Стратэг кажа, што для росту акцый неабходна капітуляцыя, але гэта можа адбыцца з нечаканых крыніц

Але 10-гадовая прыбытковасць казначэйства
TMUBMUSD10Y,
4.280%
павышэнне да 4.25% упершыню пасля вялікага фінансавага крызісу з'яўляецца надыходзячым напамінам аб тым, што зрабіць гэта азначала б змагацца з ФРС.

Як сказаў Том Лі, кіраўнік аддзела даследаванняў у Fundstrat пасля размоў з кліентамі на гэтым тыдні: «Галоўнае пытанне заключаецца ў тым, чаму любы інвестар павінен чакаць, што цэны на акцыі прынясуць істотны прыбытак адсюль, у разгар цыклу ўзмацнення жорсткасці ФРС і ў разгар вялікая нявызначанасць вакол расійска-ўкраінскай вайны, узмацненне напружання на фінансавых рынках (на дадзены момант пытанне аб Вялікабрытаніі вынесена на абмеркаванне) і ў разгар масавай маркоты генеральных дырэктараў, амерыканцаў і інвестараў».

Каб яны адчувалі сябе лепш, рынку патрэбны катарсічны выбух. Апошні шалёны распродаж, які вымотвае мядзведзяў і стварае аснову для ўстойлівага ралі. Інакш кажучы, так: капітуляцыя!

Праблема, кажа Лі, у тым, што інвестары лічаць, што шлях найменшага супраціву на рынку - капітуляцыя акцый. Сцэнар, калі індэкс CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
паказчык чаканай валацільнасць S&P 500, скокі вышэй за 40, акцыі падаюць яшчэ на 20%, і адбываецца нейкая фінансавая аварыя, напрыклад, руйнаванне хедж-фонду.

«Але гэта не адзіная «капітуляцыя», якая можа чакаць наперадзе», — сцвярджае ён у сваёй апошняй нататцы. «Ёсць і іншыя формы «капітуляцыі», якія такім жа чынам могуць павысіць давер інвестараў, у сваю чаргу, падсілкоўваючы трывалую аснову для акцый».

І ў яго ёсць спіс. Па-першае, «цвёрдыя дадзеныя аб інфляцыі могуць капітуляваць, сінхранізуючыся з «мяккімі дадзенымі», якія дэманструюць усё большыя прыкметы зніжэння інфляцыі».

Гэта, у сваю чаргу, можа прывесці да таго, што функцыя рэакцыі ФРС капітулюе і адхіліць цэнтральны банк ад павышэння на 75 базісных пунктаў пасля кожнай справаздачы аб моцным індэксе спажывецкіх цэн.

Далей, яшчэ адзін тып капітуляцыі ФРС - калі ён пераходзіць «да больш «талерантнасці да інфляцыі», прызнаючы, што частка базавай інфляцыі адлюстроўвае цеснасць ланцужка паставак (транспартныя паслугі) і прызнаючы сур'ёзныя адставанні ў дадзеных, такіх як кампанент CPI жылля/арэнды».

Як наконт таго, што напружаны рынак працы нарэшце капітулюе, кажа Лі, з памяншэннем колькасці вакансій і меншым ціскам росту заработнай платы (хоць ён прызнае, што цяперашнія дакладныя дадзеныя па заяўках на беспрацоўе зараз не пацвярджаюць гэты сцэнар).

Акрамя таго, можа быць магчыма, што, улічваючы ўсплёск прыбытковасці ў апошні час, быкі з фіксаваным прыбыткам пачнуць знаходзіць рынак аблігацый усё больш прывабным яшчэ да таго, як дадзеныя павернуцца або ФРС дасць сігнал аб павароце. «Працэнтныя стаўкі могуць перастаць павышацца», «капітуляваць у даходнасці», калі хочаце.

Нарэшце, інвестыцыйныя настроі ў значнай ступені ўжо капітулявалі. «Апытанне мэнэджэра фондаў BofA паказвае, што інстытуцыйныя інвестары больш за 20 гадоў менш важаць акцый», — адзначае Лі.

Ён рэзюмуе: «Існуе некалькі шляхоў для росту рынкаў. І пакуль інвестары ў асноўным чакаюць, што рынкі акцый капітулююць. Ёсць і іншыя капітуляцыі, якія могуць прывесці да росту коштаў на актывы».

рынкі

Эталонная прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый
TMUBMUSD10Y,
4.280%
вырасла на 7.2 базісных пункта да 4.302%, самага высокага паказчыка з 2008 года, паколькі інвестары ацэньвалі ўстойлівую інфляцыю і новыя павышэнні ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы. Тым не менш, паведамленні аб тым, што ФРС планавала перайсці да павышэння на 50 базісных пунктаў да снежня, дапамаглі ф'ючэрсам на акцыі вярнуць раннія страты з ф'ючэрсам S&P 500
ES00,
-0.12%
знізіўся ўсяго на 0.3% да 3666.

Кайф

Акцыі Snap
СНАП,
-29.98%
упалі больш чым на 25% да мінімуму з пачатку 2019 года пасля прыкладання для абмену паведамленнямі пасля закрыцця ў чацвер, абвясціў аб павелічэнні страт і сказаў, што рост даходаў замарудзіцца.

дзеліцца Twitter
TWTR,
-4.04%
упалі больш чым на 8% да прыкладна 48 долараў за акцыю на перадрынкавых дзеяннях пасля таго, як Ілон Маск заявіў, што будзе скараціць 75% працоўнай сілы. Мяркуецца, што Маск будзе плаціць 54.20 даляра за акцыю, каб ён мог рэалізаваць такую ​​пагрозу, таму лічыцца, што слайд больш звязаны з паведамленнямі аб ЗША разглядаюць праверку нацыянальнай бяспекі некаторых прадпрыемстваў Маска.

Verizon працягвае сезон прыбыткаў за трэці квартал ЗША
ВЗ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
і Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 сярод тых, хто прадстаўляе свае фігуры.

Даляр падняўся вышэй за 150 ен
USDJPY,
+ 0.83%
паколькі рашучасць Банка Японіі падтрымліваць мяккую грашова-крэдытную палітыку падштурхнула спрэд прыбытковасці 10-гадовых дзяржаўных аблігацый ЗША і Японіі
TMBMKJP-10Y,
0.256%
вышэй 4%.

Некалькі тыдняў палітычнага і фінансавага рынку ўзрушэнняў з інфляцыяй, якая вярнулася да 40-гадовага максімуму ў 10.1%, падштурхнулі спажывецкія настроі ў Вялікабрытаніі да найгоршага ўзроўню за паўстагоддзя. Нядзіўна, што краіна рознічны тавараабарот у верасні знізіўся на 1.4%., значна горш за чаканае зніжэнне на 0.5%.

першакласныя каштоўныя паперы
ТМБМКГБ-10Y,
4.029%
і фунт
GBPUSD,
-0.69%
былі ў адступленні пасля звестак аб продажах і напярэдадні выходных барацьбы за тое, каб стаць наступным лідэрам кіруючай Кансерватыўнай партыі і, такім чынам, новым прэм'ер-міністрам Вялікабрытаніі.

Лепшае з Інтэрнэту

Таксічныя працоўныя месцы шкодныя для вашага здароўя, кажа генеральны хірург.

Шэсць спосабаў абараніць сябе ад інтэрнэт-махляроў.

Урокі падзення Ліз Трас для іншых еўрапейскіх лідэраў.

Дыяграма

«Інвестары ў акцыянерны капітал, здаецца, рэзка засяродзіліся на тым, каб вызначыць час піку інфляцыі і рэзкасці цэнтральнага банка. І з улікам таго, што эканамічныя даныя застаюцца гістарычна зменлівымі і іх цяжка прагназаваць, важнасць выпускаў эканамічных даных вырасла да ўзроўню, якога не было за апошнія гады, калі ніколі не было», — кажа каманда глабальных вытворных фінансавых інструментаў Bank of America.

Як паказвае дыяграма ніжэй, гэта прымусіла фондавы рынак усё больш рэагаваць на нечаканыя эканамічныя дадзеныя. «У апошнія два кварталы назіралася найбольшая «залішняя» ўнутрыдзённая валацільнасць ф'ючэрсаў S&P вакол адбіткаў ключавых даных прынамсі з 2018 года, а апошнія тры кварталы ўваходзілі ў пяцёрку самых высокіх», — кажа BofA.

Лепшыя біркі

Вось самыя актыўныя біржавыя біржы на MarketWatch па стане на 6 раніцы па ўсходзе.

Выпадковыя чытанні

Сабака Келпі Ева прадаецца за 49,000 XNUMX долараў.

Шахматны вундэркінд, абвінавачаны ў махлярстве, падае пазоў аб паклёпе на 100 мільёнаў долараў.

Пол Макартні ў «Дэндзі».

Трэба ведаць, пачынаецца рана і абнаўляецца да званка, але Зарэгіструйцеся тут каб даставіць яго адзін раз на вашу скрыню электроннай пошты. Версія, адпраўленая па электроннай пошце, будзе разаслана каля 7:30 па ўсходняй.

Паслухайце Лепшыя новыя ідэі ў падкасце Money з рэпарцёрам MarketWatch Чарльзам Пасі і эканамістам Стэфані Келтан