Справаздача аб прыбытках Nike паведамляе пра 3 спажывецкія акцыі ў нашым партфелі

Папярэджанне ад Nike (NKE) у сваім справаздачу аб даходах за першы квартал даў нам сур'ёзную інфармацыю аб некалькіх спажывецкіх акцыях у партфелі.

Мы называем іх "праглядамі": каштоўныя падказкі для інвестыцый, якія мы знаходзім, прабіраючы фінансавыя звесткі і каментарыі іншых кампаній, у тым ліку тых, якія не належаць дабрачыннаму фонду Джыма Крамера, партфелю якога мы выкарыстоўваем для Клуба. Нягледзячы на ​​тое, што гэта бясконцы працэс, квартальныя вынікі і званкі аб даходах з'яўляюцца залатымі руднікамі для гэтых чытанняў.

Самы вялікі вывад у квартале Nike — і не толькі для нас, але і для Уол-стрыт у цэлым — гэта тое, што гігант адзення мае сур'ёзныя праблемы з запасамі ў Паўночнай Амерыцы. Яго паліцы ў рэгіёне павялічыліся на 65% у першым квартале ў параўнанні з тым жа трохмесячным акном мінулага года.

• Прычына зразумелая: выкліканыя пандэміяй ускладненні ў ланцужку паставак, такія як несвоечасовыя пастаўкі за апошнія два сезоны і раннія святочныя заказы. Кампанія Nike не з'яўляецца выключнай у гэтым.
• Эфект з'яўляецца добрай навіной для кампаній TJX: па словах фінансавага дырэктара Nike Мэцью Фрэнда, Nike прымае «рашучыя меры па ачыстцы лішніх запасаў».

Перанасычэнне запасаў рознічнага гандлю - гэта a ключавая прычына, чаму мы адкрылі пазіцыю ў TJX, мацярынскай кампаніі Marshalls і TJ Maxx, у канцы жніўня. Вытворцы і прадаўцы адзення не жадаюць затрымліваць лішкі тавараў, асабліва калі на падыходзе больш сезонная вопратка. Яны жадаюць пазбавіцца ад гэтага, нават калі гэта азначае кароткатэрміновы ўдар па прыбытках, які, па словах Nike, ён, верагодна, адчуе.

Рознічныя гандляры, такія як TJX, атрымліваюць выгаду ад такой дынамікі галіны. Вось кампанія з яе ўласных слоў у гадавой справаздачы за 2021 год:

Nike, верагодна, выкарыстоўвае некалькі падыходаў, каб пазбавіцца ад лішніх тавараў, у тым ліку ўцэнкі ва ўласных крамах. Тым не менш, квартал Nike дае зразумець, што "шматлікія магчымасці пакупкі па цане", якія бачылі кампаніі TJX, яшчэ не зніклі.

У пятніцу акцыі TJX выраслі больш чым на 1.5%, у той час як акцыі Nike ўпалі больш чым на 10%.

Адмоўныя продажы Nike у Кітаі служаць напамінам аб цяперашніх складанасці вядзення бізнесу ў другой па велічыні эканоміцы свету.

• Аб'ём продажаў Nike у Кітаі ў першым квартале склаў 1.66 мільярда долараў. Нягледзячы на ​​​​тое, што гэта апраўдала стрыманыя чаканні Уол-стрыт, яно па-ранейшаму ўяўляла сабой зніжэнне на 16% у параўнанні з мінулым годам.
• Прыбытак Nike да выплаты працэнтаў і падаткаў (EBIT) у Кітаі таксама знізіўся ў параўнанні з годам раней, знізіўшыся на 23% да 541 мільёна долараў.

Мы не забыліся пра спробы Пекіна забяспечыць выкананне сваёй так званай «палітыкі нулявага Ковіда» і эканамічныя праблемы, звязаныя з бесперапыннымі блакаваннямі ў буйных гарадах. Тым не менш, вынікі Nike вартыя разгляду ў кантэксце клубных холдынгаў Apple (AAPL) і Starbucks (SBUX), дзве іншыя арыентаваныя на спажыўца кампаніі, якія разлічваюць на Кітай для росту.

Мы прызнаем, што тыпы прадуктаў, якія прадаюць тры кампаніі, моцна адрозніваюцца. Тым не менш, мы павінны памятаць, што толькі таму, што блакіроўкі былі адменены, мы не выйшлі з лесу з перабоямі ў бізнэсе, якія выяўляюцца ў квартальных выніках. Вынікі не толькі азіраюцца назад - у выпадку Nike яны ахопліваюць тры месяцы, якія скончыліся 31 жніўня, - але спатрэбіцца час, каб усё нармалізавалася. На шчасце, наш пашыраны інвестыцыйны гарызонт дазваляе нам быць цярплівымі.

Падчас тэлефоннай размовы аб прыбытках Nike у чацвер увечары генеральны дырэктар Джон Донахоў параўнаў Кітай з інфляцыяй, заявіўшы, што «мы не можам цалкам яе прадказаць».

Настроі Донаха падобныя на тое, што мы пачулі ад Starbucks раней у гэтым месяцы падчас дня інвестара кампаніі. Кітай з'яўляецца значнай часткай доўгатэрміновага бачання Starbucks - патэнцыйна абгоніць ЗША як найбуйнейшы рынак да 2025 года — але пакуль не ўсё гладка.

Для Apple гэта Прыбытак Кітая знізіўся на 1% у квартале скончылася 25 чэрвеня, і кіраўніцтва заявіла, што блакіроўкі перавысілі попыт. Выпуск iPhone 14 у сярэдзіне гэтага месяца можа стаць каталізатарам продажаў. Попыт у Кітаі на iPhone 14s вышэйшага класа выглядае «стабільным», аналітыкі UBS заявілі ў чацвярговай запісцы, а час чакання мадэляў Pro большы, чым у 2021 годзе. «Аднак, як і чакалася, самы недарагі iPhone 14 лёгка даступны ў Кітай», - заявіла фірма, маючы на ​​ўвазе зніжэнне попыту.

Сутнасць у тым, што для такіх кампаній, як Nike, Starbucks і Apple, уся справа ў гісторыі аднаўлення працы ў Кітаі. Інвестары разумеюць яе зменлівасць, але далейшая рацыяналізацыя палітыкі пандэміі будзе добрай навіной для гэтых кампаній. Мы гэта бачылі з холдынгам Club Wynn Resorts (WYNN), як гульнявы ​​цэнтр Макао, зрабіў крокі да таго, каб зноў прымаць турыстаў з мацерыковага Кітая. Акцыі кампаніі Wynn, якая мае дзве нерухомасці ў Макао, у адказ на гэтую навіну ўзляцела ў панядзелак.

Мы не абавязкова кажам, што існуе падобная падзея бінарнага тыпу, якая магла б выклікаць сур'ёзныя аднадзённыя змены ў SBUX або AAPL. Тым не менш, інвестары хочуць большай яснасці вакол аперацыйнай асяроддзя ў Кітаі. Па меры ўпэўненасці ў тым, што Пекін сапраўды зніжае «нулявы ўзровень Ковіда», мы чакаем, што гэта адаб'ецца на курсах акцый Starbucks, Apple і падобных.

(Дабрачынны фонд Джыма Крамера - гэта доўгія TJX, COST і SBUX. Гл тут каб атрымаць поўны спіс акцый.)

Як падпісчык CNBC Investing Club з Джымам Крамерам, вы атрымаеце апавяшчэнне аб здзелцы, перш чым Джым зробіць здзелку. Джым чакае 45 хвілін пасля адпраўкі гандлёвага папярэджання, перш чым купіць або прадаць акцыі ў партфелі свайго дабрачыннага фонда. Калі Джым казаў аб акцыях на тэлеканале CNBC, ён чакае 72 гадзіны пасля выдачы гандлёвага папярэджання, перш чым здзейсніць здзелку.

ВЫШЭЙШНЯЯ ІНФАРМАЦЫЯ INVESTING CLUB АБ'ЕКТ НАША ТЭРМІНЫ І УМОВЫ І КАНФІДЭНЦЫЯЛЬНАСЦЬ, РАЗАМ З НАШЫМІ АДМОВА АД АДКАЗНАСЦІ. НІЯКІХ ФІДУЦЫЯРНЫХ АБАВЯЗАННЯЎ АБО АБАВЯЗАННЯЎ НЕ ІСНУЕ АБО СТВАРАНА Ў СПАЗУ АТРЫМАННЯ ВАМІ ЛЮБАЙ ІНФАРМАЦЫІ, ПРАДСТАЎЛЕНАЙ У СУВЯЗІ З ІНВЕСЦЫЙНЫМ КЛУБАМ. НІЯКАГА КАНКРЭТНАГА ВЫНІКУ АБО ПРЫБЫТКУ НЕ ГАРАНТУЕЦЦА.