(Bloomberg) — Інвестары павінны шукаць аблігацыі для атрымання даходу і ў якасці хэджавання для акцый пасля таго, як актывы з фіксаваным прыбыткам пацярпелі ад «страшнага шоу» ў першым паўгоддзі, заявіла Vanguard Group Inc.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Кіруючы грашыма на суму 7.1 трыльёна долараў лічыць мантру TINA — альтэрнатывы акцыям няма — сышла ў мінулае, а слабелая эканоміка, верагодна, пацвярджае аблігацыі як сродак для дыверсіфікацыі партфеля, піша ў нататцы каманда фірмы па акцыях з фіксаваным прыбыткам пад кіраўніцтвам Сары Дэверё. панядзелак.
«Карпарацыі, муніцыпалітэты, высокапрыбытковыя рынкі і рынкі, якія развіваюцца, прадстаўляюць больш магчымасцей, чым калі-небудзь у нядаўнім мінулым», - лічыць каманда Vanguard.
Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню і высокадаходныя аблігацыі ЗША правялі найгоршы першае паўгоддзе ў гісторыі на фоне росту інфляцыі, больш высокіх працэнтных ставак і асцярог перад рэцэсіяй. Высокія прэміі за рызыку перасягнулі ключавы парог, які, на думку аналітыкаў і інвестараў, можа пачаць парушаць паток крэдытаў, у той час як спрэды высокай прыбытковасці да параўнальных тэрмінаў пагашэння казначэйскіх аблігацый павялічыліся да самага высокага ўзроўню з 2020 года.
Спрэды павінны былі павялічыцца, каб кампенсаваць інвестарам патэнцыял паніжэння агрэсіўнай палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы, хоць не ўсе сегменты крэдытных рынкаў цалкам улічылі гэтыя праблемы, піша група з фіксаваным прыбыткам.
Тым не менш, «па меры таго, як далейшы шлях ФРС становіцца больш зразумелым, ёсць шмат магчымасцей для выбару бяспекі, якімі можна скарыстацца і якія не падвяргаюць нашы сродкі вялікім рызыкам зніжэння», — напісалі Дэверё і яе каманда.
«Крыжыкі рэцэсіі»
У сярэдзіне ліпеня сярэдні спрэд па высакаякасных карпаратыўных аблігацыях, намінаваных у еўра, вырас вышэй за 200 базісных пунктаў у параўнанні з 95 базіснымі пунктамі ў пачатку года. Высокакласныя прэміі за рызыку ў ЗША павялічыліся прыкладна на 58 базісных пунктаў за той жа перыяд. Рынкавыя ацэнкі ЗША яшчэ не адлюстроўваюць поўнага набору рызык, але, паводле Vanguard, відавочныя агмені кошту.
«Еўрапейскія ацэнкі выглядаюць як танныя, але разыходжанні па сектарах невялікія, і рэгіён знаходзіцца на прыцэле рэцэсіі», — напісалі яны. «Выбарачны падыход мэтазгодны».
Авангард бачыць найлепшыя сцэнары рызыкі і ўзнагароджання ў аблігацыях з больш высокім рэйтынгам і адышоў ад цыклічных сектараў да кампаній з большай стабільнасцю даходаў. Каманда чакае, што пазычальнікі з нізкімі патрэбамі ў ліквіднасці і моцным балансам вытрымаюць.
Фундаментальная крэдытная карціна для кампаній з рэйтынгам смецця застаецца моцнай нават ва ўмовах верагоднага эканамічнага спаду наперадзе, сказаў Vanguard. Амерыканскія смеццевыя аблігацыі чакаюць найбольшы штомесячны прырост за апошнія два гады, а ўзровень CCC, самая рызыкоўная частка амерыканскага рынку, на шляху да першага штомесячнага росту ў гэтым годзе і самага вялікага за 20 месяцаў з 3.34% у месяц - вяртанне да даты.
Нягледзячы на тое, што эканамічныя сцэнары зніжэння ў цэлым непрыязныя да высокай прыбытковасці, якасць рынку палепшылася ў параўнанні з мінулымі гадамі, і сегмент сектара з рэйтынгам BB цяпер прадстаўляе больш за палову сусвету, у параўнанні з 35% да сусветнага фінансавага крызісу, напісала каманда. У той жа час стаўкі па змаўчанні застаюцца каля 1%, што значна ніжэй за сярэдні гістарычны паказчык у 3.5%, а ўзровень крэдытнага пляча вярнуўся да ўзроўню, які быў ніжэйшы за ўзровень да пандэміі.
«Кампаніі, як уяўляецца, добра размешчаны для кіравання складанай эканамічнай абстаноўкай, але выбар бяспекі можа паменшыць рызыку паніжэння», - напісалі яны.
"Лепшае становішча"
Запаволенне прагнозаў сусветнага росту, а таксама ўварванне Расіі ва Украіну і некаторыя сацыяльныя хваляванні моцна паўплывалі на цэны аблігацый на рынках, якія развіваюцца, у выніку чаго прыбытковасць крэдытаў у доларах ЗША ў сектары перавысіла 9%, гаворыцца ў справаздачы інвестыцыйнай кампаніі. Гістарычна склалася так, што пры гэтых узроўнях даходнасці чаканая прыбытковасць на год наперад даволі высокая, сказаў Vanguard.
«Мы лічым, што запазычанасць EM знаходзіцца далей у карэкціроўцы і мае лепшыя магчымасці для аднаўлення, чым многія іншыя класы актываў», — пішуць стратэгі.
У іншых месцах на крэдытных рынках:
Амерыка:
Шэсць кампаній прадаюць аблігацыі на першасным рынку інвестыцыйнага ўзроўню ЗША ў панядзелак, замацаваным фінансавым сектарам. Каралеўскі банк Канады, Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Capital One Financial і American Express абвясцілі аб новых пазыковых здзелках, прычым аператар трубаправода Kinder Morgan стаў адзіным нефінансавым эмітэнтам.
Ацэнкі за тыдзень паказваюць, што аб'ём новых выпускаў дасягае 15-20 мільярдаў долараў, большая частка якіх, як чакаецца, будзе абвешчана да рашэння Федэральнай рэзервовай сістэмы аб працэнтнай стаўцы ў сераду.
Амерыканскія смеццевыя аблігацыі гатовы даць самы вялікі штомесячны прыбытак за апошнія два гады з месячнай прыбытковасцю ў 4.3%, пасля росту на працягу трох тыдняў, што стала самай доўгай серыяй выйгрышаў са снежня. Гэта зробіць ліпень толькі другім месяцам у гэтым годзе са станоўчай прыбытковасцю.
Кампанія IXS Holdings Inc., якая займаецца вытворчасцю ахоўных пакрыццяў для прамысловага распылення, сутыкнулася з цяжкасцямі ў сувязі з высокай інфляцыяй і затрымкамі вытворчасці ў аўтамабільнай прамысловасці, паведамляе S&P Global Ratings.
Каб атрымаць абнаўленні здзелкі, націсніце тут для манітора новых праблем
Для атрымання дадатковай інфармацыі націсніце тут, каб атрымаць крэдытны дзённік Амерыкі
EMEA
Першасны рынак аблігацый у Еўропе запусціўся пасля павышэння стаўкі Еўрапейскім цэнтральным банкам на мінулым тыдні, і ў панядзелак чатыры эмітэнты выпусцілі пяць траншаў на публічным сіндыкаваным даўгавым рынку Еўропы, каб сабраць мінімум 2.44 мільярда еўра.
SSE Plc адраджае кульгаючы рынак зялёных аблігацый у Еўропе, прадаўшы банкноты ў еўра ў першы раз з 2018 года
Дзяржаўная нафтагазавая кампанія Украіны плануе падрыхтаваць новы план па палягчэнні даўгоў пасля таго, як не атрымала адабрэння трымальнікаў аблігацый на сваю прапанову замарозіць выплаты па аблігацыях прыкладна на 1.4 мільярда долараў.
Еўрапейскі цэнтральны банк можа не спыніць значнае павышэнне працэнтных ставак пасля нечаканага першапачатковага павышэння на палову пункта на мінулым тыдні, па словах члена кіруючага савета Марцінса Казакса
Старэйшыя менеджэры інвестыцыйна-банкаўскага падраздзялення JPMorgan Chase & Co. кажуць, што яны забіраюць долю рынку ў канкурэнтаў, працягваючы гарантаваць здзелкі, у той час як іншыя крэдыторы адступаюць з-за шырокіх страт
Азія
Першасны рынак аблігацый у доларах Азіі ў панядзелак захаваў сваю дынаміку, і тры эмітэнты, у тым ліку дзве кітайскія фірмы і японскі пазычальнік, прадаюць запазычанасць пасля незвычайна напружанага тыдня.
Japan Post Holdings Co. плануе продаж зялёных іенавых аблігацый, што стане першай здзелкай з карпаратыўнымі банкнотамі з моманту стварэння гіганцкай паштовай кампаніі ў 2007 годзе ў рамках прыватызацыі
Продажы карпаратыўных аблігацый у рупіях стануць найлепшым тыднем за прыкладна 10 месяцаў з-за чаканняў, што высокія выдаткі на пазыкі ўжо з'яўляюцца фактарам шматразовага павышэння працэнтных ставак цэнтральным банкам Індыі
Гадзіннік адбівае час для забудоўшчыка з найбольшай запазычанасцю ў свеце, China Evergrande Group, чые праблемы з ліквіднасцю выклікалі больш шырокі пазыковы крызіс у сферы нерухомасці Кітая, які ахапіў усё больш забудоўшчыкаў, пагражаў банкам і ствараў усё большыя праблемы для прэзідэнта Сі Цзіньпіна
Дзве кампаніі кітайскай індустрыі нерухомасці на мінулым тыдні ўбачылі, што іх унутраныя аблігацыі сталі бескарыснымі, калі яны былі закладзены пад пазыкі на біржавым рынку, што з'яўляецца яшчэ адным прыкладам росту крэдытнага стрэсу ў сектары
(Абнаўленні з прагнозам на рынкі, якія развіваюцца, у 13-м і 14-м абзацах і рэгіянальных раздзелах)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-tells-investors-bonds-attractive-163807000.html