Што рост даходнасці дзяржаўных аблігацый азначае для вашых інвестыцый?

Ключавыя вынас

• Даходнасць казначэйскіх аблігацый зноў вырасла і дасягнула 3.589% у параўнанні з усяго 0.55% у 2020 годзе.
• Гэта можа здацца добрай навіной, але для існуючых уладальнікаў аблігацый гэта азначае значнае падзенне коштаў іх існуючых казначэйскіх аблігацый.
• Адваротная залежнасць паміж прыбытковасцю і цэнамі прывяла да падзення коштаў на аблігацыі, і, верагодна, яны яшчэ падаюць.
• Не ведаеце, што гэта значыць? Мы тлумачым, як працуе гэтая зваротная залежнасць і што з гэтым могуць зрабіць інвестары.

Пасля паслядоўнага падзення з пачатку 1980-х гг, Даходнасць казначэйскіх аблігацый расце такімі тэмпамі, якія мы назіралі за апошнія дзесяцігоддзі. 10-гадовая казначэйская стаўка вырасла з гістарычнага мінімуму ў 0.55% у ліпені 2020 года да 3.589% пасля павышэння ў панядзелак.

Такім чынам, што гэта значыць на простай англійскай мове? Даходнасць казначэйства - гэта, па сутнасці, працэнтная стаўка, атрыманая па дзяржаўных аблігацыях ЗША. Яны лічацца інвестыцыямі з найменшай рызыкай, якія вы можаце атрымаць, таму што яны цалкам падмацаваны бяспекай урада ЗША.

У інвестыцыйных колах даходнасць казначэйскіх аблігацый ЗША часта называюць стаўкай "без рызыкі", таму што яна максімальна блізкая да нулявой рызыкі, наколькі гэта магчыма з інвестыцыйнага пункту гледжання.

Такім чынам, калі паказаць на перспектыву, пару гадоў таму гэтыя аблігацыі практычна нічога не плацілі. Нават пры нізкім, «тыповым» узроўні інфляцыі яны па-ранейшаму забяспечвалі адмоўную рэальную прыбытковасць. Цяпер тыя самыя аблігацыі прыносяць прыбытковасць, якая на самай справе не выглядае напалову дрэнна.

З улікам сказанага, пры цяперашнім узроўні інфляцыі прыбытковасць па-ранейшаму адмоўная ў рэальным выражэнні. Гэта можа змяніцца ў бліжэйшыя месяцы, паколькі стаўкі працягваюць расці, а інфляцыя працягвае падаць.

Нягледзячы на ​​тое, што ўсё гэта можа здацца даволі добрай навіной для інвестараў, якія жадаюць набыць аблігацыі, гэта яшчэ не ўсё. Фактычна, аблігацыі мелі адны з самых горшых даходаў за ўвесь час, таму што цана на куплю казначэйскіх аблігацый рухаецца ў зваротнай залежнасці ад іх даходнасці.

Такім чынам, калі ўраджайнасць расце, цэны зніжаюцца. Збянтэжаны? Не хвалюйцеся, давайце растлумачым.

Спампаваць Q.ai сёння для доступу да інвестыцыйных стратэгій на аснове штучнага інтэлекту.

Чаму цэны на аблігацыі падаюць, калі даходнасць расце?

Добра, магчыма, вы бачылі гэта ў артыкуле навін як невялікую фразу. «Цэны на аблігацыі падаюць па меры росту прыбытковасці» ці нешта падобнае. На першы погляд, гэта не мае вялікага сэнсу.

У рэшце рэшт, практычна ў любой іншай форме інвеставання, калі прыбытковасць (даход) расце, то і кошт актыву таксама расце. Калі акцыя стабільна выплачвае больш высокі дывідэнтны даход, звычайна цана на акцыю з часам будзе расці. Калі даход ад арэнды маёмасці павялічваецца, з часам будзе павялічвацца і цана.

Дык што тады з аблігацыямі?

Ну, усё залежыць ад працэнтных ставак, плюс той факт, што гэтыя аблігацыі, як правіла, вельмі доўгатэрміновыя. Такім чынам, першае, што трэба мець на ўвазе, гэта тое, што пасля іх выпуску іх можна купляць і прадаваць паміж іншымі інвестарамі, але яны застануцца ў сіле да даты пагашэння.

Яны могуць быць карацейшымі, скажам, каля 2 гадоў, гэта можа быць 10 гадоў, а самыя доўгія казначэйскія аблігацыі ЗША маюць 30-гадовы тэрмін.

Зараз давайце паглядзім на прыклад, каб праілюстраваць, як працуе залежнасць паміж цэнамі на аблігацыі і прыбытковасцю. Скажам, урад ЗША выпускае 10-гадовыя аблігацыі з прыбытковасцю 3.5%, што блізка да цяперашняй.

Вы купляеце гэтыя аблігацыі на суму 1,000 долараў, якія прынясуць вам даход у памеры 35 долараў у год.

1,000 3.5 долараў х 35% = XNUMX XNUMX долараў

Скажам, працэнтныя стаўкі вырастуць на працягу наступнага года, а прыбытковасць новых 10-гадовых казначэйскіх аблігацый вырасце да 5%. А цяпер уявіце, што ваш сябар, назавем яго Гэры, хоча купіць 10-гадовую казначэйскую аблігацыю.

Гэры можа атрымаць нядаўна выпушчаную аблігацыю з даходнасцю 5%, што азначае, што яго інвестыцыі ў 1,000 долараў будуць плаціць яму 50 долараў у год. Вы выпадкова хочаце прадаць свае аблігацыі, каб замест гэтага купіць некаторыя акцыі.

Калі вы паспрабуеце перадаць сваю залог Гэры на суму, якую заплацілі за гэта, ён, верагодна, не будзе зацікаўлены. У рэшце рэшт, яго 1,000 долараў за вашу казначэйскую аблігацыю прынясе яму толькі 35 долараў у год, у той час як нядаўна выпушчаная аблігацыя прынясе яму 50 долараў.

Дык чым вы займаецеся? Ну, адзіны спосаб знайсці пакупніка для вашай аблігацыі - гэта даходнасць, прапанаваная для новых. Такім чынам, у гэтым выпадку вам прыйдзецца знізіць цану пакупкі да 700 долараў.

Гэта таму, што $35/$700 = 5%.

Пры цане 700 долараў на другасным рынку ваша аблігацыя цяпер адпавядае даходнасці нядаўна выпушчаных аблігацый і бягучай рынкавай цане.

З улікам сказанага, важна мець на ўвазе, што гэтая валацільнасць не ўплывае на фундаментальны рызыка аблігацый. У рэшце рэшт, у гэтым прыкладзе вы маглі б проста захоўваць сваё казначэйства на працягу поўных 10 гадоў, пасля чаго вы атрымаеце свае першапачатковыя 1,000 долараў назад ад урада ЗША.

Як гэта ўплывае на прыбытковасць казначэйства?

З-за гэтай зваротнай залежнасці цэны на аблігацыі значна ўпалі за апошні год ці каля таго. ФРС масава павышала працэнтныя стаўкі ў спробе знізіць інфляцыю, і гэта азначала значнае павелічэнне даходнасці.

Як мы бачылі ў прыкладзе вышэй, калі прыбытковасць расце, цэны на аблігацыі падаюць. Чым хутчэй расце прыбытковасць, тым хутчэй абвальваюцца цэны на аблігацыі.

Ураджайнасць яшчэ больш падскочыла на гэтым тыдні дзякуючы лепшай, чым чакалася, справаздачы ISM за лістапад. Гэтая справаздача ахоплівае індэкс вытворчасці, які ахоплівае прамысловую прадукцыю праз такія паказчыкі, як заказы, узровень вытворчасці, занятасць і запасы.

Гэта можа даць указанне аб аб'ёме эканамічнай дзейнасці ў трубаправодзе да канчатковага продажу кліенту, які вымяраецца праз ВУП.

Паколькі справаздача была лепшай, чым прагназавалася, прыбытковасць павялічылася дзякуючы чаканню, што ФРС працягне сваю агрэсіўную палітыку павышэння ставак. Існавала некаторая нявызначанасць адносна таго, як ФРС плануе падысці да маючага адбыцца пасяджэння FOMC, калі інфляцыя пачала зніжацца, але эканоміка застаецца надзіва ўстойлівай.

Якія перспектывы для казначэйскіх аблігацый?

Улічваючы ўсё гэта ў якасці фону, чаго мы можам чакаць, што адбудзецца з прыбытковасцю казначэйскіх аблігацый ЗША на працягу наступных 12 месяцаў? Што ж, старшыня ФРС Джэром Паўэл даў зразумець, што ён не важдаецца, калі справа даходзіць да інфляцыі.

ФРС плануе выкарыстаць усе свае паўнамоцтвы, каб вярнуць яго да мэтавага дыяпазону ў 2-3%, і гэта, верагодна, будзе азначаць шматразовае павышэнне стаўкі ад цяперашняга ўзроўню.

Вы ведаеце, што гэта значыць, так? Гэта азначае, што працэнтныя стаўкі растуць далей, што азначае, што прыбытковасць расце, а гэта азначае, што цэны на аблігацыі падаюць.

Такім чынам, цалкам верагодна, што мы будзем працягваць назіраць незвычайныя ўзроўні валацільнасць на рынку аблігацый у кароткатэрміновай перспектыве. З іншага боку, як толькі інфляцыя апынецца пад кантролем, існуе вялікая верагоднасць таго, што ФРС паспрабуе змяніць палітыку і пачне зніжаць стаўкі.

Гэта прывядзе да зніжэння даходнасці, што будзе азначаць рост коштаў аблігацый. У любым выпадку, да істотнага руху ў гэтым накірунку, верагодна, яшчэ недалёка.

Што гэта значыць для інвестараў?

Гэта азначае, што традыцыйны інвестыцыйны партфель 60/40 на самай справе не працуе так, як павінен зараз. Казначэйскія аблігацыі і аблігацыі традыцыйна разглядаюцца як абарончы актыў з нізкай валацільнасць у партфелі, і на дадзены момант яны адчуваюць больш высокі ўзровень валацільнасць, чым звычайна.

Для інвестараў, якія жадаюць знізіць сваю валацільнасць, можа спатрэбіцца прагляд розных варыянтаў у кароткатэрміновай перспектыве.

Гэта можа азначаць перавод грошай у інвестыцыйныя актывы, якія маюць больш шанцаў на дасягненне мэтаў нізкай валацільнасць. Адзін з прыкладаў - наш Камплект абароны ад інфляцыі, які складаецца з каштоўных папер, абароненых ад інфляцыі (TIPS), каштоўных металаў, такіх як золата і срэбра, а таксама таварных ETF і ф'ючэрсаў на нафту.

Гэта актывы, якія прызначаны для абароны ад інфляцыі і патэнцыйна могуць прынесці прыбытак без высокай валацільнасць. Мы выкарыстоўваем штучны інтэлект, каб прагназаваць, як гэтыя актывы, верагодна, будуць працаваць на працягу наступнага тыдня з папраўкай на рызыку, і затым ён аўтаматычна перабалансуе партфель у адпаведнасці з гэтымі прагнозамі.

Для інвестараў, якія хочуць падтрымліваць больш высокія тэмпы росту, наш AI-харчаванне Абарона партфоліо яшчэ адзін выдатны варыянт. Гэтая стратэгія прадугледжвае, што наш штучны інтэлект аналізуе ваш існуючы партфель на прадмет шэрагу розных рызык, такіх як рызыка нафты, працэнтнай стаўкі і рынкавы рызыка, а затым аўтаматычна рэалізуе складаныя стратэгіі хэджавання для абароны ад іх.

Гэта вельмі ўнікальны, і яго можна дадаць ва ўсе нашы Падмуркавыя камплекты.

Спампаваць Q.ai сёння для доступу да інвестыцыйных стратэгій на аснове штучнага інтэлекту.