На што глядзець далей у спрэчцы аб аўдыце ADR ЗША і Кітая

ПЕКІН — ЗША і Кітай нядаўна зрабілі важны першы крок да захавання кітайскіх акцый, якія каціруюцца ў ЗША Alibaba ад выцяснення з фондавых біржаў ЗША.

Тое, што павінна адбыцца далей, - гэта плаўная інспекцыя на месцах у Кітаі з боку ЗША пры адпаведнай падтрымцы з боку кітайскіх уладаў, адзначаюць аналітыкі.

«Многія дэталі рэалізацыі, верагодна, могуць быць высветлены толькі аўдытарскімі фірмамі і [Міністэрствам фінансаў] — разам з [Кітайскай камісіяй па рэгуляванні каштоўных папер] — праз рэальныя аўдытарскія выпрабаванні ў рамках гэтага беспрэцэдэнтнага пагаднення», — сказаў Уінстан Ма, ад'юнкт-прафесар. права ў Нью-Йоркскім універсітэце.

Савет па наглядзе за бухгалтарскім улікам ЗША заявіў, што яго інспектары так плануецца прыбыць у Ганконг у сярэдзіне верасня, неўзабаве пасля гэтага «ўсе працоўныя дакументы аўдыту, запытаныя PCAOB, павінны быць даступныя ім».

Працоўныя дакументы аўдыту адрозніваюцца ад фактычнай інфармацыі аб кампаніях, сабранай бухгалтарскімі фірмамі.

У працоўных дакументах запісваецца працэдура аўдыту, тэсты, сабраная інфармацыя і высновы аб аглядзе, паведамляе сайт PCAOB. Незразумела, які ўзровень вельмі канфідэнцыйнай інфармацыі, калі яна ёсць, будзе ўключана ў працоўныя дакументы.

Магчымасць ЗША правяраць гэтыя працоўныя дакументы для кітайскіх кампаній, зарэгістраваных у ЗША, была шматгадовай спрэчкай. Палітычныя і юрыдычныя падзеі ў ЗША за апошнія два гады ўзмацнілі пагрозу таго, што кітайскім кампаніям можа спатрэбіцца выключыць біржу з амерыканскіх фондавых біржаў.

Пераломны момант наступіў у канцы жніўня, калі PCAOB і Камісія па рэгуляванні каштоўных папер у Кітаі падпісалі пагадненне аб супрацоўніцтве, якое заклала нарматыўную аснову для дазволу ЗША правяраць аўдытарскія фірмы ў межах Кітая.

Гэта вынікае з заяваў абедзвюх урадавых арганізацый, якія таксама заявілі, што Міністэрства фінансаў Кітая падпісала здзелку.

«Я разглядаю гэта як вялікі «прагрэс», які азначае, што абодва бакі былі гатовыя прыняць меры, каб прасунуць гэта наперад», - сказала Стэфані Тан, кіраўнік аддзела прыватнага капіталу ў Вялікім Кітаі і партнёр Hogan Lovells.

«Аб'ектам або аўдыторыяй гэтага расследавання PCAOB будуць аўдытарскія фірмы», - сказала яна, падкрэсліўшы, што яна не бухгалтар.

Зарэгістраваныя бухгалтарскія фірмы Кітая знаходзяцца пад наглядам Міністэрства фінансаў, што робіць яго лідэрам з кітайскага боку ў наступных кроках, сказаў Мін Ляо, партнёр-заснавальнік пекінскай Prospect Avenue Capital.

Тым не менш, існуе нявызначанасць вакол рэалізацыі пагаднення, паколькі яно толькі ўстанавіла рамкі, кажуць аналітыкі.

«Нашы бухгалтарскія фірмы ўсё яшчэ не ведаюць, як паступіць», - сказаў Пітэр Цуй, прэзідэнт Ганконгскай асацыяцыі кітайскіх унутраных аўдытараў. Пра гэта гаворыцца ў перакладзе CNBC яго выказванняў на кітайскай мове ў чацвер.

Ён сказаў, што застаюцца пытанні адносна таго, якой інфармацыяй павінны дзяліцца фірмы, каб заставацца ў адпаведнасці з кітайскімі правіламі.

"Дайце [нам] некаторыя рэкамендацыі", - сказаў Цуй.

Цуй сказаў, што праверкі павінны праходзіць гладка, калі гэта справа толькі бухгалтараў з абодвух бакоў, а з боку ЗША няма палітычнага ўмяшання. Ён сказаў, што чатыры вялікія бухгалтарскія фірмы — KPMG, PwC, Deloitte і EY — з'яўляюцца членамі асацыяцыі.

Міністэрства фінансаў Кітая яшчэ не апублікавала публічную заяву аб пагадненні аб супрацоўніцтве ў аўдыце. Міністэрства не адразу адказала на запыт CNBC аб каментарыі.

Адно з падзей, за якім назірае Ляо з Prospect Avenue Capital, — гэта сустрэча прэзідэнта ЗША Джо Байдэна і прэзідэнта Кітая Сі Цзіньпіна гэтай восенню ўпершыню пры адміністрацыі Байдэна. Гэта можа паскорыць канчатковае пагадненне па спрэчцы аб аўдыце, сказаў ён.

«У рэшце рэшт, рашэнне праблемы аўдытарскай дакументацыі залежыць ад палітычнага ўзаемадзеяння паміж Кітаем і ЗША», — сказаў Ляо на кітайскай мове, згодна з перакладам CNBC. «З даверам гэтую праблему можна вельмі лёгка вырашыць».

PCAOB заявіла, што ў снежні вызначыцца, ці перашкаджае Кітай па-ранейшаму доступу да аўдытарскай інфармацыі.

Амерыканскія рэгулятары, хутчэй за ўсё, «пачнуць ведаць у кастрычніку або лістападзе», якое вызначэнне PCAOB прыме аб тым, ці могуць кітайскія кампаніі, якія каціруюцца на біржы ЗША, накіравацца на дэлістынг, заявіў Гэры Генслер, старшыня Камісіі па каштоўных паперах і біржам ЗША, Дэвіду Фаберу з CNBC. жнівень.

Alibaba і многія іншыя кітайскія кампаніі, якія каціруюцца на біржы ў ЗША, за апошнія некалькі гадоў пачалі выпускаць акцыі ў Ганконгу - часткова гэта разглядалася як спосаб застрахавацца ад патэнцыйнага дэлістынгу з фондавых біржаў ЗША. Пасля IPO кітайскай кампаніі Didi у ЗША летам 2021 года Пекін таксама ўзмацніў кантроль за кітайскімі кампаніямі, якія жадаюць выйсці на біржу за мяжой.

Сукупная палітычная нявызначанасць запаволіла паток кітайскіх IPO у ЗША, асабліва буйнейшых кампаній.

Па дадзеных Renaissance Capital, з 1 ліпеня 2021 года 16 кітайскіх кампаній зарэгістраваліся на біржах у ЗША, за выключэннем кампаній па набыцці спецыяльных акцый. Яшчэ ў 2020 годзе 30 кітайскіх кампаній была зарэгістраваная ў ЗША, заявіла тады фірма.

Па кошту пяць найбуйнейшых інстытуцыйных холдынгаў ЗША кітайскіх акцый, якія каціруюцца на біржы ў ЗША: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase і Baidu. Пра гэта гаворыцца ў даследаванні Morgan Stanley ад 26 жніўня.