большасць з 594 рэспандэнтаў аддалі перавагу Бразіліі, у той час як Расія атрымала 1.9% галасоў.
Больш падрабязна пра аналіз рынкаў глядзіце ў блогу MLIV. Каб даведацца пра папярэднія апытанні і падпісацца, глядзіце NI MLIVPULSE.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html