Што азначае перавернутая крывая даходнасці для эканомікі

Як правіла, доўгатэрміновыя аблігацыі плацяць больш, чым аблігацыі з меншым тэрмінам пагашэння. Паколькі аблігацыі з больш доўгім тэрмінам пагашэння больш уразлівыя да змены коштаў, інвестары чакаюць «прэміі», растлумачыў Прэстан Колдуэлл, кіраўнік аддзела эканомікі ЗША Morningstar Research Services.

"У звычайны час крывая прыбытковасці нахіляецца ўверх", - сказаў ён. Але ў цяперашні час існуе сыходная крывая, таксама вядомая як "перавернутая прыбытковасць", з 2-гадовая казначэйства плаціць больш, чым 10-гадовая казначэйства. 

У той час як многія эксперты лічаць, што перавернутая крывая прыбытковасці адна сігнал аб будучай рэцэсіі, Колдуэл сказаў, што гэта больш "карэлятыўнае", паказваючы, як рынкі чакаюць рэакцыі Федэральнай рэзервовай сістэмы ў бліжэйшай перспектыве.  

Больш за тое, ён сказаў, што «занадта шмат увагі» надаецца пытанню «будзе ці не будзе рэцэсія» і недастаткова ўвагі сур'ёзнасці магчымай рэцэсіі, якую не паказвае крывая прыбытковасці, сказаў ён.

Хаця інверсія крывой даходнасці з'яўляецца толькі адным з сігналаў магчымай рэцэсіі, яе не варта ігнараваць, асабліва ў ніжняй частцы крывой, кажуць эксперты.

«У эканамістаў ёсць вельмі і вельмі паслядоўная гісторыя непрагназавання рэцэсіі», - сказаў Роберт Барбера, дырэктар Цэнтра фінансавай эканомікі Універсітэта Джона Хопкінса. «Крывая прыбытковасці не з'яўляецца ідэальнай, але ў цэлым лепш, чым стандартныя прагнозы». 

Такія фактары, як глабальная пандэмія, якая здараецца раз у 100 гадоў, і вайна ва Украіне ўскладняюць параўнанне тэндэнцый на аснове мінулых дадзеных, сказаў Барбера.

Тым не менш, «канешне выглядае, што кароткія стаўкі растуць, пакуль узровень інфляцыі значна не падрасце», - сказаў ён. «І, на жаль, калі мы паглядзім на гісторыю гэтай дынамікі, цалкам верагодна, што рэальныя эканамічныя паказчыкі пацерпяць разам або перад гэтым перапынкам для інфляцыі».