Пастаянныя спробы Федэральнай рэзервовай сістэмы вярнуць джына інфляцыі ў бутэльку павольна працякуць на рынак працы і выклічуць рэцэсію да канца года, папярэджвае JPMorgan.
Галоўны эканаміст банка Уол-стрыт ЗША Майкл Феролі чакае, што ФРС гатовая задушыць рост і знішчыць попыт, каб гарантаваць, што чаканні далейшага росту коштаў у сярэднетэрміновай перспектыве не прыжывуцца сярод амерыканскіх кампаній і спажыўцоў.
«Я не думаю, што гэты год будзе вельмі шчаслівым», — сказаў ён Bloomberg TV. «Мы чакаем, што эканоміка скаціцца ў рэцэсію да канца года толькі з-за эфекту адставання ад узмацнення жорсткасці фінансавых умоў, створанага тут ФРС, а таксама дадатковых павышэнняў ставак, пра якія яны сігналізуюць».
У мінулым годзе ФРС сышоў з распальванне інфляцыі праз нулявыя працэнтныя стаўкі і штомесячныя пакупкі на рынку аблігацый у пачатку 2022 года, каб у канчатковым выніку павысіць стаўкі на 75 базісных пунктаў чатыры палітычныя сустрэчы запар.
У рэшце рэшт, старшыня ФРС Джэй Паўэл прынёс Стаўка ФРС да поўных 4.5% для таго, каб заціснуць 9% - плюс інфляцыя.
У працэсе рызыкоўныя актывы абваліліся, і S&P 500 страціў амаль пятую частку свайго кошту, найгоршы паказчык пасля сусветнага фінансавага крызісу 2008 года, у той час як нерэгулюемыя крыптаманеты і токены скакаў нароўні з іх лічбавыя калекцыйныя стрыечныя браты, NFT.
Інвестары спадзяюцца ўбачыць Fed нарэшце паварот ад прымянення тармазоў да эканомікі да адступлення ад паскарэння шляхам зніжэння ставак.
Гэта таму, што многія былі вымушаныя думаць, што ФРС заўсёды будзе побач, каб выратаваць іх, з таго часу, як Алан Грынспен заняў пасаду старшыні ФРС ад знішчальніка інфляцыі Пола Волкера ў пачатку 1980-х.
Супрацьдзейнічаў так званы пут Грынспена устойлівы стагнацыйны рост заработнай платы робячы амерыканцаў адчуваць заможней шляхам завышэння кошту іх актываў — акцый, аблігацый і нерухомасці.
Эканоміка перагрэву
Пакуль глабалізацыя і афшоры стрымлівалі цэнавы ціск, стратэгія дадання ўсё новых стымулаў працавала. Але гэта заахвоціла спекулянтаў да аднабаковых ставак з крэдытным плячом, што прывяло да стварэння бурбалкі доткомов у 2000 годзе, мыльнай бурбалкі ў 2006 годзе і, нарэшце, бурбалкі «стонк» у 2020 годзе.
Уплыў пандэміі COVID на глабальныя ланцужкі паставак дакладна ў тэрмін у спалучэнні з Вайна Расеі ва Ўкраіне, аднак выклікала вяртанне інфляцыі да ўзроўню, якога не было з 1970-х гадоў, і таму Феролі лічыць, што прастора для манеўру на гэты раз мінімальная.
Эканаміст JPMorgan прагназуе, што рост спажывецкіх коштаў у ЗША не вернецца да мэтавай стаўкі ФРС у 2%, магчыма, да пачатку наступнага года.
"Улічваючы сур'ёзнасць праблемы інфляцыі, з якой мы маем справу, яны разумеюць, што рызыка празмернага ўзмацнення жорсткасці - гэта тое, што яны павінны праглынуць і праглынуць, таму што рызыка адмены інфляцыйных чаканняў усё яшчэ існуе", - растлумачыў ён. «Я думаю, што паведамленне, якое вы атрымалі сёння, сведчыць аб тым, што наперадзе больш паходаў».
Яны не толькі прыходзяць, але Феролі лічыць, што ФРС будзе трымаць стаўкі на іх канчатковым піку, магчыма, цэлы год. Галоўная заклапочанасць Паўэла - гэта замкнёнае кола спіралі інфляцыі, якая вядзе да росту патрабаванняў да заработнай платы, што прыводзіць да яшчэ больш высокіх коштаў.
Каб зламаць гэта пятля адмоўнай зваротнай сувязі, яму трэба цвёрда замацаваць інфляцыйныя чаканні, абліўшы перагрэтую эканоміку ЗША халоднай вадой.
«У нас усё яшчэ ёсць прамысловая вытворчасць каля максімумаў цыкла; у нас усё яшчэ ёсць хатняе будаўніцтва каля максімумаў цыклу; так што мы сапраўды не бачылі наступстваў больш высокіх ставак па іпатэцы, умацавання даляра, - растлумачыў Феролі.
«Рынак працы не астыў пераканаўчым чынам, і рост заробкаў застаецца даволі высокім».
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
Людзі, якія прапусцілі вакцыну супраць COVID, падвяргаюцца большай рызыцы дарожна-транспартных здарэнняў
Ілон Маск кажа, што тое, што мяне асвісталі фанаты Дэйва Шапела, "было для мяне першым у рэальным жыцці", што сведчыць аб тым, што ён ведае пра негатыўныя дзеянні
Пакаленне Z і маладыя тысячагоддзі знайшлі новы спосаб дазволіць сабе раскошныя сумачкі і гадзіннікі - жыць з мамай і татам
Сапраўдны грэх Меган Маркл, які брытанская грамадскасць не можа дараваць, а амерыканцы не могуць зразумець
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-chief-u-economist-124440046.html