На што звярнуць увагу ў наступных лютаўскіх лічбах па інфляцыі спажывецкіх цэн

Раней рынкі і ФРС не былі ўзгодненыя з будучым павышэннем ставак. За апошні тыдзень рынкі перайшлі да пункту гледжання ФРС, чакаючы яшчэ аднаго павышэння ў сакавіку і, верагодна, таксама ў маі. Часткова гэта можа быць звязана са студзенем высокая колькасць працоўных месцаў зніжае верагоднасць рэцэсіі, але гэта таксама можа адлюстроўваць пэўныя асцярогі вакол даных аб індэксе спажывецкіх цэн (CPI) за студзень. Ёсць шанец, што ўсё не так вясёлкава, як некаторыя спадзяюцца.

ІСЦ Анонс

У Дзень святога Валянціна, 14 лютага ў 8.30 раніцы па ўсходнім часе, мы ўбачым справаздачу аб ІСЦ за студзень 2023 года.

Апошнія тэндэнцыі

Каб было ясна, апошнія дадзеныя аб інфляцыі ў цэлым добрыя. Інфляцыя знізілася. Гэта адбылося дзякуючы зніжэнню выдаткаў на энерганосьбіты і прадукты харчавання, а кошты на патрыманыя аўтамабілі і розныя тавары ў апошнія месяцы фактычна ўпалі ў абсалютным выражэнні.

ФРС таксама пачала прызнаваць гэтыя абнадзейлівыя тэндэнцыі. Тым не менш, занепакоенасць застаецца, у прыватнасці, у сувязі з тым, што выдаткі на жыллё, якія маюць вялікую вагу ў серыі CPI, працягваюць рэзка расці. Ёсць важкія падставы думаць, што гэта можа змяніцца, але мы яшчэ не бачылі гэтага ў дадзеных CPI. Акрамя таго, ФРС непакоіцца, што рост заработнай платы будзе працягваць павялічваць кошт паслуг, і нядаўняя добрая справаздача аб працоўных месцах не суцешыла ФРС на гэты конт.

Зазіраючы ў будучыню

Ёсць верагоднасць, што звесткі аб інфляцыі будуць крыху менш абнадзейлівымі. Некаторыя цэны на энерганосьбіты, напрыклад, на сырую нафту, больш не зніжаюцца. Харчаванне і энергія дапамаглі знізіць агульныя лічбы інфляцыі ў апошніх справаздачах.

Федэральны рэзервовы банк Кліўленда вырабляе прагнозы інфляцыі з выкарыстаннем назіраных у цяперашні час цэн. Па стане на 7 лютага 2023 г. яны прагназуюць базавы ІСЦ студзеня на ўзроўні 0.46% у параўнанні з мінулым месяцам, а ІСЦ лютага - 0.45%. На працягу апошніх некалькіх месяцаў гэтыя прагнозы завышалі паказчыкі інфляцыі, і гэта можа адбыцца таксама ў пачатку 2023 года. Аднак, калі гэтыя прагнозы спраўдзяцца, то гэтыя паказанні не натхняць ФРС на тое, што інфляцыя хутка вяртаецца да мэты ФРС у 2%. Такі ўзровень месячнай інфляцыі, калі яго падтрымліваць на працягу года, прывядзе да гадавой інфляцыі каля 7%.

корпус

Сапраўдны падстаноўны знак у справаздачы CPI - жыллё. Чырвонапёрыя дадзеныя, паказваюць, што цэны на жыллё зніжаюцца з мая 2022 года і выраслі ўсяго на 1.4% да снежня 2022 года ў гадавым вылічэнні. Гэта нашмат ніжэй, чым рост цэн, які мы назіралі на працягу большай часткі 2022 года.

Тым не менш, з-за статыстычных адставанняў паказчык ІСЦ выдаткаў на жыллё, або выдаткаў на жыллё, як гэта называецца ІСЦ, працягвае моцна расці. Калі выказаць здагадку, што выдаткі на жыллё палегчацца, паколькі многія, у тым ліку старшыня ФРС Джэром Паўэл, чакаюць, што ў бліжэйшыя месяцы гэта прывядзе да вялікіх змен у паказаннях ІСЦ. Гэта таму, што выдаткі на жыллё маюць найбольшую вагу ў справаздачы CPI.

Аднак мы дакладна не ведаем, калі жыллё пачне зніжацца ў разліках ІСЦ, калі выказаць здагадку, што ўсё будзе ісці так, як чакалася. Калі мы ўбачым гэта ў будучых дадзеных, гэта можа ўпэўніць ФРС і рынкі, нават калі гэты крок у цэлым чакаецца, і гэта можа дапамагчы аб'ёмнай інфляцыі знізіцца ў 2023 годзе.

Рэакцыя ФРС

Пасля павышэння ставак на 0.25 адсоткавага пункта ў лютым, Чакаецца, што ФРС зробіць аналагічны крок 22 сакавіка. Аднак вынік травеньскай сустрэчы менш пэўны. Пасля добрай справаздачы аб працоўных месцах рынак перайшоў да чакання, што ФРС, хутчэй за ўсё, павысіць стаўкі ў апошні раз, але вынік, хутчэй за ўсё, будзе залежаць ад будучых эканамічных даных, такіх як студзеньскія лічбы ІПЦ і бліжэйшыя даныя аб працоўных месцах.

Будучыя паказчыкі CPI будуць важныя для ФРС і рынкаў. Агульнапрызнаным апавяданнем з'яўляецца тое, што інфляцыя зніжаецца. Тым не менш, калі дадзеныя ІСЦ паказваюць, што цэны зніжаюцца не так хутка, як хацелася б ФРС, то гэта можа стаць дадатковым апраўданнем для чарговага павышэння ставак у траўні, якое рынкі лічаць верагодным на дадзены момант, і ёсць нават знешні шанец чэрвеньскага павышэння ФРС, калі інфляцыя застанецца ўпарта вышэйшай даўжэй.