Што азначае падзенне цаны акцый Man United на 12%, ці адбудзецца продаж?? | Вызначэнне і прыклады

Я сабраў (вельмі доўгі!) глыбокае апусканне у верасні мінулага года ў супярэчлівую ўласнасць Манчэстар Юнайтэд, футбольны клуб, які я ненавідзеў столькі, колькі сябе памятаю. 

Але партызаны раздзяляюць, я пісаў пра тое, што іх заўзятары мелі поўнае права абурацца на гаспадароў. Як чалавек, які сачыў за Ньюкаслам усё сваё жыццё, я, безумоўна, мог бы суперажываць цяжкаму становішчу таго, што мяне кіруе дрэнны чалавек (Ньюкаслам цяпер кіруе іншы выгляд дрэнна, але гэта гісторыя на іншы дзень). 

З таго часу ўсё змянілася. Не з маёй нянавісцю - гэта будзе заўсёды (магчыма, нават больш, калі мае мары аб першым буйным трафеі за 67 гадоў будуць сарваны на "Уэмблі" ў гэтую нядзелю). Але неўзабаве пасля таго, як я напісаў гэтую справаздачу, «Ман Юнайтэд» нарэшце выставілі на продаж, жаданне зялёна-залатой брыгады было выканана.

МЮ сапраўды прадаецца?

Але ці сапраўды ён прадаецца? Глейзеры абвясцілі ў лістападзе днём, што яны «пачынаюць працэс вывучэння стратэгічных альтэрнатыў» для Манчэстар Юнайтэд. Як я пісаў у той час, гэта нейкая экстрэмальная карпаратыўная гаворка: «мы хочам прадаць, але толькі калі атрымаем добрую цану». 

І зноў жа, гэта цяжкі ўрок, які я атрымаў, назіраючы за «Ньюкаслам» падчас бясплоднага праўлення Майка Эшлі, які неаднаразова спрабаваў супакоіць заўзятараў, настойваючы на ​​тым, што клуб выстаўлены на продаж. Хаця насамрэч гэтага ніколі не было. Цябе забівае надзея, гэта няшчасная праўда, якую я даведаўся даўно. 

Што тычыцца Ман Юнайтэд, ёсць асцярогі, што можа адбыцца нешта падобнае. Паведамляецца, што паступілі дзве заяўкі - адна ад самага багатага чалавека Вялікабрытаніі Джыма Рэдкліфа, а другая - ад кансорцыума, які падтрымліваецца Катарам (вы павінны любіць сучасны футбол, так?). 

У мяне няма ўяўлення аб здзелках за зачыненымі дзвярыма, але, гледзячы на ​​рынак, здаецца, ёсць сапраўдная прычына для турботы, што Глейзеры гуляюць тут у нейкія забавы і гульні.

З мяккім тэрмінам падачы заявак у мінулую пятніцу цана акцый Манчэстар Юнайтэд зачынілася на ўзроўні 26.33 даляра. Сёння ён гандлюецца на ўзроўні $22.99, што складае падзенне на 12%, што знішчае паўмільярда кошту. Не памыляйцеся: гэта інвестары занепакоеныя тым, што продаж не адбудзецца. 

Кошт акцый падскочыў у лістападзе, калі было абвешчана аб магчымым продажы, з 13 да 22 долараў. Апошнія навіны аб удзеле Катара яшчэ больш паднялі яго да 27 долараў. 

Але знішчэнне ў аўторак на гэтым тыдні адбылося на фоне паведамленняў аб тым, што амерыканскі хедж-фонд Elliot Management прапанаваў Глейзерам фінансавую падтрымку… і прапанаваў застацца ўласнікамі. Для заўзятараў "Ман Юнайтэд" гэта жудасны ўдар, бо Каземіра вырашыў забраць больш за ўсіх непатрэбная жоўтая картка у гісторыі футбола перад адной з найбуйнейшых гульняў сезона. 

Значок клуба Гэры Нэвіл таксама выказаў цікавую думку ў Твітэры, адзначыўшы, наколькі дзіўна павялічваць кошты на білеты, калі вы патэнцыйна выходзіце з варот, некалькі мільёнаў фунтаў дадатковага даходу - кропля ў моры ў параўнанні з шматмільярднымі ацэнка з пячаткай на клубе.

«Я думаю, што болей за ўсё фанатаў «Ман Юнайтэд» палохае адчуванне, што ўладальнікі «Ман Юнайтэд» запускаюць гэты працэс, каб павялічыць цану», — дадаў Нэвіл на Sky Sports. 

«Каб паспрабаваць нейкім чынам усталяваць узровень, які азначае, што двое з іх могуць застацца, а астатнія члены сям'і, якія жадаюць выйсці, могуць быць выкуплены амерыканскім фондам, які не супраць валодаць меншасцю або значнай доляй, але не цалкам доля. Гэта самы вялікі клопат».

Што азначае кошт акцыі для продажу?

Па праўдзе кажучы, кошт акцый не павінна мець вялікага значэння для ацэнкі. На біржы размешчана толькі 10% акцый клуба з 2012 года, калі Глейзеры рэфінансавалі запазычанасць клуба (таксама было выпушчана паўмільярда аблігацый). 

У той час як "Ман Юнайтэд" слабее, акцыі насамрэч былі даволі жудаснай інвестыцыяй, асабліва ў той час, калі фондавы рынак друкаваў ашаламляльныя прыбыткі падчас аднаго з самых выбуховых уздымаў у гісторыі. Але я адцягнуўся.

У мінулым годзе я падрабязна разгледзеў патэнцыйную ацэнку, але футбольныя клубы з'яўляюцца вельмі неліквіднымі і створанымі на заказ актывамі. Ганарыстасць і любоў да гульні ўваходзяць у гэта - і гэта нават не згадваючы той факт, што некаторыя пакупнікі могуць нават не мець фінансавых меркаванняў наогул, г.зн. нацыянальныя дзяржавы. 

Гэта таксама можа быць жорсткая гульня Глейзераў над цаной. Ў маім аналіз у мінулым годзе я пісаў пра тое, што размовы аб ацэнцы ў 7 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў былі фантастычнымі размовамі, але 6 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў патэнцыйна могуць быць дасягнутыя, калі параўноўваць нядаўні продаж Чэлсі (праблемны продаж 2.5 мільярда фунтаў стэрлінгаў) і справаздачы аб мэтавай ацэнцы ПСЖ 3.5 мільярда фунтаў стэрлінгаў - калі ўсё пойдзе добра. 

З тых часоў справаздачы паказвалі, што Глэйзеры нацэлены на лічбу ў 6 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў, але рынак быў крыху больш халодным, чым чакалася. Кажуць, што заяўка Катара складзе 4 мільярды фунтаў стэрлінгаў, і Рэдкліф гэтага саромеецца (хаця ён адзначыў, што можа параўнацца з катарцамі, выставіўшы 25% акцый для грамадскасці). 

4 мільярды фунтаў стэрлінгаў - гэта, безумоўна, менш, чым я меркаваў, і цяжка прадбачыць продаж на такіх узроўнях. Але гэтыя лічбы далёка не пацверджаныя, і, у рэшце рэшт, футбольны клуб - гэта асобны актыў, якому патрэбны толькі адзін прадавец і адзін пакупнік, таму так цяжка вызначыць іх лік. 

Такім чынам, гэта проста жорсткі мяч ад Глейзераў? Ці сапраўды продаж выглядае менш верагодна? Ніхто сапраўды не ведае. Мяркую, час пакажа, але фанатаў "Ман Юнайтэд" я б перасцерагаў ад падліку куранят да таго, як яны вылупіліся; Я бачыў гэты фільм раней. 

А пакуль прыйшоў час пагуляць у гульню чакання. Уэмблі чакае. І, дарэчы, хто-небудзь ведае прыстойнага брамніка, які змог бы трапіць на Уэмблі на пару гадзін у 4:30 у гэтую нядзелю?