Чаго чакаць ад лютаўскага пасяджэння ФРС

Федэральная рэзервовая сістэма ЗША (ФРС) напэўна павысіць стаўкі на 0.25 працэнтнага пункта, калі гэта абвяшчае працэнтныя стаўкі ў сераду, 2 лютага, у 1:XNUMX па ўсходнім часе, у адпаведнасці з працэнтнымі ф'ючэрсамі. Пасля гэтага сустрэча 22 сакавіка павінна адбыцца падобнай гісторыяй, калі ФРС, верагодна, яшчэ раз павысіць стаўкі на 0.25 працэнтнага пункта, хоць ёсць верагоднасць таго, што ФРС захавае стаўкі на ранейшым узроўні.

Калі гэтыя прагнозы дакладныя, гэта азначае, што галоўнай інфармацыйнай каштоўнасцю наступнага пасяджэння ФРС будзе разуменне планаў ФРС па працэнтных стаўках на пасяджэнні ў траўні, чэрвені і далей.

Тут рынак чакае, што ФРС захавае стаўкі на ранейшым узроўні або нават пачне іх зніжаць пазней у 2023 годзе. Тым не менш, многія палітыкі ФРС працягваюць каментаваць, што стаўкі, верагодна, вырастуць больш чым да 5%. Гэта ў адрозненне ад таго, што чакае рынак.

Стаўкі больш за 5%

Са студзеня 19, 2023 Сьюзен Колінз з ФРС Бостана заявіла, што яна бачыць стаўкі «крыху вышэй» за 5%. Джэймс Булард з ФРС Сэнт-Луіса нядаўна зрабіў падобныя каментарыі, і гэта таксама адпавядае Прагнозы ФРС са снежня 2022 г калі большасць палітыкаў бачылі, што стаўкі перавышаюць 5% у 2023 годзе.

Гэта акцэнтуе ўвагу рынку на травеньскім пасяджэнні ФРС. Калі ФРС збіраецца павысіць стаўкі больш за 5%, гэта, хутчэй за ўсё, адбудзецца на той сустрэчы, улічваючы чаканае выкарыстанне стаўкі ў памеры 0.25% для будучых сустрэч.

ФРС жорстка кіруе чаканнямі працэнтных ставак па меры набліжэння сустрэч. Гэта сведчыць аб тым, што мы наўрад ці ўбачым сюрпрыз на пасяджэнні ФРС у лютым ці нават у сакавіку. У адрозненне ад гэтага, травеньская сустрэча дастаткова далёкая, каб прапанаваць некаторую гнуткасць. Калі ФРС настойвае на павышэнні ставак вышэй за 5%, як паказваюць апошнія заявы, то ФРС захоча падкрэсліць гэта аб'явай аб лютаўскім рашэнні і суправаджальнай прэс-канферэнцыяй Джэрома Паўэла. У роўнай ступені, калі ФРС вырашыць адмовіцца ад ставак, якія перавышаюць 5% у 2023 годзе, у іх таксама ёсць час зрабіць гэта.

Разрыў паміж рынкамі і ФРС

Тым не менш ФРС і рынкі не занадта далёкія адзін ад аднаго. Розныя палітыкі ФРС адзначылі, што стаўкі павінны быць на піку ад 5% да 5.25%, у той час як рынкі бачаць пікавыя стаўкі на ўзроўні 4.75% да 5%. Гэта разрыў у 0.25% чаканых працэнтных ставак у цяперашні час. Цалкам магчыма, што ўваходныя дадзеныя зменяць планы ФРС, напрыклад, больш абнадзейлівыя лічбы інфляцыі.

Чакаецца, што ФРС павысіць стаўкі на 0.25 адсоткавага пункта 1 лютага і, хутчэй за ўсё, 22 сакавіка. Тым не менш, менавіта абмеркаванне планаў на сустрэчу 4 мая мае найбольшы патэнцыял для перамяшчэння рынкаў. Утрыманне стаўкі ФРС ніжэй за 5% можа пацвердзіць нядаўнія бычыныя тэндэнцыі на рынках, але калі ФРС вырашыць працягваць павышаць стаўкі ў маі, гэта будзе крыху больш мядзведжым. Тым не менш, цяперашні кансенсус заключаецца ў тым, што да пікавых працэнтных ставак у гэтым цыкле нас засталося ўсяго некалькі месяцаў, і дэбаты ў асноўным вядзецца да вызначэння пікавых ставак у межах 0.25 працэнтнага пункта.