Мемарыял Марціна Лютэра Кінга-малодшага ў Вашынгтоне, ЗША
Геці
Традыцыйная мудрасць заключаецца ў тым, што для ўладальнікаў актываў, якія спрабуюць мінімізаваць адток кіраўнікоў, сур'ёзная прыхільнасць павелічэнню асігнаванняў менеджэрам, якія належаць і кіруюцца рознымі кампаніямі, патрабуе часу для рэалізацыі, а для ўладальнікаў актываў, якія аддаюць перавагу канцэнтрацыі, можа быць складанай задачай дадаць новых менеджэраў партфоліо, што запавольвае хуткасць прагрэсу.
Традыцыйнага меркавання недастаткова: уладальнікі актываў могуць паскорыць акцыянерны капітал і ўключэнне ў свае існуючыя інвестыцыйныя партфелі праз маніторынг існуючых менеджэраў і ўзаемадзеянне з імі.
Гэты артыкул — шосты і апошні ў серыі аб стварэнні разнастайных інстытуцыйных інвестыцыйных партфеляў — заснаваны на кіраўніцтва для ўладальнікаў актываў, якую мы з Блэрам Смітам і Троем Дафі з Інстытута Мілкена напісалі ў суаўтарстве са значным удзелам Інстытута Мілкена DEI ў Выканаўчым савеце па кіраванні актывамі, Інстытуцыянальныя размеркавальнікі для справядлівасці разнастайнасці і ўключэння і яго стрыечныя арганізацыі, у тым ліку Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, Нацыянальная асацыяцыя інвестыцыйных кампаній (NAIC), AAAIM, Milken Institute і IDiF. Дакладней, ён сканцэнтраваны на чацвёртым і апошнім слупе на шляху да інклюзіўнага капіталізму: справядлівы маніторынг і ўзаемадзеянне.
Гэты апошні слуп паўтарае два з чатырох крокаў да расавай справядлівасці, якія доктар Марцін Лютэр Кінг-малодшы выклаў у Лісце з Бірмінгемскай турмы шэсцьдзесят гадоў таму. Вывучэнне даных аб разнастайнасці і абмеркаванне з удзелам многіх зацікаўленых бакоў, да якіх заклікае доктар Кінг, таксама прымяняюцца да абмеркаванняў з існуючымі кіраўнікамі.
Стратэгія 16: павялічыць разнастайнасць існуючых кіраўнікоў
Інвестыцыі ў менеджэраў, якія належаць і кіруюцца рознымі кампаніямі, важныя, як і заахвочванне буйных кіраўнікоў актывамі да павелічэння разнастайнасці іх старэйшага персаналу, а таксама заахвочванне ўсіх кіраўнікоў актывамі павялічваць разнастайнасць персаналу. Шаблон паказчыкаў разнастайнасці ILPA улічвае як статус разнастайнасці, так і імпульс разнастайнасці на ўкладцы руху персаналу.
Часам менеджэры актываў, якія належаць большасці, удумліва ставяцца да цяперашняга і будучага разнастайнага кіраўніцтва. Commonfund і іншыя інстытуцыйныя размеркавальнікі ўлічваюць права ўласнасці, статус выканаўчай каманды і размеркаванне кіруючых кадраў пры вымярэнні разнастайнасці лідэрства, як патлумачыла на сустрэчы інвестыцыйных прафесіяналаў Кэралайн Грыр, дырэктар-распарадчык Commonfund. «Больш шырокая мэта, - сказала яна, - гэта ацаніць развіццё розных партфельных менеджэраў, а не проста засяроджвацца на ўзроўні кіраўнікоў».
IADEI падтрымлівае базу даных арганізацый, якія імкнуцца павялічыць разнастайнасць у індустрыі кіравання інвестыцыямі на малодшым, сярэднім і старэйшым узроўнях. Падобным чынам, WK Kellogg Foundation засяроджваецца на розных стратэгіях для мэнэджараў, якія не з'яўляюцца рознымі ўладальнікамі: ён перакананы, што доўгатэрміновы рост розных менеджэраў пачынаецца з прасоўвання больш розных людзей на вышэйшыя пасады, якія прымаюць рашэнні ва ўсіх фірмах. . У прыватнасці, з 2009 года Фонд Kellogg інвеставаў большую частку свайго дыверсіфікаванага партфеля ў памеры 4.2 мільярда долараў (за выключэннем часткі партфеля, якая складаецца з акцый Kellogg) у фірмы, дзе каляровыя людзі і жанчыны маюць значныя паўнамоцтвы ў прыняцці рашэнняў.
Стратэгія 17: Узмацненне ўплыву на існуючых кіраўнікоў актывамі
Уладальнікі актываў могуць заахвочваць кіраўнікоў актывамі павялічваць увагу да DEI праз стратэгічнае ўзаемадзеянне, а таксама прапаноўваць рэсурсы, якія дапамогуць ім стварыць больш разнастайныя, справядлівыя і інклюзіўныя каманды і інвестыцыйныя партфелі. CFA
Пацвярджаючы гэтае назіранне, Ан-Мары Лаберж, старшы дырэктар па кіраванні знешнім партфелем Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ), заўважыла, што CDPQ вядзе дыялог з менеджэрамі, чыя статыстыка па разнастайнасці адстае ад аналагаў.
Стратэгічнае ўзаемадзеянне з'яўляецца найбольш надзейным тыпам устойлівага інвеставання для інвестараў, якія шукаюць эфекту, у тым сэнсе, што гэта было дакладна прадэманстравана эмпірычнаму. Акадэмічныя даследаванні паказваюць, што поспех у стратэгічным узаемадзеянні мае шэраг фактараў.
Па-першае, шанцы на поспех змяншаюцца з ростам выдаткаў на запытаную рэформу. Запыты на карпаратыўнае кіраванне, у тым ліку запыты DEI, маюць самы высокі ўзровень поспеху часткова таму, што рэформы ў экалагічнай сферы, верагодна, будуць даражэйшымі, чым рэформы ў сферы кіравання.
Па-другое, чым большы ўплыў інвестара, тым больш верагоднасць поспеху запытаў на стратэгічнае ўзаемадзеянне, асабліва калі акцыянер, які ўдзельнічае, валодае большай доляй мэтавай кампаніі. Дымсан, Каракаш і Лі знойдзены што група інвестараў, якія ўдзельнічаюць, мае большы ўплыў, калі ўдзел узначальвае інвестар з той жа краіны, што і кампанія, якая ўдзельнічае. Моўныя і культурныя элементы таксама могуць гуляць пэўную ролю. Шанцы на поспех павялічваюцца, калі буйныя і сусветна вядомыя менеджэры актываў з'яўляюцца часткай групы інвестараў. Член Інвестыцыйнага камітэта Фонду Сіліконавай даліны Кейт Мітчэл рэзюмавала гэта для дыскусійнай групы інвестараў IADEI: «AUM мае значэнне, а таксама месцазнаходжанне і лідэрства».
Па-трэцяе, узровень паспяховасці ўзаемадзеяння вышэй у тых арганізацыях, якія раней выконвалі запыты на ўдзел. З гэтага вынікае, што калектыўнае ўзаемадзеянне або нават паўторнае і няўзгодненае ўзаемадзеянне з тэрапеўтамі, хутчэй за ўсё, прывядзе да поспеху. БлэкРок
Яго падпісалі Крыстафер Эйлман (галоўны дырэктар па інвестыцыях Пенсійнай сістэмы настаўнікаў штата Каліфорнія), Хіромічы Мізуно (выканаўчы дырэктар і галоўны дырэктар па інвестыцыях Японскага ўрадавага пенсійнага інвестыцыйнага фонду [GPIF]) і Сайман Пілчэр (генеральны дырэктар брытанскай USS). Investment Management Ltd). З таго часу, як быў апублікаваны ліст аб нашым партнёрстве, яшчэ 10 уладальнікаў актываў падпісалі яго, у тым ліку ўрад Нідэрландаў і менеджэр адукацыйнага пенсійнага фонду ABP, які валодае AUM на 650 мільярдаў долараў.
У «Тры ўладальнікі актываў пасылаюць паведамленне аб устойлівым развіцці» рэпарцёры Джыліян Тэт і Патрык Тэмпл-Уэст з Financial Times спытаў: «Чаму менеджэры актываў так больш адкрыта выказваюцца на тэмы ESG, чым канчатковыя ўладальнікі актываў?» Яны ўспрынялі гэты ліст уладальніку актываў як адказ на іх справядлівае пытанне, таму што ён «заклікае кіраўнікоў актывамі, якіх яны выкарыстоўваюць, прытрымлівацца стандартаў устойлівага развіцця і выконваць доўгатэрміновыя мэты, якія паважаюць інтарэсы зацікаўленых бакоў, а не толькі акцыянераў». Mizuno з GPIF з'яўляецца моцным прыхільнікам важнасці каштоўнасці, якую кіраўнікі актывамі ствараюць праз стратэгічнае ўзаемадзеянне, і празрыстасці кіраўнікоў актывамі адносна іх узроўню стратэгічнага ўзаемадзеяння. Ён часта пытаўся ў кампаній, якія менеджэры актываў з'яўляюцца найбольш эфектыўнымі ў стратэгічным узаемадзеянні ў рамках стараннасці і маніторынгу кіраўнікоў.
Па словах Роберта Эклза, штатнага прафесара Гарвардскай школы бізнесу, які цяпер працуе ў Оксфардзе, «існуе важнае структурнае адрозненне паміж нашым партнёрствам і лістамі Фінка. З'яўляючыся найбуйнейшым кіраўніком актывамі ў свеце з актывамі пад кіраваннем каля 9.6 трыльёна долараў па стане на сакавік 2022 года, BlackRock валодаў акцыямі больш чым 15,000 1.6 кампаній па ўсім свеце. Калі BlackRock кажа, што хоча справаздачнасць у адпаведнасці з SASB і TCFD, ён знаходзіцца ў добрым становішчы, каб атрымаць гэта. Наадварот, хоць GPIF з'яўляецца найбуйнейшым пенсійным фондам у свеце з каля 45 трлн долараў AUM, ён выкарыстоўвае толькі каля XNUMX кіраўнікоў актывамі. BlackRock з'яўляецца адным з іх, як і Legal & General Investment Management і State Street Global Advisors, таму змены, якія гэтыя буйныя інвестары робяць у сваім стратэгічным узаемадзеянні ў адказ на ціск уладальнікаў актываў, павінны перайсці ўніз па ланцужку стварэння кошту інвестыцый да кампаній».
Стэйт-стрыт - прыклад. Пасля апублікавання ліста ад уладальніка актываў і абапіраючыся на даўнюю ўвагу State Street да гендэрнай разнастайнасці і яе кампаніі Fearless Girl у 2017 годзе, галоўны дырэктар па інвестыцыях State Street Рык Лакай у 2020 годзе накіраваў ліст старшыням саветаў дырэктараў 10,000 2021 публічных кампаній у сваім партфоліо, просячы іх раскрыць наступныя падрабязнасці аб разнастайнасці іх саветаў дырэктараў і працоўнай сілы ў XNUMX годзе:
· Стратэгія: Сфармулюйце ролю разнастайнасці ў больш шырокіх метадах кіравання чалавечым капіталам і доўгатэрміновай стратэгіі.
· Мэты: Апішыце любыя мэты разнастайнасці, як яны ўносяць свой уклад у агульную стратэгію фірмы, а таксама тое, як гэтыя мэты кіруюцца і прагрэсуюць.
· Паказчыкі: Дайце меры разнастайнасці працоўнай сілы і праўлення фірмы. У дачыненні да працоўнай сілы амерыканскія кампаніі могуць выкарыстоўваць рамкі раскрыцця інфармацыі, устаноўленыя Апытаннем EEO-1 Камісіі Злучаных Штатаў па роўных магчымасцях занятасці, а неамерыканскім кампаніям рэкамендуецца раскрываць інфармацыю аб разнастайнасці ў адпаведнасці з SASB і нацыянальнымі рамкамі. Апытанне EEO-1 засяроджваецца на разнастайнасці супрацоўнікаў па расе, этнічнай прыналежнасці і полу з разбіўкай па галіновых катэгорыях занятасці або ўзроўнях стажу для ўсіх штатных супрацоўнікаў. На ўзроўні савета дырэктараў партфельныя кампаніі павінны раскрываць характарыстыкі разнастайнасці, у тым ліку расавы і этнічны склад дырэктараў савета дырэктараў.
· Праўленне: растлумачце мэты і стратэгію, звязаныя з расавым і этнічным прадстаўніцтвам савета дырэктараў, у тым ліку тое, як савет адлюстроўвае разнастайнасць працоўнай сілы кампаніі, супольнасці, кліентаў і іншых ключавых зацікаўленых бакоў.
· Нагляд савета: падрабязна апішыце, як савет выконвае сваю ролю нагляду за разнастайнасцю і інклюзіяй.
У інтэрв'ю кіраўнік аддзела кіравання актывамі State Street Global Advisors Бэн Колтан растлумачыў: «У адпаведнасці з нашым падыходам да кіравання іншымі доўгатэрміновымі пытаннямі мы будзем узаемадзейнічаць з кампаніямі і ацэньваць даныя па меры таго, як яны стануць больш даступнымі. Гэта складаныя, доўгатэрміновыя праблемы, і мы разумеем, што кампаніям можа спатрэбіцца час, каб дасягнуць сваіх канчатковых мэтаў з пункту гледжання разнастайнасці. Нягледзячы на тое, што мы забяспечым некаторую ступень гнуткасці, мы гатовы прыцягнуць кампаніі да адказнасці».
У 2021 годзе Стэйт-стрыт прагаласавала супраць старшыняў камітэтаў па вылучэнні і кіраванні ў кампаніях S&P 500 і FTSE 100, якія не раскрываюць расавы і этнічны склад сваіх саветаў дырэктараў. У 2022 годзе Стэйт-стрыт прагаласавала супраць старшыняў кампенсацыйных камітэтаў у кампаніях S&P 500, якія не раскрываюць свае адказы на апытанне EEO-1, а таксама супраць старшыняў камітэтаў па намінацыях і кіраванні ў кампаніях S&P 500 і FTSE 100, якія не маюць хаця б адзін дырэктар з недастаткова прадстаўленых суполак у іх саветах дырэктараў.
Мала хто будзе спрачацца з Томам Гослінгам, былым старэйшым партнёрам PwC, цяпер кіраўніком Лонданскай школы бізнесу з вопытам карпаратыўнага кіравання і адказнага бізнесу, які заявіў, што інклюзія ў самым шырокім сэнсе патрабуе «глыбокіх змен у практыцы працы, культуры і дызайне працоўных месцаў, неабходных для эфектыўнасці разнастайных каманд».
заключэнне
Уладальнікі актываў маюць права паскараць акцыянерны капітал і ўключэнне ў свае інвестыцыйныя партфелі. Напрыклад, інвестыцыйныя кансультанты традыцыйна праводзілі першапачатковыя праверкі новых кіраўнікоў актывамі і складалі праекты першапачатковых інвестыцыйных запісак. Уладальнікі актываў могуць разгледзець пытанне аб змяненні традыцыйнага працэсу шляхам правядзення першых сустрэч і прадастаўлення першых чарнавікоў сустрэчы з рознымі кіраўнікамі актывамі для першаснай праверкі і прадастаўлення першага чарнавіка сваіх інвестыцыйных запісак для розных менеджэраў інвестыцыйнаму кансультанту.
Інвертуючы працэс, інвестыцыйныя кансультанты, якія не інфармаваныя аб стратэгіях адказнага інвеставання або не зацікаўленыя ў іх, могуць звяртацца за рэкамендацыямі наконт розных менеджэраў да ўладальнікаў актываў, якія ўжо правялі ўважлівасць. Права забяспечваць выкананне гэтага і іншых слупоў, якія складаюць шлях да інклюзіўнага капіталізму, знаходзіцца ў кампетэнцыі і ўладзе ўладальнікаў актываў.
Паняцці з Ліста з Бірмінгемскай турмы па-ранейшаму актуальныя праз шэсцьдзесят гадоў: вывучэнне дадзеных аб разнастайнасці і абмеркаванне з удзелам многіх зацікаўленых бакоў з'яўляюцца найважнейшымі крокамі да расавай справядлівасці, а лёс разнастайнасці, справядлівасці і ўключэння застаецца звязаным з лёсам Амерыкі.
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive- паспрабуй-гэта/