Нягледзячы на тое, што крок Баффета можа апынуцца прыбытковым для акцыянераў Berkshire (тыкер: BRK.A, BRK.B), самі пакупкі насамрэч не з'яўляюцца сігналам павелічэння настрояў на рынку ў цэлым. Замест гэтага яны прымяняюцца Фірменны стыль інвеставання ў кошт Баффета і яго засяроджанасць на простых і лёгкіх для разумення тэзісаў аб асобных акцыях.
Сярод Найбуйнейшыя пакупкі ў Berkshire у першай чвэрці былі
Chevron
(CVX) і
Occidental Petroleum
(OXY). Яны абодва буйныя вытворцы нафты, са шчодрымі планамі вяртання грашовых сродкаў. Бафет любіць кампаніі, якія выкупляюць шмат акцый і плацяць вялікія дывідэнды. Выкуп акцый азначае, што доля ўласнасці Berkshire з цягам часу будзе расці, а дывідэнды вяртаюць грошы мацярынскай кампаніі для пераразмеркавання ў іншае месца.
"Калі вы робіце гэта па правільнай цане, няма нічога лепшага, чым выкупіць частку ўласнага бізнесу", - сказаў Бафет у Штогадовы сход акцыянераў Berkshire у суботу.
Рост коштаў на нафту ў першым квартале азначае вялікі прыбытак і свабодны грашовы паток для фінансавання гэтых праграм вяртання акцыянераў у Chevron і Occidental. І абедзве акцыі маюць кратныя ацэнкі значна ніжэй за сярэдні S&P 500. Індэкс гандлюецца прыкладна ў 18 разоў ад чаканых прыбыткаў на будучы год. Акцыі Chevron каштуюць менш чым у 11 разоў, а Occidental - усяго ў 7.5 разоў.
Пакупкі энергіі нават не былі супрацьлеглымі ў першым квартале: акцыі Chevron вярнуліся на 40%, уключаючы дывідэнды, а Occidental выраслі на 96%. За гэты перыяд Berkshire, верагодна, купіў Chevron прыкладна на 17 мільярдаў долараў і Occidental каля 7 мільярдаў долараў.
Яшчэ адна мегапакупка Berkshire ў першым квартале была Здзелка на куплю за 11.6 мільярда долараў
Alleghany
(Y). Гэта гарызантальнае набыццё ў страхавой галіны, калі перастрахоўшчык уласнасці і ад няшчасных выпадкаў слізгае ў страхавыя аперацыі Berkshire. Там таксама няма стаўкі на макрарынку.
Бафет паказаў у суботу, што ў Berkshire ёсць павялічыў сваю долю in
Activision Blizzard
(ATVI) да прыкладна 9.5% з пачатку 2022 года, што сведчыць аб пакупках у гэтым годзе каля 4.5 мільярда долараў. Цяжка ўявіць, што 91-гадовы Бафет быў вялікім энтузіястам відэагульняў, і, вядома, стаўка на Activision не мае нічога агульнага з бізнесам — гэта гульня зліцця і арбітражу.
Microsoft
(MSFT) пагадзілася набыць Activision за 95 долараў за акцыю, але ў апошнія месяцы акцыі таргаваліся ад высокіх 70 долараў і нізкіх 80 долараў. Бафет чакае, што здзелка пройдзе і гэты разрыў скончыцца. Зноў жа, гэта просты тэзіс для канкрэтнай кампаніі.
Іншы вялікая купля Berkshire у першай чвэрці быў
HP
(HPQ): 11% акцый на суму каля 4 мільярдаў даляраў. Гэта яшчэ адна танная акцыя - гандаль прыкладна ў дзевяць разоў перавышае прыбытак на ўзроўні, на якім купляў Бафет - з вялікай праграмай вяртання акцыянераў. Вытворца персанальных камп'ютараў і друкарак мае дывідэнтных даходнасць 2.7% і накіроўвае амаль увесь свой свабодны грашовы паток на выкуп акцый.
Іншыя пакупкі ад Berkshire у квартал уключылі 9.7 млрд даляраў фінансавых акцый, дзе кампанія ўжо мае вялікія долі ў банках, у т.л.
JPMorgan Chase
(JPM),
Goldman Sachs Group
(GS), і
Wells Fargo
(WFC). І Berkshire купіў больш
Apple
(AAPL), які з'яўляецца найбуйнейшым акцыянерным капіталам Berkshire. Гэта падвойвае тое, што Бафет ужо ведае і любіць.
Уласныя акцыі Berkshire выраслі на 18% у першым квартале, калі шырокі рынак упаў і ў працэсе падаражэў. У выніку генеральны дырэктар Бафет і яго віцэ-старшыня Чарлі Мангер адмовіліся ад выкупу ўласных акцый кампаніі, выкупіўшы акцыі Berkshire на 3.2 мільярда долараў супраць 6.9 мільярда долараў у чацвёртым квартале і 27 мільярдаў долараў ва ўсім 2021 годзе.
Усе разам навіна аб тым, што легендарны інвестар выдаткаваў 41 мільярд долараў на куплю акцый у першым квартале, нягледзячы на падзенне рынку, гучыць як бычыны сігнал. Але дэталі хадоў з'яўляюцца класічнымі Баффета, і ён ніколі не быў з тых, хто робіць стаўкі на макра.
Пішыце Мікалаю Ясінскаму па адрасе [электронная пошта абаронена]