«Вельмі трывожная» прыкмета сур'ёзнага запаволення эканомікі з'яўляецца па меры абвалу фондавага рынку

Topline

Усё большая колькасць эканамістаў папярэджвае, што шанцы на рэцэсію павялічыліся на фоне гістарычнай інверсіі крывой прыбытковасці - яскравы знак хуткага эканамічнага спаду пасля таго, як Федэральная рэзервовая сістэма ў сераду павысіла стаўкі да самага высокага ўзроўню з часоў Вялікай рэцэсіі і абвясціла аб сваім палітыка будзе больш агрэсіўнай, чым чакалася раней.

Key Facts

У пятніцу прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый вырасла больш чым на 10 базісных пунктаў і дасягнула новага 11-гадовага максімуму ў 3.829%, у той час як 2-гадовыя казначэйскія аблігацыі дасягнулі 15-гадовага рэкорду ў 4.266%, паглыбіўшы інверсію крывой прыбытковасці да некаторых 50 базісных пунктаў, самы вялікі разрыў за больш чым 30 гадоў.

З ліпеня крывая прыбытковасці была перавернута - калі кароткатэрміновая прыбытковасць апускаецца ніжэй за доўгатэрміновую прыбытковасць - у знак таго, што інвестары больш мядзведжа ставяцца да доўгатэрміновых перспектыў эканомікі, і інверсія толькі паглыбілася пасля таго, як ФРС у сераду падняты стаўкі на 75 базісных пунктаў і выказалі здагадку, што ў лістападзе можа зноў узнікнуць незвычайна вялікае павышэнне.

У запісцы для кліентаў аналітык Том Эсэй з Sevens Report патлумачыў, што ўзмацненне інверсіі "мае сэнс", таму што больш агрэсіўная ФРС і больш высокія стаўкі, якія робяць запазычанні больш дарагімі, стрымаюць попыт і стрымліваюць эканамічны рост у надзеі знізіць інфляцыю, але ён таксама папярэдзіў, што маштаб інверсіі стаў «вельмі трывожным».

Даследаванне Федэральнай рэзервовай сістэмы ў 2018 годзе знойдзены кожнай рэцэсіі за апошнія 60 гадоў папярэднічала інверсія крывой прыбытковасці, і Эсэй кажа, што павелічэнне разрыву паміж 2-гадовымі і 10-гадовымі казначэйскімі аблігацыямі «крычыць аб тым, што надыходзіць сур'ёзнае эканамічнае скарачэнне», дадаючы, што «ўсе павінны быць падрыхтаванымі» для істотнага эканамічнага спаду ў бліжэйшыя месяцы і кварталы.

У пятнічнай нататцы эканамісты Банка Амерыкі заявілі, што чакаюць, што эканоміка ўпадзе ў рэцэсію ў першай палове наступнага года, пры гэтым рэальны ВУП упадзе на 1% пасля росту на 5% у мінулым годзе, а беспрацоўе вырасце да 5.6% - што патэнцыйна знішчыць яго больш за год працы.

ФРС

У сераду прадстаўнікі ФРС падвоілі сваю самую агрэсіўную кампанію па ўзмацненні эканамічнага жорсткасці за апошнія тры дзесяцігоддзі, падвысіўшы працэнтныя стаўкі на тры чвэрці працэнтнага пункта ў трэці раз запар і падняўшы выдаткі на пазыкі да 3.25% — самага высокага ўзроўню з 2008 года. яны першапачаткова прагназавалі, што стаўка па федэральных фондах вырасце толькі да 3.4% у гэтым годзе, цяпер яны прагназуюць, што яна вырасце да 4.4%, мяркуючы, што яшчэ адзін паход на 75 базісных пунктаў можа быць на стале ў кастрычніку. «У сувязі з гэтым новым узгадненнем паміж ФРС і рынкамі ўзнікаюць пытанні, калі і наколькі сур'ёзна наступіць рэцэсія», — кажа Мэйс Маккейн, галоўны інвестыцыйны дырэктар Frost Investment Advisors.

Фондавая біржа

Акцыі глыбей пагрузіліся ў тэрыторыю мядзведжага рынку пасля непрыстойнага паведамлення ФРС, прычым у пятніцу асноўныя індэксы зацямнілі гадавыя мінімумы. S&P 500 упаў на 23% у гэтым годзе, і эканамісты Goldman прагназуюць, што ён апусціцца яшчэ на 3% да снежня і можа спатрэбіцца больш за год, каб аднавіць страты. Тэхналагічны індэкс Nasdaq рэзка ўпаў са студзеня на 32%, Dow амаль на 20%. «Гледзячы на ​​працягу наступных аднаго-двух месяцаў, мы не маем асаблівай перакананасці наконт акцый», - кажа Адам Крызафулі, заснавальнік Vital Knowledge Media. «Настрой відавочна жудасны».

Рынак жылля

Па дадзеных Нацыянальнай асацыяцыі рыэлтараў, продажы існуючых дамоў упалі сёмы месяц запар у жніўні, паколькі рост працэнтных ставак працягваў адхіляць патэнцыйных пакупнікоў жылля. У сваёй заяве галоўны эканаміст асацыяцыі Лоўрэнс Юн назваў жыллёвы сектар «найбольш адчувальным» да павышэння працэнтных ставак ФРС і сказаў, што зніжэнне продажаў жылля адлюстроўвае рост ставак па іпатэцы ў гэтым годзе, якія дасягнулі 15-гадовага максімуму ў амаль 6.3% тыдзень—павышэнне кошту штомесячных плацяжоў па новых іпатэчных крэдытах больш чым на 55%, у сярэднім на сотні долараў кожны месяц.

Рынак працы

Нягледзячы на ​​тое, што некаторыя часткі эканомікі ўжо пакутуюць ад ястрабінай палітыкі ФРС, рынак працы застаецца моцным, што фактычна апраўдвае агрэсіўныя дзеянні. Першапачатковыя заяўкі на беспрацоўе практычна не змяніліся на гэтым тыдні, а працягнутыя заяўкі насамрэч знізіліся. Аднак многія эксперты кажуць, што непазбежна хуткае астуджэнне рынку працы. «Цалкам магчыма, што ўзровень беспрацоўя можа паступова падняцца ўверх, а заробкі астынуць без відавочнай рэцэсіі, але гэтага ніколі раней не адбывалася», — кажа Біл Адамс, галоўны эканаміст Comerica Bank.

інфляцыя

Нягледзячы на ​​тое, што інфляцыя запавольваецца другі месяц запар уключаны на горш, чым чакалася, 8.3% у жніўні - значна горш, чым даўняя мэта ФРС у 2%. Эканамісты Bank of America прагназуюць, што інфляцыя не вернецца да гэтага ўзроўню да канца 2024 года.

Далейшае чытанне

Dow абрынуўся на 400 пунктаў: ​​Goldman Sachs папярэджвае, што разгром фондавага рынку ў гэтым годзе толькі пагоршыцца (Forbes)

Новыя іпатэчныя крэдыты, студэнцкія пазыкі, крэдытныя карты: усё каштуе даражэй, калі ФРС павышае працэнтныя стаўкі (Forbes)

ФРС павышае стаўкі яшчэ на 75 базавых пунктаў — кошт пазыкаў дасягае самага высокага ўзроўню з часоў Вялікай рэцэсіі (Forbes)

Рэцэсія рынку жылля: цэны на жыллё падаюць, калі стаўкі дасягаюць 6 % — вось наколькі яны яшчэ могуць знізіцца (Forbes)