Цэнавы ціск аслаб у мінулым месяцы каб завяршыць год гістарычнай інфляцыі і самая агрэсіўная грашова-крэдытная палітыка за апошнія дзесяцігоддзі.
Снежаньскі Індэкс спажывецкіх цэн (ІСЦ) паказалі, што цэны выраслі на 6.5% у год і знізіліся на 0.1% за месяц. Так званая «базавая» інфляцыя, якая пазбаўляе прадуктаў харчавання і энергіі, вырасла на 5.7% за год і на 0.3% за папярэдні месяц.
Нягледзячы на тое, што паказанні азнаменавалі трэцюю запар тэндэнцыю да зніжэння спажывецкай інфляцыі - і апынуліся значна ніжэйшымі за максімум цыкла ў 9.1% у чэрвені 2022 года - ключавыя кампаненты справаздачы, такія як ежа і жыллё, застаюцца высокімі з гістарычнага пункту гледжання.
Інвестары спадзяваліся, што доўгачаканае чытанне дасць яснасць адносна напрамку палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы, але рэакцыя Уол-стрыт была неадназначнай. Некаторыя казалі, што прыкмет дэфляцыі было дастаткова, каб чыноўнікі прыпынілі і нават знізілі працэнтныя стаўкі пазней у гэтым годзе. Іншыя, тым часам, сцвярджалі, што па-ранейшаму высокія цэны, з якімі сутыкаюцца спажыўцы ў ЗША, будуць трымаць ФРС у курсе яе планаў павысіць стаўкі да 5%.
Як выказаўся Рон Тэмпл з Lazard, «і ястрабы, і галубы могуць знайсці корм у сённяшнім дакладзе».
Пасля чытання ў чацвер у нашы паштовыя скрыні праніклі патокі версій эканамістаў і стратэгаў. Yahoo Finance сабрала частку таго, што мы атрымалі ніжэй.
Рональд Тэмпл, галоўны рыначны стратэг Lazard
«І ястрабы, і галубы могуць знайсці сабе корм у сённяшняй справаздачы. Doves будзе паказваць на асноўныя цэны на тавары, дзе патрыманыя аўтамабілі адымаюць 12 б./с з асноўнага ІПЦ. Ястрабы ўказваюць на паслугі, якія ўносяць 40 біт/с у асноўны ІСЦ з прытулкам, які складае ~80% павелічэння. Абнадзейвае тое, што інфляцыя жылля істотна запаволілася і будзе спрыяць меншаму на працягу года. Паслугі, за выключэннем жылля, з'яўляюцца асноўнай праблемай, якая паскорылася, але з нізкага ўзроўню. Сутнасць заключаецца ў тым, што інфляцыя мае тэндэнцыю ў правільным кірунку, але застаецца занадта высокай для таго, каб ФРС абвясціла перамогу, зафіксаваўшы 25 б.п. 1 лютага, але, верагодна, знізіўшы шанцы на 50 б.с.»
Ян Шэфердсан, галоўны эканаміст Pantheon Macroeconomics
«У цэлым наша мера базавай інфляцыі, якая выключае арэндную плату і некалькі іншых шумных кампанентаў, скажоных Covid, вырасла на 0.3% у снежні, трохі павялічыўшыся ў параўнанні з кастрычнікам і лістападам, але на свет далёка ад скокаў у верасні і кастрычніку. Трэнд у core-core імкнецца адсочваць тэмпы росту пагадзіннай аплаты працы, якія цяпер відавочна запавольваюцца. Мы лічым, што цяпер у ФРС дастаткова інфармацыі, каб лічыць, што інфляцыя стала значна больш сур'ёзнай. Мы прытрымліваемся нашага прагнозу павышэння на 25 базавых пунктаў 1 лютага, а затым большага росту не будзе. Удар па эканоміцы, дзе дэзінфляцыйны ціск ужо відавочны, задоўга да таго, як адчуецца поўны эфект ад узмацнення жорсткасці, вельмі цяжка апраўдаць».
Марыя Васалаў, сустаршыня па інвестыцыях Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management
«У папярэднія дні рынак ацэньваў вельмі аптымістычны сцэнар адносна CPI. Лічбы аказаліся дакладна на ўзроўні чаканняў. Гэта азначае, што частка аптымізму на рынках можа аслабнуць як у акцыях, так і ў аблігацыях з фіксаваным прыбыткам. У той час як павышэнне на 25 базавых пунктаў на наступным пасяджэнні ФРС усё яшчэ адбываецца, трываласць жылля ў асноўным ІПЦ і дабраякасныя звароты па беспрацоўі падтрымліваюць сцэнар павышэння на 50 базавых пунктаў на наступным пасяджэнні. Тым не менш, што найбольш важна для рынкаў, гэта канчатковая стаўка ФРС, а не столькі тэмп павышэння. Па меры таго, як мы набліжаемся да канчатковай хуткасці, тэмпы паходаў павінны запавольвацца».
Юнг-Ю Ма, галоўны інвестыцыйны стратэг BMO Wealth Management
«Гэта была вельмі спрыяльная справаздача з запаволеннем інфляцыі ў некалькіх галінах, у тым ліку харчовая інфляцыя, якая пачынае астываць. У цэлым справаздача ІСЦ умацоўвае тэндэнцыю зніжэння ўзроўню інфляцыі, і цяпер у нас ёсць тры месяцы, якія паказваюць у тым жа кірунку. Самае галоўнае, што гэта адбываецца з рынкам працы, які застаецца здаровым. Гэта павінна змякчыць тон ФРС на наступным паседжанні, і гэта ўмацоўвае нашу веру ў мяккую пасадку, пры якой інфляцыя зніжаецца, але рынак працы застаецца здаровым, а эканоміка адкалібруецца да больш высокіх працэнтных ставак у бліжэйшыя кварталы».
Сіма Шах, галоўны глабальны стратэг па кіраванні асноўнымі актывамі
«Пасля столькіх фанфар і засяроджанасці на сённяшняй справаздачы CPI, рэліз крыху не ўражвае. Лічбы не толькі цалкам адпавядаюць кансенсусным чаканням, але яны насамрэч не праясняюць пытанне аб 25 базавых пунктах супраць 50 базавых пунктаў для лютаўскага пасяджэння ФРС і нічога не дадаюць да асноўных дэбатаў ФРС у канцы 2023 года альбо. Зрабіўшы крок назад, з'яўляюцца доказы таго, што інфляцыя астуджаецца і будзе працягваць гэта рабіць у бліжэйшыя месяцы. Але, магчыма, сапраўднае пытанне паўстане ў канцы 2 квартала, калі інфляцыя паспрабуе апусціцца ніжэй за адзнаку 4-4.5%. Калі ён дасягне плато, то ў ФРС будзе вельмі мала месца для зніжэння ставак у гэтым годзе, і рынкі сутыкнуцца з новымі праблемамі. І калі ён устойліва падае праз гэты парог з-за росту эканамічнай слабасці, што дазваляе ФРС паслабіць, рынкі ўсё роўна будуць сутыкацца з праблемамі з-за праблем з прыбыткамі».
Майкл Гэпен, галоўны эканаміст ЗША, Bank of America
«Хоць загаловак і асноўныя лічбы CPI адпавядалі чаканням рынку, дэталі справаздачы былі ў некаторай ступені канструктыўнымі з пункту гледжання ФРС. Старшыня Паўэл сцвярджаў, што зніжэнне інфляцыі ў асноўных паслугах, напр. жылля з'яўляецца неабходнай умовай для таго, каб агульная інфляцыя ўстойліва вярнулася да мэты ФРС. За апошнія некалькі месяцаў назіраецца значнае запаволенне гэтага кампанента. Адпаведна, рынкі, падобна, прагледзелі сюрпрыз росту інфляцыі жылля і цяпер ацэньваюць каля 80% верагоднасці павышэння на 25 базісных пунктаў, а не на 50 базісных пунктаў у лютым. Гэты крок мае сэнс для нас, паколькі рызыкі павышэння 25 базавых пунктаў відавочна растуць. ФРС звычайна не здзіўляе рынкі падчас цыклаў павышэння цаны, таму палітыкам давядзецца рашуча адмовіцца ад бягучых цэнаўтварэння, калі яны плануюць падняцца на 50 базісных пунктаў».
Грэг Макбрайд, галоўны фінансавы аналітык Bankrate
«Паслабленне інфляцыйнага ціску відавочнае, але гэта не значыць, што праца Федэральнай рэзервовай сістэмы выканана. Да 2% інфляцыі яшчэ далёка. Зніжэнне інфляцыі найбольш бачна ў коштах на тавары, напрыклад, на патрыманыя аўтамабілі і грузавікі, якія зніжаліся 6 месяцаў запар. Але менавіта ў сферы паслуг дэфіцыт працоўнай сілы найбольш выяўлены, што робіць інфляцыю паслуг больш цяжкай. Нягледзячы на тое, што загаловак і асноўныя вынікі адпавядаюць чаканням, шырокае паляпшэнне, якое неабходна ўбачыць, каб па-сапраўднаму кантраляваць інфляцыю, усё яшчэ адсутнічае».
Гаргі Чаудхуры, кіраўнік аддзела інвестыцыйнай стратэгіі iShares, Амерыка, BlackRock
«Мы лічым, што інфляцыя будзе працягваць заставацца ўстойліва высокай да канца 2023 года, але да канца года яна знізіцца да прыкладна 3.5%, што вышэй мэты ФРС у 2%. Нягледзячы на тое, што мы можам з упэўненасцю сказаць, што пік інфляцыі прайшоў, пакуль занадта рана называць перамогу ў барацьбе з высокай інфляцыяй. Гэта азначае, што інвестары павінны працягваць думаць аб хэджаванні ад інфляцыі і разглядаць, як больш высокія працэнтныя стаўкі могуць паўплываць на іх партфелі».
Майк Лувенгарт, кіраўнік аддзела пабудовы мадэльнага партфеля, Глабальны інвестыцыйны офіс Morgan Stanley
«Сённяшнія паказанні ІСЦ з'яўляюцца яшчэ адным прыкметай таго, што інфляцыя рухаецца ў правільным кірунку, і паказваюць на тое, што пік, хутчэй за ўсё, можна ўбачыць ззаду. Хоць мы яшчэ не выйшлі з лесу, паколькі яна ўсё яшчэ значна вышэйшая за мэтавую стаўку ФРС, і ФРС заставалася непахіснай у тым, што яны будуць падтрымліваць высокія стаўкі, каб вярнуць інфляцыю да нармальнага ўзроўню. Нясмелая першапачатковая рэакцыя рынку можа быць прыкметай таго, што, хаця яны і прызнаюць, што інфляцыя запавольваецца, зніжэнне ставак, хутчэй за ўсё, не будзе на парадку дня ў бліжэйшы час».
Грэгары Дако, галоўны эканаміст EY Parthenon
«Па меры таго, як мы ўваходзім у 2023 год, дэзінфляцыя набірае абароты, што дае «ўсё зразумела» ФРС, каб аслабіць хуткія тэмпы ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі. Паслядоўны цэнавы імпульс застаецца абнадзейлівым. Нягледзячы на тое, што дэзінфляцыя ідзе поўным ходам, інфляцыя застаецца гістарычна высокай, і цяперашняе змякчэнне фінансавых умоў аспрэчвае апавяданне ФРС аб тым, што яна будзе працягваць павышаць стаўку па федэральных фондах вышэй за 5% і падтрымліваць павышаныя стаўкі ў агляднай будучыні. Мы мяркуем, што ФРС будзе працягваць аддаваць перавагу камунікацыі, каб кампенсаваць змякчэнне фінансавых умоў».
Рычард дэ Шазаль, макрааналітык Уільяма Блэра
«Асноўныя паказчыкі, якія шукаў рынак, уключалі далейшае зніжэнне коштаў на тавары працяглага карыстання, жыллё і любімую меру старшыні Паўэла, асноўны кампанент паслуг без жылля. Гэты апошні індэкс, аднак, аказаўся менш суцяшальным, паколькі гэта была самая моцная месячная змена з верасня, а гадавая хуткасць змены была вышэйшай за лістападаўскі паказчык у 7.26%. Паўэл сочыць за гэтым індэксам, таму што гэта, як правіла, самая ліпкая частка кошыка CPI і адлюстроўвае ў значнай ступені нетаргуемыя паслугі (падумайце, цэны на стрыжкі); гэта азначае, што гэта таксама ў асноўным абумоўлена заработнай платай і сілай на рынку працы. Такім чынам, павышэнне тут за снежань у спалучэнні з мізэрным павелічэннем на 205,000 XNUMX першапачатковых зваротаў па беспрацоўі, апублікаваных адначасова, не дасць ФРС мала падставы змяніць сваю бягучую пазіцыю адносна палітыкі і прагаласаваць за далейшае павышэнне стаўкі на лютаўскім пасяджэнні».
Крыстафер С. Рапкі, галоўны эканаміст FWDBONDS
«Чыстая, чыстая, інфляцыя можа быць на пераломным этапе, але прагрэс у тушэнні пажару вельмі павольны, і чыноўнікі ФРС не атрымаюць ніякай дапамогі ад рынку працы, які застаецца жорсткім, як барабан. Рынак пераасэнсоўвае дзве эканамічныя справаздачы аб інфляцыі і рынку працы і зараз аднавіў сваю рэакцыю на каленны рэфлекс, у выніку чаго цэны на аблігацыі і акцыі знізіліся. Былі добрыя навіны для пакупнікоў, якія шукаюць выгадныя прапановы на паліцах крам, паколькі ў снежні цэны на прадукты харчавання запаволіліся да росту на 0.3%, нават калі прадукты харчавання на 10.4% вышэй, чым у гэты раз год таму. Цэны на новыя аўтамабілі фактычна ўпалі на 0.1% у гэтым месяцы, што было першым, а цэны на патрыманыя аўтамабілі працягваюць рэзка падаць, упаўшы на 2.5% у снежні. Сачыце за абнаўленнямі. Развіццё гісторыі».
Доктар Ліза Стэртэвант, галоўны эканаміст Bright MLS
"Зніжэнне інфляцыі сведчыць аб тым, што павышэнне ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы аказвае належнае ўздзеянне. На здзіўленне ўстойлівы рынак працы, пра які сведчыць нядаўняя моцная справаздача аб занятасці, дае большы аптымізм, што ФРС можа дасягнуць жаданай мяккай пасадкі. Нягледзячы на станоўчую справаздачу аб агульнай інфляцыі, кошт жылля працягвае расці і будзе працягваць аказваць ціск на агульны паказчык цэн да 2023 года. Старшыня Паўэл неаднаразова падкрэсліваў прыярытэт зніжэння інфляцыі, нават калі гэта выклікае кароткатэрміновы эканамічны боль . Станоўчыя дадзеныя па інфляцыі і занятасці не перапыняць праграму павышэння ставак ФРС, але даюць надзею, што ФРС можа наблізіцца да дасягнення сваіх мэтаў у галіне цэнавай стабільнасці і можа запаволіць рост ставак. Пры падзенні ўзроўню інфляцыі на працягу пяці месяцаў запар ФРС, магчыма, зможа прыпыніць павышэнне стаўкі да сярэдзіны года».
Джэймс Дэмерт, галоўны дырэктар па інвестыцыях, Main Street Research
«Інфляцыя і запаволенне эканомікі будуць у цэнтры ўвагі інвестараў у будучым сезоне справаздач аб прыбытках за 4 квартал. Мы знаходзімся ў апошняй фазе мядзведжага рынку - якая часам можа быць самай балючай фазай. Звычайна гэта фаза, калі вынікі карпаратыўных прыбыткаў і рэкамендацыі расчароўваюць. Мы не лічым, што справаздачы аб ІСЦ будуць такімі ж важнымі, як прыбытак, паколькі запаволенне інфляцыі ўжо павінна быць ацэнена ў акцыях. Мы лічым, што мядзведжы рынак можа вырашыць сябе ў гэтым квартале».
-
Аляксандра Сямёнава - карэспандэнт Yahoo Finance. Сачыце за ёй у Twitter @alexandraandnyc
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android
Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/cpi-report-wall-street-split-reaction-172251808.html