(Bloomberg) — Уол-стрыт ужо пагадзіўся з перспектывамі таго, што ФРС зноў павысіць працэнтныя стаўкі на 75 базісных пунктаў. Але серада ў другой палове дня была поўная драмы, бо трэйдары спачатку спадзяюцца на заяву цэнтральнага банка, але потым упалі пасля строгіх каментарыяў старшыні Джэрома Паўэла.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Першапачаткова акцыі падскочылі, а прыбытковасць казначэйскіх аблігацый знізілася ў адпаведнасці з заявай, у якой гаворыцца, што будучае ўзмацненне жорсткасці будзе ўлічваць "адставанне, з якім грашова-крэдытная палітыка ўплывае на эканамічную актыўнасць і інфляцыю", мяркуючы, што цэнтральны банк будзе сачыць за тым, наколькі празмернае ўзмацненне жорсткасці можа прывесці да эканоміка ў глыбокую рэцэсію.
Але акцыі ўпалі падчас прэс-канферэнцыі пасля прыняцця рашэння, калі Паўэл сказаў, што "ў нас ёсць некалькі шляхоў", і што канчатковы ўзровень тэрмінальнай стаўкі можа быць вышэйшым, чым чакалася раней.
"Гэта д'ябальская здзелка", - сказаў Стыў К'явароне, старэйшы партфельны менеджэр Federated Hermes. «Памер павышэння ставак, хутчэй за ўсё, знізіцца, але канчатковая стаўка, хутчэй за ўсё, будзе вышэй - гэта значыць большая колькасць меншых павышэнняў ставак. Гэта не па-галубінаму».
Вось яшчэ тое, што сказалі трэйдары ў другой палове дня:
Анджэй Скіба, кіраўнік дэпартамэнту ЗША з фіксаваным прыбыткам RBC Global Asset Management:
«Гэта яшчэ не стрыжань. Гэта проста прызнанне таго, што вы не можаце працягваць падымаць 75 базавых пунктаў на кожнай сустрэчы».
«Наступным крокам можа стаць 50 базісных пунктаў, але ў будучыні ў іх можа быць больш павышэнняў у параўнанні з тым, што чакаў рынак, каб пераканацца, што яны дасягнуты мэты па інфляцыі».
«Гэта вялікае адрозненне паміж «разваротам» і павольным тэмпам павышэння стаўкі. Меншыя павышэнні ставак па-ранейшаму застаюцца павышэннем ставак і не паказваюць на змяненне палітыкі ўзмацнення жорсткасці. Нядаўна рынак няправільна інтэрпрэтаваў гэтую мову, спрабуючы ўлічыць канечную стаўку і мяркуючы, што адбудуцца хуткія змены ў палітыцы, што запатрабуе больш нізкай і больш зберагалай грашова-крэдытнай палітыкі. Старшыня Паўэл выразна заявіў, што стаўкі павінны падняцца вышэй, чым чакалася раней, і адзіная істотная змена ў гэтай заяве заключаецца ў тым, колькі часу спатрэбіцца, каб дасягнуць канчатковай тэрмінальнай стаўкі».
Брайс Доці, старэйшы віцэ-прэзідэнт Sit Investment Associates, пра заяву:
«Два словы, «кумулятыўны» і «адставанне» выклікалі рост акцый і аблігацый».
«ФРС дае інвестарам надзею, што тэмпы павышэння ставак запавольваюцца».
Эрык Вінаград, старшы эканаміст AllianceBernstein па ЗША:
«У заяве відавочна, што яны хацелі б запаволіць тэмпы паходаў. Акрамя прагляду дадзеных і рынкаў, цяпер яны таксама разглядаюць сукупны ўплыў таго, што яны ўжо зрабілі».
«Большасць ацэнак заключаюцца ў тым, што патрабуецца 9-12 месяцаў, каб адчуць павышэнне ставак, і 12-18 месяцаў для дасягнення максімальнага эфекту. У нас толькі восем месяцаў мінула першае павышэнне стаўкі, так што мае сэнс запаволіцца».
Скот Майнерд, глабальны дырэктар па інвестыцыях Guggenheim Investments на Bloomberg TV, пра заяву:
«Гэта вельмі выразны спосаб быць галубіным, не будучы галубіным».
«Рынак хоча што-небудзь аб'яднацца, таму яны будуць выбіраць што заўгодна і лічыць гэта галубіным».
Біл Адамс, галоўны эканаміст Comerica Bank:
«Для таго, каб ФРС па-сапраўднаму павярнула, а не проста запаволіла павышэнне ставак, яны захочуць бачыць больш павольную агульную і базавую інфляцыю, адкат коштаў на жыллё і арэнднай платы, больш павольны рост заработнай платы, менш вакансій і, верагодна, павелічэнне ўзроўню беспрацоўя да перакананы, што запаволенне інфляцыі, якое чакаецца ў 2023 годзе, не саступіць месца яшчэ аднаму скачку ў 2024 годзе».
«Хутчэй за ўсё, рызыка чарговага ўсплёску коштаў на энерганосьбіты ў зімовы ацяпляльны сезон з'яўляецца яшчэ адной прычынай, чаму ФРС запатрабуе больш доказаў таго, што інфляцыя зніжаецца, перш чым сысці з шляху павышэння ставак.
Майкл Шаул, галоўны выканаўчы дырэктар Marketfield Asset Management, пра заяву:
«Гэта, відавочна, вызваляе некаторую свабоду дзеянняў для снежаньскай сустрэчы, якая больш не прывязаная да тэмпу 75 базісных пунктаў, які захоўваўся з чэрвеня».
«Паколькі ФРС больш уважліва ставіцца да адсталага ўздзеяння сёлетняга папярэдняга ўзмацнення жорсткасці, мы чакаем паніжэння да 0.5% на наступным пасяджэнні ў снежні. Нязручна высокая інфляцыя і ўстойлівы рынак працы могуць прывесці да таго, што павышэнне ставак працягнецца ў 2023 годзе, хоць і з меншымі крокамі».
Генадзь Гольдберг, старшы стратэг па стаўках TD Securities:
«Я не думаю, што ФРС хоча, каб рынкавыя цэны былі больш нізкімі, але хоча сігналізаваць аб памяншэнні тэмпаў павышэння - у свядомасці інвестараў яны дыяметральна супрацьлеглыя - што робіць гэта практычна невыканальнай задачай».
Пітэр Буквар, дырэктар па інвестыцыях Bleakley Financial Group:
«Пачатковая загрузка, па сутнасці, скончылася, і далейшае павышэнне ставак будзе больш улічваць новыя эканамічныя ўмовы, у якіх мы знаходзімся, у сувязі са значна больш высокім коштам капіталу і эканамічнымі хмарамі, якія кружацца. Гэта спосаб ФРС сказаць нам, што нас чакае запаволенне тэмпаў будучых паходаў».
Win Thin, кіраўнік глабальнай валютнай стратэгіі Brown Brothers Harriman & Co., пра заяву:
«Я не думаю, што «лагі» нічога не значаць, але рынак адчайна патрабуе косткі, любой косткі ад ФРС».
– Пры дапамозе Аляксандры Харыс, Лу Ванга, Феліс Маранца, Вілданы Хайрыч, Ізабэль Лі і Ліз Капа Маккормік.
(Абнаўленні з цытатамі з Адамса і Буквара, новы графік)
Уол-стрыт бачыць «д'ябальскую здзелку» ў каментарыях Паўэла аб стаўках
(Bloomberg) — Уол-стрыт ужо пагадзіўся з перспектывамі таго, што ФРС зноў павысіць працэнтныя стаўкі на 75 базісных пунктаў. Але серада ў другой палове дня была поўная драмы, бо трэйдары спачатку спадзяюцца на заяву цэнтральнага банка, але потым упалі пасля строгіх каментарыяў старшыні Джэрома Паўэла.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Першапачаткова акцыі падскочылі, а прыбытковасць казначэйскіх аблігацый знізілася ў адпаведнасці з заявай, у якой гаворыцца, што будучае ўзмацненне жорсткасці будзе ўлічваць "адставанне, з якім грашова-крэдытная палітыка ўплывае на эканамічную актыўнасць і інфляцыю", мяркуючы, што цэнтральны банк будзе сачыць за тым, наколькі празмернае ўзмацненне жорсткасці можа прывесці да эканоміка ў глыбокую рэцэсію.
Але акцыі ўпалі падчас прэс-канферэнцыі пасля прыняцця рашэння, калі Паўэл сказаў, што "ў нас ёсць некалькі шляхоў", і што канчатковы ўзровень тэрмінальнай стаўкі можа быць вышэйшым, чым чакалася раней.
"Гэта д'ябальская здзелка", - сказаў Стыў К'явароне, старэйшы партфельны менеджэр Federated Hermes. «Памер павышэння ставак, хутчэй за ўсё, знізіцца, але канчатковая стаўка, хутчэй за ўсё, будзе вышэй - гэта значыць большая колькасць меншых павышэнняў ставак. Гэта не па-галубінаму».
Вось яшчэ тое, што сказалі трэйдары ў другой палове дня:
Анджэй Скіба, кіраўнік дэпартамэнту ЗША з фіксаваным прыбыткам RBC Global Asset Management:
«Гэта яшчэ не стрыжань. Гэта проста прызнанне таго, што вы не можаце працягваць падымаць 75 базавых пунктаў на кожнай сустрэчы».
«Наступным крокам можа стаць 50 базісных пунктаў, але ў будучыні ў іх можа быць больш павышэнняў у параўнанні з тым, што чакаў рынак, каб пераканацца, што яны дасягнуты мэты па інфляцыі».
Браян Малберы, менеджэр кліенцкага партфеля Zacks Investment Management:
«Гэта вялікае адрозненне паміж «разваротам» і павольным тэмпам павышэння стаўкі. Меншыя павышэнні ставак па-ранейшаму застаюцца павышэннем ставак і не паказваюць на змяненне палітыкі ўзмацнення жорсткасці. Нядаўна рынак няправільна інтэрпрэтаваў гэтую мову, спрабуючы ўлічыць канечную стаўку і мяркуючы, што адбудуцца хуткія змены ў палітыцы, што запатрабуе больш нізкай і больш зберагалай грашова-крэдытнай палітыкі. Старшыня Паўэл выразна заявіў, што стаўкі павінны падняцца вышэй, чым чакалася раней, і адзіная істотная змена ў гэтай заяве заключаецца ў тым, колькі часу спатрэбіцца, каб дасягнуць канчатковай тэрмінальнай стаўкі».
Брайс Доці, старэйшы віцэ-прэзідэнт Sit Investment Associates, пра заяву:
«Два словы, «кумулятыўны» і «адставанне» выклікалі рост акцый і аблігацый».
«ФРС дае інвестарам надзею, што тэмпы павышэння ставак запавольваюцца».
Эрык Вінаград, старшы эканаміст AllianceBernstein па ЗША:
«У заяве відавочна, што яны хацелі б запаволіць тэмпы паходаў. Акрамя прагляду дадзеных і рынкаў, цяпер яны таксама разглядаюць сукупны ўплыў таго, што яны ўжо зрабілі».
«Большасць ацэнак заключаюцца ў тым, што патрабуецца 9-12 месяцаў, каб адчуць павышэнне ставак, і 12-18 месяцаў для дасягнення максімальнага эфекту. У нас толькі восем месяцаў мінула першае павышэнне стаўкі, так што мае сэнс запаволіцца».
Скот Майнерд, глабальны дырэктар па інвестыцыях Guggenheim Investments на Bloomberg TV, пра заяву:
«Гэта вельмі выразны спосаб быць галубіным, не будучы галубіным».
«Рынак хоча што-небудзь аб'яднацца, таму яны будуць выбіраць што заўгодна і лічыць гэта галубіным».
Біл Адамс, галоўны эканаміст Comerica Bank:
«Для таго, каб ФРС па-сапраўднаму павярнула, а не проста запаволіла павышэнне ставак, яны захочуць бачыць больш павольную агульную і базавую інфляцыю, адкат коштаў на жыллё і арэнднай платы, больш павольны рост заработнай платы, менш вакансій і, верагодна, павелічэнне ўзроўню беспрацоўя да перакананы, што запаволенне інфляцыі, якое чакаецца ў 2023 годзе, не саступіць месца яшчэ аднаму скачку ў 2024 годзе».
«Хутчэй за ўсё, рызыка чарговага ўсплёску коштаў на энерганосьбіты ў зімовы ацяпляльны сезон з'яўляецца яшчэ адной прычынай, чаму ФРС запатрабуе больш доказаў таго, што інфляцыя зніжаецца, перш чым сысці з шляху павышэння ставак.
Майкл Шаул, галоўны выканаўчы дырэктар Marketfield Asset Management, пра заяву:
«Гэта, відавочна, вызваляе некаторую свабоду дзеянняў для снежаньскай сустрэчы, якая больш не прывязаная да тэмпу 75 базісных пунктаў, які захоўваўся з чэрвеня».
Гурпрыт Гіл, макрастратэг, глабальны фіксаваны прыбытак у Goldman Sachs Asset Management:
«Паколькі ФРС больш уважліва ставіцца да адсталага ўздзеяння сёлетняга папярэдняга ўзмацнення жорсткасці, мы чакаем паніжэння да 0.5% на наступным пасяджэнні ў снежні. Нязручна высокая інфляцыя і ўстойлівы рынак працы могуць прывесці да таго, што павышэнне ставак працягнецца ў 2023 годзе, хоць і з меншымі крокамі».
Генадзь Гольдберг, старшы стратэг па стаўках TD Securities:
«Я не думаю, што ФРС хоча, каб рынкавыя цэны былі больш нізкімі, але хоча сігналізаваць аб памяншэнні тэмпаў павышэння - у свядомасці інвестараў яны дыяметральна супрацьлеглыя - што робіць гэта практычна невыканальнай задачай».
Пітэр Буквар, дырэктар па інвестыцыях Bleakley Financial Group:
«Пачатковая загрузка, па сутнасці, скончылася, і далейшае павышэнне ставак будзе больш улічваць новыя эканамічныя ўмовы, у якіх мы знаходзімся, у сувязі са значна больш высокім коштам капіталу і эканамічнымі хмарамі, якія кружацца. Гэта спосаб ФРС сказаць нам, што нас чакае запаволенне тэмпаў будучых паходаў».
Win Thin, кіраўнік глабальнай валютнай стратэгіі Brown Brothers Harriman & Co., пра заяву:
«Я не думаю, што «лагі» нічога не значаць, але рынак адчайна патрабуе косткі, любой косткі ад ФРС».
– Пры дапамозе Аляксандры Харыс, Лу Ванга, Феліс Маранца, Вілданы Хайрыч, Ізабэль Лі і Ліз Капа Маккормік.
(Абнаўленні з цытатамі з Адамса і Буквара, новы графік)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html