Мядзведзь з Уол-стрыт, які назваў распродажы фондавага рынку, бачыць, што S&P 500 вырас яшчэ на 7%, перш чым знізіцца

Уілсан патлумачыў у даследчай запісцы, адпраўленай кліентам у панядзелак, што адкат ад 38% да 50% распродаж фондавага рынку да гэтага часу ў гэтым годзе "не будзе ненатуральным або не адпавядаць папярэднім ралі мядзведжага рынку".

Аднак, хоць асцярогі росту дапамаглі выклікаць распродаж сыравінных тавараў і змякчэнне інфляцыйных чаканняў, той факт, што эканоміка ЗША ўжо запавольваецца - і можа накіравацца да рэцэсіі, хоць гэта не базавы варыянт Morgan Stanley - азначае, што любое ралі, верагодна, будзе будзе нядоўгім, і што амерыканскія акцыі, верагодна, у канчатковым выніку паменшацца.

«Мядзведжы рынак, хутчэй за ўсё, яшчэ не скончаны, хоць можа здацца, што гэта на працягу наступных некалькіх тыдняў, паколькі рынкі ўспрымаюць больш нізкія стаўкі як прыкмета таго, што ФРС можа арганізаваць мяккую пасадку і прадухіліць значны перагляд прагнозаў прыбыткаў», - напісаў Уілсан у даследаванні. нататка, адпраўленая кліентам Morgan Stanley.

Уілсан, які быў мядзведжым на акцыях прыкладна два гады, правільна назваў распродажу акцый у гэтым годзе.

Амерыканскія акцыі павялічыліся на працягу апошняга тыдня, калі інвестары зрабілі стаўку на тое, што запаволенне росту і падзенне цэн на сыравінныя тавары могуць натхніць ФРС на менш агрэсіўнае павышэнне працэнтных ставак. Ф'ючэрсы на фонды ФРС, вытворны прадукт, які выкарыстоўваецца інвестарамі для размяшчэння ставак на шляху базавых працэнтных ставак, пачалі павышаць цану, што ФРС будзе вымушана зноў пачаць зніжаць працэнтныя стаўкі ўжо наступным летам.

Яны таксама вызначаюць цэны на больш нізкім піку стаўкі ФРС: цяпер інвестары бачаць, што працэнтная стаўка ЗША дасягне прыкладна 3.5% у канцы 2022 года ў параўнанні з 3.75% усяго пару тыдняў таму, па словах інструмент FedWatch ад CME Group.

Уілсан таксама адзначыў падзенне прыбытковасці казначэйскіх казначэйстваў, што прывяло да прыбытковасці 10-гадовага казначэйства
TMUBMUSD10Y,
3.185%
да мінімуму ў 3.07% у пятніцу да адскоку ў панядзелак.

Уілсан чакае, што S&P 500 дасягне ніжняй адзнакі каля 3,400, калі Федэральная рэзервовая сістэма атрымае "мяккую пасадку" для эканомікі ЗША - тое, што старшыня ФРС Джэром Паўэл сказаў на мінулым тыдні, было б "вельмі складана".

Калі эканоміка ЗША спаўзае ў рэцэсію, Уілсан чакае, што S&P 500 можа дасягнуць дна каля 3,000. У любым выпадку, Уілсан лічыць, што амерыканскія акцыі па-ранейшаму высока цэняцца, паколькі прэмія за рызыку акцый - мера кампенсацыі, якую інвестары атрымліваюць за дадатковы рызыка ўтрымання акцый замест аблігацый - застаецца прыкладна на 300 базавых пунктаў вышэй, чым прыбытковасць 10-гадовага казначэйства, які лічыцца «безрызыкоўнай стаўкай». Гэтая шчодрая прэмія не мае сэнсу для Уілсана, які лічыць, што будучыя прыбыткі для S&P 500 неўзабаве будуць рэзка перагледжаныя, каб адлюстраваць расце рызыка рэцэсіі.

Чытайце: Як сказаць, калі мядзведжы рынак амаль скончыцца

Уілсан не адзіны стратэг Уол-стрыт, які чакае хуткага адскоку. Марка Каланавіч з JP Morgan чакае, што рост акцый на мядзведжым рынку можа працягнуцца на гэтым тыдні, паколькі перабалансаванне квартала і канца месяца дапаможа падняць акцыі.

Між тым, Бары Баністэр, галоўны стратэг па капітале ў Stifel, заявіў на мінулым тыдні, што «цыклічныя рост» акцыі могуць дапамагчы правесці ралі паслаблення, якое верне S&P 500 да 4,150. Уілсан чакае, што індэкс дасягне каля 4,200, перш чым апусціцца ніжэй.

Амерыканскія акцыі вагаліся паміж прыбыткам і стратамі ў пачатку панядзелка: S&P 500 вырас на 0.2% да 3,923 на апошніх таргах, а Dow Jones Industrial Average вырас прыкладна на 80 пунктаў да 31,580 11,606. Nasdaq Composite быў крыху ніжэйшы на ўзроўні XNUMX XNUMX.